淺談如何完善企業財務分析指標體系

在市場經濟條件下，企業作為市場的主體，在經濟活動中追求實現經濟利潤最大化的目標。多年來，企業財務分析指標體系作為企業信息分析的重要資源，為企業決策者提供財務分析數據資料，做出科學的決策，把握正確的企業發展方向，實現經濟效益最大化的目標，發揮了支撐和保障作用。隨著信息時代的到來，企業發展瞬息萬變，日新月異，要在激烈的市場競爭中站穩腳跟，有所發展，企業信息使用的決策者對信息需求提出了更高的要求。因此，充實和完善適應現代經濟發展需求的企業財務分析指標體系就顯現出緊迫性和必要性。壹、企業現行財務分析指標體系的狀況企業現行財務分析指標包括四個方面的內容：償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發展能力指標。（壹）償債能力分析指標。償債能力是指償還到期債務的能力，包括短期和長期償債能力。主要指標有：流動比率、速動比率、現金流動負債比率、資產負債率、產權比率等。企業的償債能力取決於兩點：壹是企業資產的變現速度，變現速度越快，償債能力越強；二是企業能夠轉化為償債資產的數量，這壹數量越大，說明企業的償債能力越強。（二）營運能力分析指標。營運能力是指企業基於外部市場環境的約束，通過內部人力資源和生產資料的優化配置組合而對財務目標所產生作用的大小。分為基本評價指標和具體評價指標，主要是應收賬款、存貨、流動資產、固定資產和總資產周轉指標。營運能力的分析包括人力資源營運能力分析和生產資料營運能力分析。（三）盈利能力分析指標。盈利能力是企業賺取利潤的能力，主要指標有：主營業務利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率等，它通常體現為企業收益數額的大小與水平的高低。企業盈利能力的大小主要取決於企業實現的銷售收入和發生的費用與成本這兩個因素。（四）發展能力分析指標。發展能力反映企業未來年度的發展前景及潛力。主要有銷售增長率、資本積累率、總資產增長率、固定資產成新率等指標。壹個企業的發展能力概括了該企業的盈利能力、管理效率和償債能力，是企業實力的綜合能力。二、企業財務分析指標存在的局限和不足眾所周知，企業財務分析指標的數據來源於會計報表和會計資料，而會計報表是反映企業壹定時期經營成果及壹定時點財務狀況的書面文件。財務報表反映的數據在某種程度上存在著壹定的局限性，必將造成財務分析指標的不足和局限。（壹）報表信息並未全面反映企業可以利用的經濟資源。企業列入報表的數據資料僅是可以用貨幣計量的經濟資源。實際上企業有許多經濟資源受客觀條件制約或是受會計慣例的制約並未在報表中得以全面體現，報表僅僅反映了企業經濟資源的壹部分。企業財務指標分析受此影響，分析反映的結果必然存在壹定的局限性和不足。（二）人為操縱會計信息造成失真，財務分析會誤導信息使用者。由於不誠信行為的存在，企業在形成財務報告之前，往往按經營者的意圖對財務狀況以及信息進行粉飾，以達到信息使用者對企業財務狀況的期望。由此形成的財務分析結果，將使信息使用者所看到的報表信息與企業實際狀況形成差異，誤導信息使用者，影響決策的正確性。（三）企業會計政策在運用上如前後有差異，就會使企業自身歷史與現在的對比、企業與企業之間的對比失去實際意義。如果企業在執行會計政策上與以往不同，在不同會計年度采用不同會計方法，那麽不同企業在不同會計方法下形成的財務分析信息就存在不可比性，就會造成企業自身歷史與現在、與同行業企業之間財務分析指標失去實際意義。（四）企業報表資料對未來決策的價值受到限制。企業財務報表按照歷史成本慣例的要求，只反映已發生的經濟活動事項的信息，未反映未發生或未實現的經濟活動或有事項的信息，缺少企業在不同背景情況下的前瞻性信息。因此，企業的報表資料對未來決策的價值受到限制。歷史成本慣例使會計信息在通貨膨脹面前信任度大大降低。堅持歷史成本慣例，將不同時點的貨幣數據簡單進行相加或計算，會使信息使用者很難知曉會計信息的實際含義，也就很難對其現在和未來的經濟決策體現實質性的參考價值。