1，市場流動性
有利於投資者主動規避風險，增加市場流動性。在不允許賣空的市場條件下，當壹個投資者預期股價會下跌時，他唯壹理性的操作選擇就是拋出相應的股票，等待。賣空機制的存在可以讓股票市場和期貨市場壹樣。壹方面，投資者可以利用做空機制對沖資金，從而化解投資風險，增加資金安全性；另壹方面，投資者也可以“主動出擊”，從而獲得股價下跌可能帶來的收益。在沒有做空機制的市場中，投資者要想獲利，就必須不斷地低買高賣來推高股指，造成股市風險的積累。非理性上漲之後，整個市場必然暴跌，導致大部分投資者被套牢，使得原有的投資力量無法動彈，交易量下降，市場陷入蕭條。只有新的外部金融力量的進入，市場才能重新活躍起來，這說明市場很難依靠自身原有的力量來維持持續的活躍和活力。
2.股票運行平穩。
有利於維護中國股票市場的平穩運行，降低市場風險。在壹個只能做多的單邊市場中，不可能形成多空的良性循環關系，導致股市風險不斷累積。具體來說，有以下幾種力量傾向於單向推高股指:壹是股市處於牛市時，往往伴隨著人氣上升、股票交易價格上漲、交易量增加等特征，有利於券商等中介機構增加收益，因此傾向於誘導投資者積極做多；其次，從上市公司的角度來看，他們也傾向於引導投資者做多，因為他們股價的上漲壹方面可以提升他們的市場形象，另壹方面可以幫助他們在發行股票和發行新股時以更高的價格籌集更多的資金；再次，某種程度上管理層更傾向於鼓勵，因為股指的上漲往往被認為是國民經濟良好發展的反映，股市的財富效應也能對經濟發展起到壹定的促進作用。而且，股市的繁榮也有利於更多的國企上市融資。
可見，在沒有做空機制的市場中，股市很難實現自身的平衡，往往會出現暴漲暴跌的局面。引入做空機制後，當股價漲幅離其實際價值太遠時，做空者就會尋找機會做空，打壓。多空雙方都在不斷尋求市場價差，使得股價經常圍繞其價值運行，很難形成壹邊倒的局面。正是因為這個原因，在壹個成熟的股票市場中，賣空機制往往被視為市場健康的保證。
3.股票融資效率
有利於提高我國股票市場的融資效率，引導市場理性投資。由於缺乏風險規避機制，投資者只能借助內幕信息進行短期投機，以達到獲利的目的，從而造成股價的非理性波動。有了做空機制，投資者不僅有了新的操作工具，還可以在交易時收集各種信息進行綜合分析，有利於提高股票現貨市場的透明度，引導股市投資者理性交易。在壹個成熟的市場中，賣空者往往能夠更加理性地分析市場，發現並幫助糾正市場中違反經濟規律的行為。賣空者更註重調查可疑公司的財務運作，他們的努力更容易揭露任何欺騙投資者的陰謀。此外，當某壹領域發展前景不樂觀或上市公司商業模式出現問題時，市場通過股價調整的方式將資本轉移到更有前景的領域或公司，賣空者的市場操作加速了資本轉移的過程，從而提高了資本市場的效率。
4.證券監管
有利於對證券市場進行間接、靈活、科學的監管。我國證券監管部門長期以來側重於用行政手段管理證券市場和證券公司的業務活動，這在市場建立初期是必要的。但由於行政手段不可避免的人為和簡單的特點，最終的實際效果往往是畸形的，或者雖有短期立竿見影的效果，但長期來看副作用明顯，導致中國股市在發展十幾年後，被貼上了“政策市、信息市”的標簽。
5.已經發生了變化
此時，a股是否已經掉頭向下，雖然有短期下調需求，但股指不太可能進入新壹輪暴跌。原因有二:壹是從宏觀政策層面看，市場仍寄望於3月“兩會”前後城鎮化的啟動，不少投資者對中國經濟的持續反彈仍抱有幻想；第二，從證券市場政策來看，融券還沒有正式推出，做空機制還缺少最重要最有力的環節。
如果推出融券，中國a股的制度設計將發生根本性的變化，即原來的單邊多市將轉變為做空市場。如果說股指期貨和融券的推出使得做空力量和做多力量在制度上實現了平衡，那麽再融資的推出則讓做空力量占據了絕對優勢，因為它可以把做多力量的主力保險、基金、券商的股票借出去，然後拋出去，同時做空股指期貨，可以同時在股票和證券兩條戰線上獲得巨大收益。
鑒於我們認為未來兩到三年中國經濟繼續探底是必然的，如果是這樣，未來很可能出現三個層面的做空:壹是經濟基本面惡化；二是股市轉入融券賣空；第三，股指期貨做空。a股經歷了驚人的下跌，跌幅可能低於大多數人的想象。我堅持我之前的觀點，如果再融資正式啟動，上證綜指將跌破1664點；如果同時推出國債期貨，上證綜指將跌破1300點。
而a股和國債期貨的大跌，會讓中國經濟的流動性大幅縮水。如果大量國際熱錢同時流出，中國將遭遇外部地緣政治危機，中國社會和經濟將面臨嚴峻挑戰。
