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新外資法是否會限制VIE架構的發展?

如果新外商投資法真的付諸實施,將對四類基於VIE的企業產生很大影響。

1.外國投資者創辦的基於VIE的企業將面臨無法獲得合法營業執照的情況,如優酷,這將在壹定程度上限制創業者的移民傾向;

2.大部分外資公司控制的VIE結構都是中國人創辦的企業,後來賣給國外的風險投資機構。根據新規,他們將不能再經營相關牌照;

3.由中國人創辦並在境外上市,但經營權由外國人控制的企業,可被認定為外國投資者,失去相關經營資格;騰訊創造空間,壹個創業的平臺。

4.對於國內個人控股的基於VIE的創業公司,雖然可以直接認定為中國投資企業,消除原有VIE結構對營業執照的影響,但長期來看,也將失去獲得國外風險投資機構註資的機會。

總的來說,如果這壹法律付諸實施,實際上在壹定程度上反映了國家的意願,即國家鼓勵並希望原本計劃在海外上市的創新型企業,可以從國內人民幣基金而非美元基金募集資金,在國內資本市場而非納斯達克上市。

壹方面便於國家對這些企業進行監管,另壹方面也可以讓國內投資者參與並分享創新企業的紅利,這與近期國內資本市場推動的註冊制改革以及VIE架構企業回歸a股的論調高度壹致。

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