正常情況下,企業的M&A行為從只有模糊的M&A意圖到成功完成M&A需要經歷以下四個階段:
1,前期準備階段。企業根據自身發展戰略的要求,制定M&A戰略,初步勾勒出被並購目標企業的輪廓,制定對目標企業的行業、規模、市場份額等預期標準。據此,在產權交易市場搜索捕捉M&A目標,或通過產權交易市場發布M&A意向,收集企業賣家,然後在目標企業中進行初步比較,篩選出壹個或幾個候選目標,並進壹步調查目標企業的資產、財稅、技術、管理、人員等關鍵信息。
2.M&A戰略設計階段。根據前期調研獲得的第壹手資料,設計目標企業的M&A模式以及相應的融資、支付、稅收和法律安排。
3.談判和簽約階段。並購方案確定後,以並購意向書作為雙方談判的基礎,對並購的價格、方式等核心內容進行協商談判,最終簽訂並購合同。
4.交付和集成階段。簽約後,雙方進行產權交割,對企業進行業務、人員、技術等方面的整合,並充分考慮原目標企業的組織文化和適應性。整合是整個M&A程序的最後壹環,也是決定M&A成敗的關鍵環節..
以上是所有企業在並購中必須經歷的過程。目前,我國企業的M&A分為上市公司的M&A和非上市公司的M&A,兩者基於截然不同的法律法規。其中,上市公司收購、出售資產受到《證券法》、《上市公司收購管理辦法》等更為嚴格的法律限制,其M&A程序更為復雜。
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