賣空機制建立的國內原因
1，機制
第壹個原因是賣空機制的有效建立和發揮作用是以市場預期機制的形成和有效發揮作用為基礎的。沒有合理有效的預期機制，做空機制的建立可能會破壞或擾亂市場的正常有效運行。要形成有效的預期機制，需要在現有的制度層面具備壹系列基本的保障條件。尤其需要制度約束在市場運行中成為常數而不是變量，而不是更大的變量和頻繁的變量。目前，中國股票市場的制度水平是壹個巨大的變量。這給市場增加了很大的不確定性。在制度調整的過程中，任何微小的制度調整都不能不影響股價的走勢。建立做空機制是非常危險的，因為這會讓投資者缺乏制度保障。保護投資者利益，目前的問題不是建立做空機制，而是推動整體制度改革，盡快完成。否則，以保護投資者利益為名，做空機制只會極大地傷害投資者的利益。
2.市場明朗度
第二個原因是，賣空機制的建立必須建立在市場的透明度基礎上。目前中國股市的信息披露只是“灰色”的，存在大量的內幕交易和關聯交易，涉及很多投資者無法參與和決定的事情。流通股股東沒有投票機制，上市公司利潤操縱、資產重組幾乎與流通股股東無關。這些都是對股價走勢影響很大的因素。在這種情況下，做空機制的建立會讓流通股東無所適從。在信息披露不透明的情況下，做空機制當然不能保護投資者的利益。
3.穩定交易機制
第三個原因是，如果賣空機制成為壹個正常穩定的交易系統，它必須能夠在相當程度上防止市場操縱或股價操縱。然而，中國股票市場對這種市場操縱的制度約束還很不完善。限制的方面、水平和力度還遠遠沒有到位。這就為市場參與者尤其是機構投資者聯合或獨立操縱市場或操縱股價提供了制度缺口和制度空間，從而使市場走勢和股價走勢偏離其內在價值甚至嚴重偏離。如果不解決這個問題，做空機制的建立將對市場產生巨大的負面影響。其結果不僅不利於保護流通股東，尤其是中小投資者，還會對其造成巨大的制度性損害和利益損害。
4.可行性
在中國，信用交易和股指期貨交易的第壹個法律障礙是，比如證券法規定股票只能用現金，銀行資金流入證券市場受到相關法律法規的嚴格限制。法律限制信用交易、排除期貨交易的主要考慮是為了防範各種風險和風險的蔓延，維護金融市場的穩定運行。但就股市的實際運行情況來看，不規範的信用交易壹直存在，往往在監管部門嚴厲查處時會有所收斂，等風頭過去後又重新活躍起來。因此，積極引導信貸交易比封鎖更好。而且，從我國資本市場和貨幣市場的協調發展、股票市場發展的現實和未來需求來看，未來發展股票信用交易和開通股指期貨交易的條件基本成熟。
5.四個原因
強化風險意識
投資者的風險意識不斷加強，自控能力日益提高，為股票信用交易和股指期貨交易提供了巨大的市場需求。目前，相當壹部分61萬股民深刻體驗了股市賺錢和賠錢的悲喜劇，心理承受能力較往年有了明顯提高，基本具備了從事信用交易所需要的心理素質和初步操作技能。至於基於信用交易的股指期貨交易，也將有巨大的市場需求，因為它可以滿足多種市場需求，投資者可以將其作為壹種具有更大盈利機會的投資產品，也可以將其用於現貨交易的保值。
清理市場
管理層的市場監管方向已經基本明確，手段也越來越成熟。在可預見的時期內，股票市場的風險將可能被控制在壹個可調整的範圍內，這為股票信用交易和股指期貨交易的建立提供了良好的操作空間。近期監管的重點是上市公司的規範運作和對操縱市場行為的嚴肅查處。市場運行的規範性較以往有了明顯提高，市場波動的幅度和頻率大大降低。從長遠來看，市場化和保護投資者尤其是中小投資者的利益成為管理層對市場監管的基本取向，從根本上結束過去因為監管思路不清晰而陷入市場頻繁波動的被動局面，未來監管政策變化導致市場劇烈動蕩甚至反轉的可能性明顯降低。股票市場監管的合理化為股票市場的穩定運行提供了制度保障，為信用交易和股指期貨交易的平穩運行提供了適宜的市場環境。
穩定的環境
期貨市場的發展為開通股指期貨交易提供了基本的市場環境。作為金融期貨的重要品種，股指期貨的成功運作需要建立在壹個相對完善的期貨市場基礎上，否則可能會失敗，甚至不得不像過去開通的國債期貨那樣被關閉。中國期貨業經過多年整頓即將步入健康發展軌道，其積累的經驗和教訓將有助於股指期貨的順利推出和平穩運行。
按照國際慣例行事
中國股市要與國際股市接軌，必須引入信用交易和股指期貨交易。特別是考慮到中國即將加入世貿組織，中國金融市場包括股票市場的步伐正在加快，我們也必須未雨綢繆，盡早推出股票信用交易和股指期貨交易，以迅速提高中國投資者特別是機構投資者管理市場風險的能力。