壹、跨界轉型:原來的主業不夠好，轉型生存。
通常主業不佳的跨界企業參與進來，是為了尋找新的利潤增長點。這類從無到有的公司，環保業務內生發展不足，外延並購成為業務發展的主要方式。有的公司甚至通過重組將原來的主業完全剝離或稀釋，將環保業務作為公司的整體，於是更名。盈豐環境、中再投資環等就是典型代表。
盈豐環境原名上豐高科，主營業務為漆包線銷售。這塊業務的毛利率有幾年太低，在5%-7%之間波動。美的集團少東家、盈豐控股董事長何劍鋒接手要約後，將其更名為盈豐環境。2016年3月，盈豐環境提出了新的發展戰略，即以環境監測為龍頭，打造國內領先的高端裝備制造+綜合環境服務商。
盈豐環境總經理馬剛提出了未來要開展的十項業務，分別是:高端風機設備、互聯網加環境管理、互聯網加環境監測、互聯網加水利管理、互聯網加環保設備運維服務、煙氣處理、水處理、固廢處理、危廢處理及生態修復、海綿城市。
從上面可以看出，盈豐的環保視野並不小，希望開展的業務涵蓋了水、氣、固廢的監測和處理，意在做壹個“綜合環保平臺”。該公司曾告訴界面新聞，環境監測將是發展的重點。
盈豐環境的轉型路徑是:先以6543.8+0.7億元全資收購監測領域老牌壹線企業宇星科技進入環保行業，再以6543.8+0億元控股垃圾焚燒發電企業綠東方環保。同時成立全資子公司上豐環保，共同設立30億盈豐環保M&A基金。
該公司還通過收購進入水處理領域。2016年8月，盈豐環境分別以100萬元、100萬元收購良科環保55%股權、盛達環球100%股權、明環有限100%股權。
9月，盈豐環境還擬非公開發行股票募集不超過9.5億元，用於三個生活垃圾焚燒發電項目建設、國家環境監測運行中心升級改造及新建、環境生態預警綜合信息監測系統研發。
盈豐環境表示，環保戰略框架基本形成，環境監測平臺、固廢平臺、水處理平臺建設完成。未來，公司將加快在大氣治理、危險廢物、土壤修復、生態修復、智慧城市等領域的布局。
雖然在半年報中，公司環境監測與治理業務占比仍不足40%，但相比2015年末的16%已經提升了不少，未來這壹占比還將繼續上升。何劍鋒美的集團業主不多的背景也給盈豐的環境增添了想象空間。
中國再投資集團更名為秦嶺水泥。公司原主營業務為水泥制造，2014年毛利率低至7.04%。2005年至2014年歸屬於母公司的凈利潤在公司十年中有九年是虧損的，因此被St“戴帽”。
2014年，公司將中國再生資源開發股份有限公司(以下簡稱中國再生資源開發股份有限公司)下屬八家子公司資產註入上市公司秦嶺水泥，剝離上市公司原水泥業務。該公司已轉型為可再生資源的領導者，主營業務轉向廢棄電器電子產品的回收和拆解。
接下來摘掉帽子，盈利，改名，中再投環的壹切都會向好的方向發展。2015年廢棄電子產品毛利率高達57.47%，但2016年上半年下降至41.19%。
近日，中再投環的增資申請獲得證監會通過，已成功更名。控股股東中，再生還擁有廢鋼、廢紙、廢塑料、廢有色金屬等業務板塊，集團資產有望註入。
二、周邊產業轉型:產業關聯度高有轉型優勢。
與跨界轉型不同的是，從事環保相關業務的行業也向環保業務轉型。壹些風景園林上市公司就是例子。他們原來的景觀生意往往和生態經營有關，他們也有接單的優勢。
因為訂單豐厚，東方園林的環保事業蓬勃發展。
傳統園林業務面臨困境，原綠化龍頭東方園林謀求轉型。2015下半年，公司投資約30億元收購5家環保公司，切入汙水處理、固廢處理等領域。
景觀公司轉型環保產業有其天然優勢，水處理業務是景觀公司原有景觀業務的衍生品。
東方園林的M&A路徑是:2015年9月以現金147萬元及增資收購吳中固廢80%股權，以現金120萬元及增資收購富陽金源銅業100%股權。5438年6月+10月，公司以現金1.46億元收購深能固廢60%股權。165438+10月，公司披露以9.5億元收購中山環保100%股權，以3.3億元收購上海力源100%股權。
