1、三重壓力。
12月中央經濟工作會議首次提出“需求收縮、供給沖擊以及預期轉弱”的三重壓力，2022年穩增長、穩預期必要性凸顯。“需求收縮”主要體現為當前內需疲弱，其中消費服務受疫情擾動表現仍相對偏弱，基建與地產投資持續偏弱。“供給沖擊”在大宗商品價格回落之後有所緩解，但依然面臨全球範圍的缺芯以及國內階段性電力供應緊張的擾動。“預期轉弱”體現為明年完成經濟增長目標壓力較大。其中，中小企業經營壓力值得重點關註。
2、PPI-CPI收斂。
11月PPI增速從上月的歷史新高位置有所回落，CPI明顯反彈，本輪PPI-CPI剪刀差的頂部基本確認，後續將繼續收斂。PPI-CPI收斂的過程往往伴隨著中下遊利潤占比的明顯回升，今年10月之後中下遊利潤占比開始從底部擡升。PPI-CPI收斂的環境對於大類資產配置有壹定的指引作用，體現為大宗商品價格逐漸見頂回落，中長期維度而言，股票和債券開始顯現出配置價值。
3、外緊內松。
2022年流動性環境外緊內松，中美經濟周期的錯位決定了政策周期的反向。明年美國財政貨幣雙緊的方向確定，財政端的政府部門去杠桿和貨幣端的加息縮表將並行而至。
4、穩字當頭。
12月政治局會議明確指出“明年經濟工作要穩字當頭”，隨後中央經濟工作會議通稿中***出現25個“穩”字，明確 “穩字當頭”為貫穿明年政策調控的主線。從總量政策來看，“穩字當頭”思路下，總量政策進壹步寬松可期，壹季度央行再次降準甚至降息可期，財政政策支出強度提升趨勢確定。