就在索愛剛剛並購完成後的幾個月內,大面積的虧損導致合資企業瀕臨危機,這個時候,並購的雙方企業也是索愛的大股東,索尼和愛立信***伸援手,再度投資,使合資公司起死回升,最終步入良性循環。
案例解析:
“企業並購過程中的財務瑕疵風險主要出現在資產審查和評估過程中,表現在現金、實物、土地使用權、知識產權(以下單列,現不討論)以及相關債權債務等幾個方面。”江蘇省中美同濟投資有限公司陳媛對記者說。陳特別強調,現金問題存在於並購的前前後後過程中,在並購前審查中,應該主要看現金背後的債權債務。
正如索愛的案例,並購企業在並購前現金流要充沛,要有足夠的資金余量,因為未來的重組改造經常會有變動超出預算,如果因此而擱置下來,就會造成極大損失。
“另外,企業在並購完成後的壹到兩年內,企業賬戶盡量不要留有太多現金”陳媛說:“尤其在壹些國家法規環境不太壹致或不太完善的情況下,單純的資產並購也並不能完全脫開以往相關債務的糾葛,仍會被地方法院以各種理由進行凍結或直接劃轉,即使最後起訴法院獲得成功,寶貴的時間成本與機會成本卻已擦肩溜走。幾年以後,這種狀況將在合並企業基本處於穩定狀態時有所改善。”