編輯|李博
當蘇寧陷入困境，決定出售部分股份時，蟄伏已久的國美重整旗鼓，高調亮相。有人說，屬於蘇寧和國美的高光時代結束了，現在零售市場屬於阿裏、JD.COM和拼多多。那麽，蘇寧能否走出困境？國美還能重現輝煌嗎？
首先，往事如煙
生於90年代，享受時代紅利，崛起於新世紀的蘇寧和國美，有過高光時刻，可惜互聯網來了，蘇寧沒能繼續“呼風喚雨”；挑起零售商海戰的國美，也隨著黃光裕入獄而蟄伏。
蘇寧和國美曾經是中國最好的零售電器巨頭之壹。上世紀末到本世紀初，蘇寧和國美絕對是商場上的主角，張和黃光裕是叱咤風雲的人物。他們之間展開了壹場曠日持久的“蘇美戰爭”。
蘇寧和國美在貨源、管理、資金、規模等方面開始交鋒。2005年，規模暫時落後的蘇寧開始加速。到2007年，蘇寧凈利潤首次超過國美。2009年，時任總理視察蘇寧，告訴他“蘇寧不僅要成為中國的沃爾瑪，還要超越它”。
蘇寧國美還不錯，誰是第壹？張的話:蘇寧做不了國美，就交給妳了。；黃光裕的強硬言辭:直到蘇寧和國美合並。至於、阿裏、張，他們說“大人怎麽跟小孩比？”
那是壹個充滿激動和榮耀的時代。當時只有蘇寧和國美還活躍在戰場上，阿裏和JD.COM默默無聞。
互聯網零售改變了市場的邏輯，電商的力量和時代的巨變讓國美和蘇寧走下神壇。阿裏、JD.COM和拼多多是第三代零售企業的代表，他們都取得了足夠的成功。
網上零售起步，劉解決了“只賣真貨”的問題，馬雲的支付寶解決了網上支付的問題，從而奠定了電商零售的基礎。後來馬雲和劉逆襲成功，蘇寧和國美落在後面。
2015年9月，拼多多誕生，通過團戰的模式從天貓、JD.COM搶食，也從Suning.cn、國美搶市場份額。
為了迎接挑戰，蘇寧於2013更名為蘇寧尚雲，向互聯網零售轉型。2018年，蘇寧尚雲再次更名為Suning.cn，開始了全零售戰略布局，但效果並不理想。因為線上線下價格壹樣，他們也失去了線上獲取更多利潤的機會，直接讓他們的店鋪流量貶值。
社會經濟叠代的頻率越來越快，有時候壹言不合就會被時代拋棄。到2019年，天貓和JD.COM是中國100零售百強榜的第壹和第二名，第三名不是Suning.cn，是拼多多。
2021，經過四次IPO，劉有望拿下京東物流第五次IPO——上市，成功超越“爾瑪依娜”。張面臨著把自己賣給的處境。58歲的張不會想到，蘇寧30歲的時候，不再是壹曲英雄贊歌，而是壹場生死考驗。至於黃光裕，他的造富故事是傳奇的。他數次獲得中國首富稱號，卻因經濟犯罪被判刑。借用壹句話，過去的壹切都是序言。
對於蘇寧和國美來說，他們的時代已經過去了。在今天的遊戲規則下，回到舞臺中央是非常困難的，但也不是絕對不可能。
二、蘇寧涅槃
1990，張在寧創辦蘇寧。十年後，蘇寧從區域走向全國，又壹個十年後，Suning.cn投產，又壹個十年後，蘇寧遇到了歷史上最大的困難。
1，窮錢不是秘密
2月25日，張決定出售蘇寧易購的部分股份。最有意義的壹句話是，按照要轉讓的比例，可能涉及公司控制權的變動。
消息壹出，輿論嘩然，矛頭直指蘇寧cn債臺高築。正如媒體對“賣自己”阿裏的傳統零售龍頭企業大潤發及其創始人段所說，“當時代拋棄妳的時候，妳連再見都不會說”。
其實蘇寧不缺錢早有端倪。
據摩根士丹利財經統計，截至2020年第三季度，在Suning.cn的經營活動產生的現金流量凈額為-24.29億元，而Suning.cn當年至少要支出305.26億元現金。如果第四季度公司財務狀況惡化，很可能導致公司資金鏈斷裂。
自去年6月165438+10月以來，蘇寧多次陷入債務違約和資金鏈問題的傳聞。年前，張父子將蘇寧控股100%的股份質押給淘寶中國。在2021以來不到2月的時間裏，張和蘇寧電器集團* * *質押10股，合計6.75億股，市值近50億元。蘇寧債務危機步步逼近，張出售蘇寧易購股權也就順理成章了。否則，蘇寧很可能是下壹個輝煌。
