軍工行業具有國防和經濟建設雙重屬性,軍工股是確定性的高成長股。目前市面上軍工指數基金跟蹤的軍工指數集中在中信建投軍工、中信建投國防、軍工指數和中信建投軍工。今天邊肖就和大家分享壹下軍工產業鏈和投資的分析,僅供大家參考!
軍事產業鏈
按照產業鏈順序,軍工企業大致可以分為上遊的材料和零部件供應商、單機和模塊制造商、中遊的子系統(大部件)分包商、下遊的組裝(整機或核心系統)承包商。
1,上遊元器件和新材料,如各種金屬、有機和復合材料等原材料,以及組成系統的設備和零部件;
2.中遊核心系統,如雷達系統、通信系統、武器系統、機電系統等。
3.下遊組裝,包括航空、航天、艦船、陸軍等領域主戰裝備的整體設計和生產。
軍品分類
目前,中國軍事工業有六大基本類別,即核工業、航空工業、航天工業、造船工業、兵器工業和電子信息。對應的十大軍工集團如下:
1.核工業
它涉及地質勘探、采礦、冶金、化工、電力、機械制造、建築、電機和精密儀器等工業部門,以及物理、化學、電子、半導體、計算技術、自動控制、材料科學、傳熱學、醫學和生物學等學科。壹個國家核工業的發展水平,可以反映出這個國家的整個工業基礎和科技水平。主要產品:核原料、核燃料、核電站、核武器(包括原子彈、氫彈、中子彈)、核電、應用核技術等。
核工業包括中核集團,主要上市公司有中核科技、中國核電、中國核建。
2.航空業:
開發、生產和修理飛機的軍民兩用工業。涉及冶金化工、先進材料、電子信息、新能源、基礎設施建設、人才培養、金融服務等領域,是獨立自主建設和鞏固國防的重要基礎。通常包括航空飛機、動力裝置、機載設備、機載武器等產品的制造和修理行業。主要產品:軍用飛機、直升機、航空發動機、戰鬥機、無人機、飛機、飛艇等。
航空部包括航空工業和中國航發集團。主要上市公司有AVIC西飛、AVIC機電、航發電力、航發科技。
3.航空航天工業:
從事航天器、航天運載火箭及其裝備和地面保障設備研究生產的行業,是國防科技工業的重要組成部分,是軍民結合的高技術產業之壹,是綜合國力的象征。涉及電子、計算機、冶金、材料、機械、特種技術、低溫與真空技術、測試、控制、測控、氣象、船舶、生物、農業等領域。主要產品:包括火箭、導彈、衛星發射、載人飛船等。
航天部包括航天科技集團和航天科工集團。主要上市公司有中國衛星、航天電器、航天長峰、航天科技等。
產業鏈上遊:航天制造提供原材料和設備,包括:特種材料、電子元器件、通信設備、儀器儀表等零部件和輔助軟件;
產業鏈中遊:航天器制造、航天相關裝備制造;
產業鏈下遊:主要包括國防建設和衛星應用產業。
4.造船業:
重工業承擔了種軍民使用的船舶和其他浮動工具的設計、建造、維修和試驗以及配套設備的生產,在確保國防安全和促進交通運輸、海洋開發等重要國民經濟部門的發展方面發揮著不可替代的作用。涉及鋼鐵、石化、輕工、紡織、裝備制造、電子信息等重點行業。主要產品:航空母艦及其艦載機和艦隊、各種軍用和民用水面艦艇、水下艦艇等。
航運部門包括中國海運集團,主要上市公司有CSSC防務、中國海運和CSSC科技。
5.武器工業:
涉及電子信息、冶金、化工、電力、機械、精密儀器等領域。主要產品:坦克裝甲車輛、火炮、導彈、炮彈、子彈、炸彈、航空炸彈、深水炸彈、引信、火工品、炸藥、推進劑、彈頭、火控指揮設備、單兵武器、夜視設備等。
武器裝備部包括中國兵器工業和中國兵器集團,主要上市公司有北方國際、北方航海、內蒙古壹機、長安汽車、江鈴汽車、中糧資本。
6.電子信息:
隨著計算機技術、通信技術和高密度存儲技術的飛速發展及其在各個領域的廣泛應用,電子信息已經成為信息學的詞匯。主要從事軍民兩用大型電子信息系統建設,重大裝備、通信和電子設備、軟件及關鍵元器件的研究和生產。涉及軍事、政府信息化、公共安全、空中交通、衛星應用、核心軟件產品和服務、集成電路核心設備、能源電子等領域。主營產品:軍事導航、通信、探測、雷達、傳感、測繪、儀器儀表、聲納等軟件服務。
電子系包括中國電子和中國電子集團。主要上市公司有太極集團、海康威視、偉世通、上海貝嶺、振華科技、中國長城、中國軟件等。
軍事工業的價值分析
作為高端制造業,可以使用常用的估值方法,如絕對估值法(DDM、DCF)和相對估值法(PE、PB、PS、PEG、EV/EBITDA)。軍工行業PE普遍較高,除了軍工股高增長外,還有潛在資產註入等多方面原因。因此,在對軍工股進行估值時,可以計算未來某個時點可能的潛在資產註入,計算新的EPS,然後進行PE估值,也可以采用市值估值法,參考國際標桿企業的基準市值。
軍工投資方式
1.價值投資法:挖掘軍工行業高成長低估值公司,采用買入並持有策略進行長期投資。
2.事件驅動法:地緣政治沖突,如南海沖突、中日東海沖突;裝備爆炸,航母下水,四代機,大驅動,衛星發射等。;上市公司資產重組、定向增發、大單等。
3.主題投資法:軍工行業幾個主題根據估值水平和市場情緒分階段低吸高拋。
4.組合量化法:從組合配置和量化分析的角度,通過數據分析和選刷進行分散配置。
不難看出,軍工行業細分行業多,技術專業性高,受外部事件影響大,主題投資色彩濃厚。普通投資者可以借用基金布局。
博時軍工主題股票基金經理藍喬認為,軍工行業收入彈性大,受市場波動影響大。從基本面來看,未來幾年軍工行業增長強勁,部分質地較好的軍工企業市值增長空間較大。他們依然看好未來2-3年軍工行業的表現。
如果想參與大國軍工的投資機會,不妨選擇堅持定投形式的長期投資,努力平滑收益曲線。
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