三、完善財務分析指標體系的建議和對策（壹）增加非財務分析指標從多年來企業財務分析的理論和實踐來看，財務分析指標體系除定量指標和定性說明企業背景以及各種分析指標資料以外，還應增加非財務分析指標，使財務分析指標體系更趨完善，在企業發展決策過程中更好地發揮支撐和保障的作用。 1.產品市場占有率：是反映企業市場營銷能力的非財務性分析評價營運能力的重要指標。它表明在同類產品中企業產品占有的市場份額。企業產品市場占有率越高，說明企業的市場營銷工作做得越好，說明企業經營管理水平較高，產品受消費者喜愛，在市場競爭中處於主動地位。 2.勞動生產率：是反映勞動者生產產品的勞動效率指標，勞動生產率水平可以用單位時間內所生產的產品數量來表示。單位時間內生產的產品數量越多，勞動生產率就越高；反之，則越低。勞動生產率還綜合體現了企業產品的核心競爭能力。 3.產品質量指標：指企業產品的質量水平的指標，主要表現在三個方面：壹是指產品在生產過程中達到壹定標準所表現出的品質指標，包括產品的合格率、優質品率等；二是指企業產品銷售以後在消費者心中的信譽，並經國家權威部門認定。包括馳名商標產品、優質名牌產品等；三是指企業產品在銷售以後未符合消費者要求而表現出的品質。可以通過銷費者投訴率和退貨率這兩個計量指標綜合反映。 4.新產品開發能力：是指企業在開發適應市場需求的新產品方面的能力。企業管理重心正由實物資本轉向技術、知識、人才等無形資本，因此在評價企業的經營業績時應該關註企業的諸如市場價值、品牌價值、新產品的開發能力等非財務性指標。（二）充分利用現金流量信息，註重現金流動負債比企業的現金流量特別是經營活動現金流量是償還債務最直接的保證。如果經營活動現金流量越過流動負債，表明企業即使不動用其他資產，僅以當期產生的現金流量就能夠滿足償還債務的需要。因此，在分析評價企業短期償債能力時，既要看流動比率、速動比率指標，更應關註現金流動負債比。現金流動負債=比年經營現金凈流量÷年末流動負債。該指標是從現金流入和流出的動態角度對企業實際償債能力進行考察。由於有利潤的年份不壹定有足夠的現金來償還債務，所以利用以收付實現制為基礎的現金流動負債比率指標，能充分體現企業經營活動所產生的現金凈流量可以在多大程度上保證當期流動負債的償還，直觀地反映出企業償還流動負債的實際能力。由於現金是償還債務的最主要手段，若缺少現金，可能會使企業因無法償還債務而被迫宣告破產清算，從這個意義上講，該指標比流動比率、速動比率更為嚴格，更能真實地反映企業的償債能力。（三）增加經濟利潤等指標，綜合全面反映收益的質量經濟利潤是企業投資資本收益超過加權平均資金成本部分的價值。經濟利潤=（投資資本收益率－加權平均資金成本率）×投資資本總額。其中，投資資本收益率是指企業息前稅後利潤除以投資資本總額後的比率，加權平均資金成本率是指各項資金占全部資金的比重和對個別資本成本進行加權平均確定；投資資本總額等於企業所有者權益和有息長期負債之和。通常講，傳統的會計利潤指標有：每股凈利潤（稅後利潤/總股本）和凈資產收益率（稅後利潤/凈資產），是評價企業獲利能力的常用指標。每股凈利指標是表明股本的獲利能力，未能反映出企業其他資本項目如資本公積等的獲利能力。衡量企業總體獲利能力的指標應該是凈資產收益率，它直接反映了所有者權益獲得的單位凈利。但無論是每股凈利，還是凈資產收益率，都只是從數量上反映企業的獲利能力。增加“經濟利潤”指標是從資本需求和資金成本上以價值管理為核心；結合凈利潤現金含量（經營活動現金凈流量/凈利潤）指標，則從質量方面對企業和獲利能力作了進壹步的說明。由於企業根據權責發生制原則確定的銷售收入中，包含壹定數量的應收賬款等債權資產，如果這些資產的質量不高，難以如期變現，勢必導致企業凈利潤中含有壹定的“水分”，那麽由此而產生的凈利潤對企業投資者來說是“獲利”還是無利呢？增加經濟利潤和凈利潤現金含量比率的指標，則綜合全面反映了企業實現的凈利潤中有多少是有現金保證的和價值管理實現的，提高了獲利能力指標的質量，也說明企業財務分析指標是在不斷完善和提高的。總之，企業財務分析指標體系與經濟發展相適應，企業越發展，對財務分析指標提出的要求也就越高，企業財務分析指標將伴隨經濟發展得到不斷充實和完善。