從前蘇寧是在buy buy買的，現在是在賣，把蘇寧拖垮了。多元化擴張和並購是重要原因之壹。
2009年，蘇寧成為日本著名老牌家電賣場LAOX的最大股東。2012年，蘇寧電器收購母嬰平臺紅孩子，總投資6400萬美元。2013年，蘇寧斥資2.5億美元收購視頻平臺PPTV；；2017蘇寧尚雲子公司江蘇蘇寧物流有限公司完成42.5億元收購田甜快遞；2018家樂福集團旗下迪亞田甜折扣超市被收購並入蘇寧小店；2019年，Suning.cn先是花27億買下37家萬達百貨，後又花48億買下家樂福中國80%股份。
然而，大多數M&A並沒有帶來業績增量，而是消耗了有限的資金。八大板塊中，燒錢多，出血少，2020年也被黑天鵝擊中。大規模擴張的後果是資金迅速枯竭。據了解，因為收購田甜快遞，蘇寧去年上半年虧損近6億元。
無奈的蘇寧只好斷腕棄命保帥，於是張做出了這樣的決定:“該關了，該砍了。”剛剛獲得中超冠軍108天的蘇寧足球俱樂部宣布停止運營，成為首個被砍掉的項目。
蘇寧的近況真的不樂觀。Suning.cn作為蘇寧的主要營收來源，已經連續六年扣非凈利潤為負，盈虧不是大事。做生意最怕現金流緊張，實際情況卻不盡如人意。
種種跡象表明，蘇寧真的太需要錢了，把自己賣給渡劫成了她不想做的選擇。但是，馬戲已經鋪好了。張多年前就說過:“企業小則社會大，國家大。”
“缺錢”成了張心中難以言說的痛。如何“生存”成為蘇寧無法回避的問題。於是有了2月25日的公告:擬轉讓公司股份，預計轉讓比例20%-25%。根據擬轉讓比例，預計可能涉及公司控制權變動。
畢竟，生存是壹個公司的基本需求。從國內的零售巨頭，到現在無奈的“賣淫”，命運多舛的蘇寧走下神壇，令人唏噓。
2、悲傷的朋友圈，無奈的商場
熟悉張的人都知道，張勤奮熱情，是個勇敢的人。事實也是如此。
2065438+2005年8月，張和馬雲宣布將交叉持股。對於馬雲來說，蘇寧可能壹直是制衡京東的壹張好牌。COM的激烈追趕。
2065438+2007年10月，165438+2007年，蘇寧電器通過全資子公司“南京潤恒”向中國恒大戰略投資200億元。當時恒大地產正打算借深房在a股上市，但誰也沒想到，恒大地產借殼失敗。最終蘇寧等戰略投資者與恒大簽訂了補充增資協議，原本到期的錢不用了，實施債轉股。恒大成功挺過了危機，蘇寧卻把自己搭了進去。
2019年，蘇寧正式收購萬達百貨全部37家門店，這是繼2018年蘇寧尚雲斥資95億元，買入萬達商業股東持有的約3.91%股份後的又壹次大手筆捐贈。這是王健林在試錯之後主動轉身。蘇寧幫他減負解困，幫助王健林成功實現了萬達的瘦身戰略。
朋友有難，慷慨解囊，相應的，蘇寧也在以壹種轟轟烈烈的姿態快速擴張業務版圖。
然而僅僅兩年後，蘇寧就面臨著生死考驗。考驗張和考慮他的朋友圈子的時候到了。
在帶領蘇寧不斷拓展業務版圖的這些年裏，張有著自己橫跨零售、地產、互聯網、制造等多個行業的朋友圈，包括馬雲、王健林、孫宏斌、許家印等。
知情人士透露，早在半年前，張就多方尋求資金支持，上下遊合作夥伴都找比蘇寧更大的巨頭要錢，但結果並不樂觀。據說，壹位大老板明確拒絕了蘇寧的求助，因為他對負債累累的Suning.cn感到悲觀。
蘇寧的千億級缺口需要填補，蘇寧環顧四周，曾經的朋友也在觀望，仿佛沈默。這也許是商業世界最殘酷、最真實的壹面。
這正是張創辦蘇寧時的感受。“我第壹次體會到商業的恐怖，以前稱兄道弟的人突然這樣對待妳——普通人很難接受。”幸運的是，天無絕人之路。關鍵時刻，國資幫了忙。
3.六安正在綻放，在烈火中重生。
在蘇寧最困難的時刻，國資出手了。傳言接盤方是江蘇國資，結果是深圳國資。2月28日，蘇寧易購股份轉讓大買家身份公布，港股上市公司深圳國際接盤。
與傳聞蘇寧將易主不同的是，股權轉讓後，蘇寧網股權發生了變化。雖然沒有控股股東，但張及其壹致行動人對蘇寧控股集團、蘇寧電器集團的持股比例為265，438+0.83%，張仍為第壹大表決權股東。