通過並購，深能環保、吳中固廢、金源銅業進入危險廢物處理行業；通過並購中山環保和上海力源，兩家公司擁有先進的技術，彌補了東方園林在水處理領域的不足。東方園林基本完成了在環保領域拓展業務的基本能力，使公司有可能做進壹步的規劃。
2015年末，東方園林董事長何也表示，公司未來兩年將在環保行業進行200億元的並購，再用兩年時間投入100億元用於被並購公司的新建和技術改造，將東方園林打造成生態環保的全產業鏈公司。
東方園林是轉型成功的壹家。首先，它選擇了PPP模式來緩解公司的現金流問題。近兩年600多億的訂單多為PPP模式，現金流有所改善。
其次，東方園林對M&A目標的篩選要求更高。何曾在接受媒體采訪時透露，技術是選擇M&A標的標準，規模作為參考無法保證標的在行業內的領先地位。“細分行業就是東方園林要找到在某個領域至少排名前五或者能快速進入這個標準的企業。如果找不到他們，公司就會放棄在這個領域的並購。”
其中，投資最大的深能環保股份有限公司主要從事有色金屬固體危險廢物的資源化利用。該公司是華東地區最大的有色金屬廢渣和汙泥處理企業，也是國內最大的電鍍汙泥和電子汙泥處理企業。
其他園林公司也在走同樣的路。普邦園林2015以4.4億元收購深藍環保100%股權。收購後，公司進入固廢處理環保行業。這也是雲投生態的布局。
三、環保產業轉型:轉型跳出傳統細分“紅海”
隨著“水十條”、“土十條”、“氣十條”的相繼出臺，原本環保行業業務單壹的公司並不願意固守壹條線開展業務，而是開始了跨細分行業的布局轉型。資本有限公司、威利、中電環保等。不局限於單壹的環保業務領域。
壹些傳統環保領域已經是壹片“紅海”，如城市汙水處理、垃圾焚燒等，投標價格不斷創出新低，低價競爭頻繁發生，甚至投標價格遠低於預估成本價。為此，也有環保企業向新的環保業務領域轉型。
啟迪桑德改造可再生資源領域。桑德回收成立於2015年6月，主營業務包括再生資源回收、電子廢棄物拆解、報廢汽車及再制造、再生資源深加工、再生資源O2O、危險廢物處置，涵蓋資源回收、初加工、深加工等再生資源全產業鏈。目前已成為國內最大的綜合性再生資源公司之壹。
中電環保也是壹家跨行業的環保公司。是壹家專門從事水處理相關業務的環保企業，但經過兩年的布局，現已形成“4+1”環保產業發展格局，包括工業水處理、市政汙水處理、固廢處理、煙氣處理、環保服務平臺。
2013年報中，公司新增工業煙氣治理業務；2014年度報告中，公司新增固廢處置業務。這兩項業務的營業收入雖然不高，但絕對值每年都在上升。從財報中可以看出，新發展的工業煙氣處理業務和城市固體廢物處理業務正穩步增長。
2015中電環保在常熟成立項目公司，繼續垂直發展固廢處理業務。這種戰略布局在業績上也有明顯體現。2015年度，城市生活垃圾處理業務收入由2014年度的141700元增加到371700元。當年年底，公司拿下大型固廢處理訂單，中標常熟市30萬噸/年汙泥處理項目，合同總金額約654.38+0.372億元。截至2016上半年末，公司訂單28.47億元，數倍於2015的營收。
四、央企試水:搶占市場，不在乎低毛利。
除了民營企業，環保行業近年來也迎來了大型央企的資本“進入”。葛洲壩率先吹響了國企進軍環保市場的“號角”。
收購中谷科技，進入汙水汙泥處理領域。2015年實現收入5446萬元，利潤總額310萬元。收購凱丹水務，進入汙水處理領域，2015年實現收入1.2億元；與大連賈環合資，進入再生資源領域，2015年實現收入65億元，利潤總額160萬元；與中材國際合資，進入生活垃圾等固廢處理領域——葛洲壩的環保業務已在多個領域完成。
這壹系列措施取得了顯著成效。葛洲壩環保業務占比從2015年的8%上升到2016年上半年的12%以上。但其毛利率少得可憐，只有3%左右，遠低於行業30%左右的毛利率。
CICC分析師廖明兵認為，葛洲壩正把環保作為轉型的重要突破口，2017年收入有望突破300億元。
不可否認的是，未來環保行業會被激烈的“廝殺”，行業準入門檻越來越高。看似轉型成功的環保公司，也要觀察是否有核心技術。
唯壹不變的是變化。對於企業來說，轉型可能是壹個永恒的話題。