明股實債的出現，本質上反映了投資者和融資者對利益的訴求。
以房地產企業為例，詳細講解真實負債模型。
房地產考驗企業的融資能力，尤其是項目開發過程中，土地成本越來越高，資金需求是靠上壹層樓。
然而，高需求無法匹配高供給，國家政策導致銀行和信托機構貸款收緊，中小房地產企業難以獲得融資。
如果妳屬於房地產企業，肯定希望有更容易的融資方式，於是“明股實債”應運而生。
對於融資者來說，真實的債務不僅可以獲得融資，還可以隱藏債務，優化合並報表，保持合理的負債率。
對於投資者來說，這種方式拓寬了投資渠道，更容易讓投資者獲得房地產行業的投資回報。
那麽明股份的真實債務是如何融資的呢？
因為投資者最終需要退出，股市真正的負債壹般包括三個階段:
確認投資階段、投資持股階段、退出階段。
投資主體壹般包括銀行理財、集合信托和保險資金。退出方式包括投資方回購和第三方收購。
明股實債的股權投資模式大致可以分為股權投資模式、信托計劃投資模式、私募基金投資模式以及以上三種模式的組合。
1.股權投資模式
股權投資是指投資者通過資產管理計劃以股權投資的形式對被投資公司的持股。
在持股期間，投資者作為股東享有利潤分紅。約定期限屆滿後，投資方持有的股份可由被投資方回購。
在這種模式下，資產管理計劃由基金公司或證券公司制定，投資者通過公司制定的資產管理計劃實施股權投資。
2.信托計劃的投資方式
信托計劃投資是指根據信托公司制定的信托計劃，投資者可以發行信托貸款、股權投資、可轉換債券、特定資產購買權等。給投資方，最後以還本付息、回購、項目分紅等方式退出。
3.私募股權基金投資模式
私募基金投資是指投資人以股權投資的形式進行投資，基金享有優先收益，被投資人享有劣後收益。其退出方式與前兩種方式相同，即分紅或回購退出。
以上三種模式是不同的。在實際應用中，往往會出現不同的情況，政府的監管力度也在加大。因此，各種模式的靈活嵌套是解決融資渠道的好辦法。
發行股票還債的方法雖然好，但是不賺錢。首先，資金安全是個大問題。
接下來要關註真實債務的“陰暗面”。
只有充分看到“陰暗面”，才能最大限度地保證企業資金安全。
1法律風險
清股實債涉及股權投資和債權投資兩種投資方式。雖然法律上對這兩種投資方式都有明確的規定，但明股實債本身在法律上是模糊的，壹旦出現問題很難從法律上找出相關規定。
2.信用風險
由於真實債務中涉及隱性債務，而我國對個人和企業的信用體系並不成熟，無法進行全面的信用監管，也很難追究其中的問題。
3.收入風險
雖然真實債券的性質有剛性保障，但壹旦投資過程被認定為借貸，如果投資者沒有獲得預期收益，那麽高於正常利率的那部分收益將得不到法律支持。
為了防止損失，保護權益，在操作股票和債券時，要時刻關註政府動態，掌握相關規定。
在過程開始時達成共識，盡可能避免沖突；
合理利用資源，避免資金浪費；
制定科學的進入退出機制，確保企業和諧穩定。
發行股票和債券的初衷是為投資者和投資者雙方提供便利，但由於相關政策法規的缺失，在過程中可能會出現不必要的麻煩。
因此，在采取“股清債實”模式時，應盡量保證合同、協議的全面性和嚴謹性。