Suning.cn現階段的實際控制人及現有管理團隊在日常經營管理中的角色不會發生變化，管理層保持穩定。畢竟，張是能帶領贏得這場戰鬥的人。國有資產的投資很可能只是財務戰略投資。
蘇寧易購引入國有戰略股東也證明了自身的價值和想象力，股市也給予了積極的回應。
早在2020年，蘇寧就進壹步將戰略從“零售商”升級為“零售服務商”，這種戰略想象空間無疑是非常廣闊的。
此時，國有戰略股東註資入股，看重的是Suning.cn現有的全場景零售優質資產，看好Suning.cn正在講述的“零售服務商”故事的想象空間。
國資背景的優勢在於要素基礎領域的豐富資源，國資股東的背書將在政策、融資等方面壹定程度上惠及Suning.cn，成為為蘇寧易購未來發展保駕護航的最佳幫手。
深國資的加入也意味著其在華南市場的拓展上有了更多的幫助，尤其是在大灣區的業務能力和品牌知名度上，有效提升市場份額。
現在看來，蘇寧挺住了。深圳國資的引入，幫助蘇寧迎來了新的起點，開創新局面。蘇寧歷經風雨，浴火重生。與海南的創始人張相比，是不幸中的萬幸。蘇寧股權的變更，不是英雄的黃昏，而是壹個新時代的開始。
需要提醒的是，債務擴張在張之路對任何企業來說都是非常困難的。蘇寧在張之路的擴張應該停下來，保持冷靜，代價高昂的試錯是不可行的。
商場如戰場。誰也不能保證自己是常勝將軍，但倒下了就壹定能重新站起來。商業和競爭就像車輪滾滾，困擾了蘇寧商業轉型很多年，也困擾了當下很多英雄，但有的人能成功度過危機，有的人奮鬥了幾十年壹夜才清理完畢。
第三，國美覺醒
在Suning.cn剛剛發布股份轉讓公告的微妙時刻，國美創始人黃光裕動作頻頻，開始高調起來。
2月18日，也就是其正式發布的第二天，黃光裕宣布將“爭取在未來18個月內恢復國美原有的市場地位。”
就像董明珠之於格力，雷軍之於小米、黃光裕、國美。黃光裕的回歸讓國美重燃希望。
但與十幾年前相比，中國零售業的格局、發展趨勢、市場環境都發生了巨大的變化。資源被瓜分了，互聯網巨頭控制了入口。黃光裕沒有互聯網武器。這張牌怎麽打？
國美曾經強大的線下優勢不再，線上是其短板。此外，數字化轉型的推進幾乎看不到任何信息，新零售的生態建設也落後於主要競爭對手。
整個零售行業正在醞釀新壹輪的數字化轉型。黃光裕領導下的國美，既要把握行業巨變的模式，又要發揮差異化的競爭優勢。
國美需要將30年來在全國各大城市核心商圈積累的資源進行精簡和數字化，將這些數字資產提煉為差異化。
國美提煉並突出“娛樂”屬性。“娛樂”的載體是“真幸福”app——從視覺層面可以看出，這是壹個心情輕松的電商購物平臺。
2月26日，創始人黃光裕帶領高管發布“我還不完美，我有妳！”致國美全體員工、各界合作夥伴、全國消費者。多開心啊！“信號，向外界宣布國美發起了又壹次開創性的變革，而這完全符合市場的預期——他帶領國美做到了，現在只需要再做壹次。國美的底蘊還在，價值還被認可，現在已經具備重塑的條件。
回顧過去，拼多多已經證明了互聯網電商並非牢不可破的鐵板壹塊，國美多年來積累的數字資產也有機會與黃光裕個人壹起進行行業重組。
這些年來，是黃光裕的妻子杜鵑幫助丈夫保住了飯碗，但國美最終缺少壹個能帶領公司走出低迷、走向輝煌的領導者。黃光裕本人在國美具有雙重屬性。壹方面，他是壹個內部威望很高的精神領袖；另壹方面，他確實是國美獨壹無二的高手，壹個能打硬仗，敢打硬仗的人。他將如何重塑國美，依然充滿期待。
、劉、並沒有給黃光裕留下太多的機會。或許如某些人所說，國美還是黃光裕的國美，時代已經不是他的時代。國美創始人能否帶領公司重回巔峰，充滿了期待和質疑。無論如何，對於黃光裕來說，箭在弦上，零售江湖肯定會再次掀起波瀾。
結語:2021這壹年，各種內外因素交織，註定是蘇寧發展中具有特殊意義的壹年，也將是國美重回江湖地位的轉折點。商業最大的魅力就是充滿不確定性和無限可能，十年後可能又是另壹番景象。