虛擬貨幣的風險高嗎？失去壹切的幾率有多大？

理論上，如果網絡貨幣的存在影響了央行負債需求，進而幹擾了央行公開市場操作，就會對壹國貨幣政策和物價穩定產生影響。但從實踐的角度來看，網絡貨幣影響物價穩定的前提包括以下三個方面:

(1)從對貨幣量的影響分析，很難分析出在信息缺失的情況下，網絡貨幣方案創造貨幣的程度。

但大部分網上貨幣系統都是預付費模式運行，即兌換真幣時發行網上貨幣，兌換真幣時取款，影響有限。在著名的網絡貨幣方案中，貨幣供應量處於穩定狀態，供應量不大，但我們仍需警惕其能否保證貨幣供應量長期保持穩定，以及網絡貨幣與真實貨幣之間匯率變化的影響。

(2)從對貨幣流通速度、現金使用和貨幣統計的影響分析，目前網絡貨幣方案帶來的技術革新對貨幣流通速度的影響尚不明確。

作為壹個在線行業，它在很大程度上取決於在線貨幣方案的活躍用戶數量。如果網絡貨幣被廣泛接受，將對央行的真實貨幣產生替代效應，從而減少交易中現金的使用。在這種情況下，央行的資產負債表規模將會縮小，其影響短期利率的能力也將被削弱。央行將需要通過撤銷網上貨幣的最低準備金來對抗風險。替代效應會加劇貨幣統計的難度，會影響貨幣統計與通貨膨脹的關系，不利於實現中長期物價穩定。此外，在央行之外發行網絡貨幣，擴大虛擬信貸，會對央行利率決策在經濟中的傳導產生影響，削弱央行的貨幣控制力。

(3)從網絡貨幣與實體經濟的互動關系分析，網絡貨幣可以充當實體商品交易媒介，對實體GDP產生影響。

網絡貨幣對實體貨幣供給的影響取決於兩個方面:壹是虛擬經濟對實體經濟的替代效應；二是網絡貨幣對真實貨幣的擠出效應，即隨著網絡貨幣總量的增加，公眾在現實生活中持有的現金量減少，導致現金/存款比率降低，貨幣乘數增加。現實中，網絡虛擬貨幣方案不會影響現階段的物價穩定，中短期內貨幣流動速度不會受到太大影響。但是，網絡貨幣與實體經濟的互動值得關註。

(二)金融穩定風險

網絡虛擬貨幣方案在銀行體系之外運作，最重要的金融不穩定因素在於其與實體經濟的聯系，即匯率和匯兌市場。顯然，封閉的網絡貨幣方案和單向流動的網絡貨幣方案不受影響，應該重點關註雙向流動的網絡貨幣方案。雙向網絡貨幣的價值取決於交換市場的貨幣供求水平。網絡貨幣與真實貨幣的壹個很大區別是，網絡貨幣方案不以國家或貨幣區域為基礎，虛擬經濟強度、貿易或生產能力對其匯率的影響是有限的。虛擬貨幣的價格及其波動取決於五個因素:

(1)貨幣供應和貨幣發行者采取的其他行動。例如，可以通過幹預市場來實現固定或半固定匯率。

(2)網絡貨幣方案表現出網絡外部性，其貨幣價值取決於參與的用戶和商家數量。隨著消費者和企業數量的增加，其貨幣價值也會相應增加。此外，交易量小的網上貨幣匯率波動更大。

(3)政策清晰透明、安全措施先進的虛擬社區更容易提振信心，貨幣更堅挺。

(4)網絡貨幣發行者履行承諾的可信度。虛擬社區不存在“最後貸款人”，發行方獲得的信任對網絡貨幣的匯率至關重要。

(5)對網絡貨幣未來價值的猜測和對虛擬社區的網絡攻擊。由於系統不成熟、交易不活躍、投機活動和網絡攻擊，雙向移動網絡貨幣方案具有內在的不穩定性。目前這些網絡貨幣交易量較小，與實體經濟關聯度較低，因此金融體系的穩定性不會受到影響。

但如果未來網絡貨幣成為傳統貨幣的替代品，將會給金融體系帶來不穩定，甚至可能扭曲商品和服務的相對價格。網絡貨幣體系對金融體系的影響，很大程度上取決於活躍用戶的數量，以及願意接受虛擬貨幣進行真實交易的商家數量。另外，虛擬貨幣只有交換價值，沒有使用價值。

