為規範委托理財，中國證監會先後發布了《關於規範證券公司委托投資管理的通知》和《基金管理公司委托資產管理暫行規定(征求意見稿)》，中國人民銀行也頒布了《信托投資公司信托管理暫行辦法》。但無論是“委托投資管理”、“委托資產管理”還是“資金信托”，都不能準確揭示委托理財的法律屬性。如何界定委托理財的法律性質，直接影響委托人和受托人權利義務的界定和委托理財的風險承擔，因此在司法實踐中具有重要意義。筆者認為，根據“資產是否轉讓”和“交易中使用的投資人名稱”，委托理財可以分為信托委托理財和委托代理人委托理財。
根據《信托法》第二條規定，信托是指委托人基於對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，受托人根據委托人的意願，為受益人的利益或者特定目的，以自己的名義進行管理或者處分的行為。理論上也指出明示信托的有效要件如下:
壹是委托設立信托的意思表示，委托人將其財產所有權分為兩部分，受托人獲得“名義所有權”進行管理和處分，受益人獲得“實質所有權”享受收益；
二是將信托財產所有權轉移給受托人；
第三，信托不應違反法律和公序良俗的強制性規定(即信托合法性原則)。
據此，具備“委托人將資產轉移給受托人”和“受托人以自己的名義管理和處分資產”兩個條件的委托理財稱為信托委托理財；設立信托型委托理財的合同性質應認定為信托合同。具體來說，如果委托人和受托人在委托理財合同中約定委托人將資金和證券直接交付給受托人，由受托人以自己的名義進行管理，從事投資和經營活動，該合同為信托合同。
另壹方面，如果委托理財不符合“委托人將資產轉移給受托人”和“受托人以自己的名義管理和處分資產”這兩個要件，則不能成立信托關系。實踐中，有的委托理財合同約定，委托人以個人名義開立資金賬戶和股票期貨交易賬戶，受托人利用委托人賬戶從事投資、經營活動；其他委托理財合同約定，雖然委托人將資金或證券轉移給受托人，但受托人必須以委托人的名義進行經營管理和投資交易。上述委托理財合同的實質是受托人根據委托人的委托實施民事法律行為，後果由委托人承擔。因此，這種委托理財合同應當認定為委托合同，這種委托理財可以稱為委托代理人委托理財。
此外，有的委托理財合同約定，受托人將壹定數額的自有資產與委托資產壹起投入證券期貨市場，與委托人按壹定比例分享投資收益和風險。對於這種委托理財，將其定義為合夥企業(匿名合夥)是否合適，值得探討。筆者認為，委托理財的核心在於管理財產，而不是壹起經營企業；雖然受托人也投資自己的壹部分資產，但這只是他個人的投資行為，與替他人融資的行為在性質上是不同的。此外，根據相關規定，受托人固有資產和委托資產的運作應當分別管理，這說明受托人的個人投資和委托理財雖然同時進行，但卻是兩種不同的民事法律行為；所謂委托人與受托人收益共擔、風險共擔，實際上只是雙方對各自的資產分別享有投資收益、承擔投資風險；即使受托人額外承諾為委托人承擔全部或部分投資風險，也不過是對委托理財風險承擔方式的特別約定。因此，即使受托人以自有資產進行投資，其從事的委托理財仍應根據資產是否轉讓以及交易中使用的投資人名稱，分為信托委托理財和委托代理人委托理財，不存在所謂的“合夥委托理財”。