航空航天領域，建議關註航空航天行業的鍛件龍頭品種——三角轉債，飛機碳剎車預制件龍頭品種——楚江轉債也有壹定的關註價值。
軍工信息板塊中，國內專用集成電路主導產品國威轉債關註價值較高，火炬轉債建議關註後續贖回的相關公告。
其他與軍事工業相關的品種包括蘇聯試驗可轉換債券、藍海可轉換債券、緊急可轉換債券和核能可轉換債券。其中，蘇聯轉換債券的嘗試具有壹定的關註價值。
三角可轉換債券
三角可轉換債券是股骨三角防務公司在航空航天領域領先的鍛造產品供應商。公司核心產品為特種合金鍛件，主要用於制造飛機機身結構件和航空發動機輪盤。目前已經安裝在新壹代戰鬥機、新壹代運輸機和新壹代直升機上。據廣發軍工集團介紹，公司產品在中國新型運輸機中，大型鈦合金起落架、主承力框梁鍛件市場占有率達70%以上，新壹代戰鬥機大型、超大型鈦合金框梁鍛件市場占有率達50%以上。同時，公司在生產設備和技術上具有領先優勢。目前擁有400MN大型模鍛液壓機和31.5MN快鍛機。其中，400MN大型模鍛液壓機是目前世界上最大的單缸精密模鍛液壓機。
市場份額方面，根據可轉債招股說明書披露的信息，目前航空軍工鍛件市場需求約為65億元/年，預計2025年軍工市場年訂單總額將達到95億元。結合公司目前在國內航空產品市場的產值約為6億元，預計到2025年，國內航空產品市場年訂單將超過6543.8+0億元。此外，根據公司可轉債網上路演相關信息，公司積極布局航空零部件精密加工和蒙皮鏡面銑削。若募投項目順利投產，公司將建成國內最大的蒙皮鏡面銑削生產線。業績方面，2021Q1，公司實現營收1.88億元，同比增長31.32%；實現凈利潤0.75億元，同比增長99.45%；較2019Q1分別上漲14.38%和36.23%。業績增長主要受收入增加和壞賬準備減少影響。
轉債價格方面，三角轉債6月2021，11上市。截至2021年6月22日，可轉債絕對價格為141.51元，對應的可轉債溢價率為17.54%。考慮到航天鍛件行業的正股領先優勢，三角轉債具有較高的關註價值。
楚江可轉換債券
楚江新材料有限公司旗下的天鳥高科是國內唯壹工業化生產飛機用碳剎車預制件的企業。公司飛機剎車預制件批量匹配國產高性能運輸機、戰鬥機、轟炸機等軍用飛機，以及國產C919大飛機等民航飛機。根據公司2021年5月27日投資者關系活動記錄，2020年，天鳥高科營收近4億元，同比增長29.45438+0%；實現凈利潤654.38+0.50億元，同比增長34.365.438+0%；2021以來，下遊需求持續增加，手中訂單飽滿，預計年增長率30%左右。公司子公司鼎立科技主要以新型軍用材料和高端熱工設備為主，產品廣泛應用於航空航天、國防軍工等領域。業績方面，根據公司2021年4月30日投資者關系活動記錄，公司預計實現營業收入284億元(同比增長約23.62%)，歸母凈利潤6.05億元(同比增長約120.80%)。
轉債價格方面，楚江轉債截至2021年6月22日的收盤價為121.20元，對應的轉債溢價率為17.92%。絕對價格距離理論價格上限還很遠，但估值在同評級、平價品種中並不低。