通常，網絡貨幣不是基於具有內在價值的資產，也沒有央行信用支持。目前，這些在線貨幣系統不允許借貸資金，因此它們還不能對金融系統的穩定構成威脅，但我們應該密切關註它們的發展。如果它們在未來發生變化，無疑會對金融體系產生影響。

(三)支付系統穩定性風險

1，很難避免支付系統相關的典型風險。

在特定的虛擬社區中，虛擬貨幣支付活動演變為“真實”的支付系統，面臨與支付系統相關的典型風險:信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險。這些風險的性質、規模和持續時間很大程度上取決於制度的設計或流動性不足的程度，網絡虛擬貨幣方案很難規避或控制這些風險。從國際清算銀行(BIS)發布的重要支付系統(CP)核心原則來看，網絡虛擬貨幣方案不符合CP中的大部分內容，不屬於系統性的重要支付系統。因此，它不會引發或傳遞全球金融體系的沖擊。目前，這些虛擬社區之外的網上貨幣系統不存在系統性風險。

2.缺乏相應的監督和保護機制。

在實體經濟中，央行作為最後貸款人，不存在違約風險，因此可以在出現支付危機或不可預測的流動性短缺時采取行動，以避免連鎖反應。但在網絡虛擬貨幣方案中，以網絡貨幣作為結算資產是做不到這壹點的。因為網絡貨幣單純依靠發行者的信譽，不能作為支付手段被廣泛接受，網絡貨幣也不能被視為安全貨幣。此外，商業銀行按規定接受審慎監管，降低了違約的可能性，商業銀行賬戶裏的錢安全性高於網絡貨幣。網絡貨幣的根本風險之壹是網絡貨幣方案的結算機構不受任何監管，沒有機構對其行為負責，沒有投資者/存款人保護機制，導致用戶自行承擔所有風險。

缺乏監督的風險

壹般來說，監管滯後於技術發展。網絡虛擬貨幣方案在20世紀90年代末就已建立，但直到2006年，壹些美國政府機構才開始分析這些方案。由於缺乏監管以及其交易的匿名性、不可見性和不可追蹤性，網絡虛擬貨幣方案很容易被恐怖活動、欺詐、洗錢和其他非法活動所利用。目前，許多國家的政府部門正在考慮是否對這些虛擬騙局予以認可或合法化，並將其納入監管範圍，以支持貨幣和支付形式的創新，保護消費者權益和金融穩定，同時抑制利用虛擬貨幣騙局從事犯罪活動。目前，虛擬貨幣計劃法律地位的不確定性也可能給政府主管部門帶來挑戰。

(五)貨幣當局的聲譽風險

貨幣當局(中央銀行)的聲譽是決定其政策尤其是貨幣政策有效性的關鍵因素。公眾對法幣的信任與央行的形象密切相關，央行非常在意自己的聲譽。歐洲央行將聲譽風險定義為聲譽、信用或公眾形象惡化的風險。由於網絡貨幣方案關系到貨幣和支付，壹般認為屬於央行的責任，需要警惕其可能給央行帶來的聲譽風險。雖然網上貨幣方案失敗的影響局限在小範圍內，但其高波動性和不穩定性也加劇了失敗的可能性，並吸引了媒體的廣泛報道。如果任由網絡貨幣在沒有監管的情況下持續發展，央行可能會被視為失職，聲譽也會受到影響。

(六)失去投資者的風險

與交換價值相比，公眾對網絡虛擬貨幣的投資價值的認可度更高，正是基於投資的交易加速了虛擬貨幣市場的形成。與其他投資市場壹樣，虛擬貨幣市場的參與者也會面臨市場風險、信用風險和政策風險帶來的潛在損失。以Bittercoin為例:2009年到2010年初，Bittercoin壹文不值；2010年夏天，比特幣的交易開始進入黃金時代。因為供給遠遠小於需求，網上交易的價值開始上升。到11年初，比特幣在29美分沈寂多日，飆升至36美分。2011 2月，畢特貨幣持續升值，對美元匯率達到1:1；2013年，畢彼特價格大爆炸式上漲，10月29日達到11242美元/盎司，超過同期黃金價格。劇烈的價格波動使市場參與者面臨巨大的投機風險。

與股票、債券等成熟的資本市場不同，雙特幣市場深度不夠，目前主要由大戶持有，分散程度較低。雙特幣價格易受大戶買賣行為影響，易被投機者操縱。同時，各國對特殊貨幣的態度也不盡相同。德國、美國等國持開放和支持的態度。泰國、巴西等國將與特種貨幣有關的活動視為非法。不同國家的態度及其采取的應對措施會對該特殊貨幣的價格產生很大影響，尤其是在短期內。