值得關註的是，上交所已於今年5月13日發布公告，就科創板做市交易相關規則征求公眾意見。從市場反饋來看，市場機構積極支持科創板引入做市商機制，普遍認可實施細則和配套業務指引中的相關安排，也對具體業務細節提出了寶貴意見和建議。
實施細則主要包括三個方面。
事實上，自科技創新板開板以來，科技創新板市場運行平穩有序，上市公司業績穩步增長，投資者結構不斷優化，積極支持了硬科技企業上市融資，各項制度安排經受住了市場考驗。為進壹步深化科技創新板改革，充分發揮科技創新板的試驗田作用，在中國證監會的統籌指導下，上海證券交易所積極推動在科技創新板引入做市商機制。
修訂後的《實施細則》共五章二十八條，主要內容包括以下三條:
壹是明確做市服務的申請和終止。科創板申請股票做市服務采取備案制，鼓勵具有做市業務資格的保薦機構或者實際控制該保薦機構的證券公司在持續督導期內為其保薦的科創板股票提供做市服務。
二是明確做市商的權利和義務。做市商應當使用自有資金通過專用證券賬戶進行做市交易，向市場提供買入和賣出雙向報價，並遵守權益變動信息披露、短線交易等相關規定。對於積極履行做市義務的做市商，將適當減免或鼓勵交易費用。
三是明確做市商的風險管理和內控要求。做市商應建立風險防範和業務隔離機制，完善內部控制和風險管理制度，建立定期壓力測試機制，確保做市交易合規有序。
頭部證券公司或成為科技創新板做市商主角
科創板做市商制度有很多優勢。根據銀河證券5月30日發布的行業動態報告，科創板引入做市商制度有助於提高流動性。科創板開板以來，換手率有所下降。在不改變現有競價交易機制的情況下引入做市商機制，有助於提高市場定價效率，提高市場活躍度，更好地滿足市場交易需求。
不僅如此，做市業務拓展了券商的收入來源，頭部券商受益頗深。要求試點券商滿足最近65，438+02個月凈資本不低於65，438+00億元，最近三年分類評級在A類及A類(含)以上。主辦券商是公司治理規範、內控機制健全、經營穩健、資本實力雄厚、抗風險能力強的主要參與者。通過做市，券商可以獲得利差收入，擴大收入來源。
此外，山西證券在其行業周報中也表示，整體來看，科技創新板做市業務作為創新業務，短期內利潤貢獻相對有限，長期提供潛在增長空間，頭部券商更受青睞。還是需要繼續關註上交所的配套規則。風險控制的合規能力成為飛行員選拔的門檻指標。目前證券公司分類評價體系仍以扶優限劣為主，對差異化考慮有限。頭部券商在試點選拔中勝出概率較大。
平安證券也在此前的研報中表示，科創板做市商制度有助於提高市場效率，完善資本市場功能，其中綜合實力領先的大型券商優勢明顯。壹、牌照優勢:預計符合首批申請做市商資格的券商中，大部分是大型券商。二、資本和資本實力優勢:做市商需要公司資本實力的支持，大型券商的資本和資本實力有助於市場的穩定。三、客戶優勢:大型券商擁有廣泛的客戶基礎，有利於交易的撮合和連續性。
平安證券在研報中公布的信息顯示，2020年連續三年達到A級及以上評級、凈資本不低於6543.8+億元的證券公司* * *有26家，其中中信證券2020年和2026.5438+0連續兩年凈資本超過6543.8+億元。因此，雖然科創板做市對券商提出了更高的要求，為重資產業務增添了新的翅膀，但對大型券商來說是新的機遇和挑戰，因此大型券商在科創板做市商中的表現值得期待。