第二個問題:所謂杠桿，簡單來說就是撥千斤的工具。財務杠桿是指企業采用債務融資方式(如銀行貸款、發行債券、優先股等)時，普通股每股收益變化率大於息稅前收益變化率的現象。由於利息費用、優先股股息等財務費用是固定的，當息稅前收益增加時，每股普通股的固定財務費用會相對減少，從而給投資者帶來額外收益。要分析資金募集後的收益率是否大於利率。如果是這樣，負債的使用將大大提高企業的每股利潤，負債體現出正的杠桿效應；相反，負債的使用會大大降低企業的每股利潤，負債體現了負的杠桿效應。(1)企業融資包括債務融資和股權融資，表現為債務資本和股權資本的比例關系，即資本結構。最佳資本結構是指長期債務資本和權益資本的構成和比例。實際工作中財務杠桿和資金成本影響的合理確定:1。從企業的營業收入來看，決定了營業收入穩定且有上升趨勢的企業可以提高負債比例。因為企業的營業收入穩定可靠，利潤有保障，現金流可以很好的預測和掌握。即使企業債務融資金額較大，也會因為資金周轉順暢、利潤穩定而能夠支付到期本息，不會遇到較高的財務風險。相反，如果企業的營業收入時漲時跌，其現金回籠的時間和金額也是不穩定的，其負債比例應該更低。企業營業收入的規模決定了其債務的臨界點。負債臨界點=銷售收入×息稅前利潤率/貸款年利率。如果企業債務融資規模超過這個臨界點，不僅會陷入償債困境，還會導致企業虧損或破產。2.從企業財務管理技術方面，決定了長期負債多以企業的固定資產作為貸款的抵押，因此固定資產與長期負債的比率可以揭示企業債務管理的安全程度。通常情況下，固定資產與長期負債的比率為2∶1。只有全部固定資產正常運轉的企業，才能在有限的時間內維持1: 1的比例。3.從所有者和經營者對資本結構的態度，決定了如果所有者和經營者不願意讓企業的控制權落到別人手裏，就要盡量用債務融資，而不是股權融資。相反，如果企業主和經營者不願意承擔財務風險，他們應該盡力降低債務資本比率。4.從行業競爭程度來確定:如果企業所在行業競爭程度較低或具有壟斷性，則營業收入和利潤可能穩定增長，負債在其資本結構中的比例可能較高。相反，如果企業所在行業競爭激烈，企業利潤趨於減少，則應考慮減少負債，以規避負債風險。5.從企業的信用等級來確定:貸款機構和信用評估機構的態度往往是企業舉債時的決定性因素。壹般來說，企業的信用等級決定了債權人的態度，企業資本結構中的負債比例應限制在不影響企業信用等級的範圍內。從上面的定性分析可以總結為:(1)如果企業處於新的或不穩定的、低水平的發展階段，為避免還本付息的壓力，應采用強調股東權益的資本結構，包括內部融資、發行普通股和優先股籌集資金等。(2)如果企業處於穩定發展階段，可以通過發行企業債券或借款等債務融資方式，以債務資本結構為重點，充分利用財務杠桿的作用。