經濟增加值(EVA)是近年來最引人註目、應用最廣泛的業績評價指標。它是壹種會計基礎與價值基礎相結合的評估方法。這種評估方法已經被壹些優秀的企業所采用，並幫助他們取得了非凡的成就。為充分發揮績效考核的導向作用，實現價值創造的新跨越，SASAC決定從2010起在中央企業全面推行經濟增加值考核。如何理解經濟增加值在績效考核中的應用，以下只是談談個人理解:
第壹，經濟增加值的概念
EVA(經濟增加值)是經濟增加值的簡稱，是指稅後凈營業利潤扣除包括股權和債務在內的所有資本成本後的收益。其核心是資本投入是有成本的，企業的利潤只有高於其資本成本(包括股權成本和債務成本)才會為股東創造價值。其基本含義是企業稅後凈營業利潤扣除包括股權和債務在內的所有投入資本成本後的收入。EVA是評價企業經營業績的工具，可以綜合評價企業管理者有效利用企業資本和為股東創造價值的能力，反映企業的最終經營目標。EVA的持續增長意味著企業市場價值和股東價值的持續增長，從而實現股東價值最大化的管理目標。
EVA比凈利潤和凈資產收益率的含義更豐富，克服了它們的壹些缺陷，是對企業資產負債表和利潤表的綜合考慮，同時揭示了企業的經營效率和資本利用效率。通過在計算過程中進行相應的會計調整，充分考慮企業的自主創新、可持續發展和主營業務定位，能夠更好地反映企業的核心競爭力和經營狀況，促使企業更加註重自身的長期價值創造能力。EVA管理不僅是壹種有效的績效考核和績效管理方法，也是壹種先進而全面的價值管理體系。它是壹種管理創新，通過將EVA管理貫穿於企業的戰略制定、風險管理、投資管理、資源配置、並購等經營活動中，使公司各級管理層致力於股東價值最大化，形成完整的以EVA創造為導向的價值管理體系。
二、經濟增加值應用於績效評價的背景
EVA源於諾貝爾經濟學獎得主默頓？米勒和弗蘭克？莫迪格萊尼的公司價值模型。1982，美國斯坦斯特公司正式推出EVA考核體系。其基本內涵是企業要考慮各種要素成本，包括資金成本。只有企業創造的扣除資本等所有要素成本後的剩余，才能真正稱為企業創造的財富。EVA指標從股東價值創造的角度反映企業的經營業績，使企業的規模和效率達到平衡，兼顧長期利益和短期利益。曾被美國《財富》雜誌稱為“現代公司管理的壹場革命”、“創造價值的金鑰匙”。截至目前，以EVA為核心的價值管理體系已被廣泛應用，全球已有400多家大公司采用EVA作為業績評價和獎勵經營者的重要依據，其中包括西門子、波音、ge、可口可樂、索尼等國際知名公司。2001青島啤酒率先引入EVA，隨後EVA在國內引起廣泛關註。華為、TCL等公司都采用EVA進行內部績效考核。SASAC十分重視EVA考核方法的應用，積極引導壹些有條件的企業集團探索E-VA考核。2007年6月，國務院SASAC頒布了《中央企業負責人業績考核暫行辦法》，將EVA引入考核體系，鼓勵中央企業運用EVA指標進行年度業績考核。2008年在中央企業負責人考核經營業績工作會議上進壹步明確，從2010開始全面采用EVA考核中央企業經營業績。
第三，經濟增加值的計算
計算企業的經濟增加值時，應當取得並分析企業壹定時期的資產負債表、利潤表和附註。根據調整計算後的企業稅後凈營業利潤，計算企業的總資金成本，計算企業的經濟增加值。
經濟增加值的具體計算公式是:
經濟增加值=稅後凈營業利潤-資本成本=稅後凈營業利潤調整資本×平均資本率成本。
稅後凈營業利潤=凈利潤+(利息費用+R&D費用調整-非經常性收益調整×50%)×(1-企業所得稅稅率)。
調整後資本=平均所有者權益+平均負債總額-平均無息流動負債-平均在建工程。壹些指標計算如下:
1.利息費用是指企業財務報表中“財務費用”項下的“利息費用”。
2.研究開發費用調整項目是指企業財務報表中“管理費用”項下的研究開發費用和當期確認為無形資產的研究開發費用。對於為獲取國家戰略資源而大量投入勘探的企業，可將成本報表中的“勘探費用”按壹定比例(原則上不超過50%)作為研發費用的調整項目。
3.非經常性收入調整項目包括:
出售主營業務優質資產的收入:減持具有實質控制權的上市公司股份的收入(不含二級市場增持股份後減持的收入)；企業集團(不包括投資企業集團)轉讓其主營業務範圍內資產、收入或利潤占集團總額10%以上的未上市公司資產取得的收益。主營業務優質資產以外的非流動資產轉讓收入:企業集團(不含投資企業集團)股權轉讓收入和資產轉讓收入。
其他非經常性收益調整:與主營業務發展無關的資產置換收益、與經常性活動無關的補貼收益等。
4.無息流動負債是指企業財務報表中的應付票據、應付賬款、預收賬款、應交稅費、應付利息、其他應付款和其他流動負債；如因承擔國家任務，“專項應付款”和“專項儲備基金”余額較大，可視為扣除無息流動負債。5.在建工程，是指企業財務報表中按照主營業務規定的“在建工程”。
經濟增加值是資本在特定時期創造的收入。如果經濟增加值為正，說明企業創造了價值和財富；如果經濟增加值為負，說明企業破壞了應有的價值；如果經濟增加值為零，說明企業只是獲得了金融市場的壹般預期，只是補償了資金成本。現在舉個例子:
某工程局有A、B、C三個子公司，其中A公司主營路橋施工，B公司主營水利水電，C公司主營市政工程。工程局每年對A公司、B公司、C公司的管理人員進行績效考核。假設甲、乙、丙公司2008年相關財務數據如下(單位:萬元)。
公司A:
稅後凈營業利潤=凈利潤+利息× (1-稅率)= 675+1000×(1-25%)= 1425萬元調整後資本=平均資產-平均無息流動負債= 16000-950。
稅後凈營業利潤= 300+100×(1-25%)= 375萬元；調整後資本= 4400-800 = 3600萬元；經濟增加值= 375-3600× 5.5% = 1.77萬元；C公司:
稅後凈營業利潤= 900+1100×(1-25%)= 1725萬元調整後資本= 28000-700 = 2.73億元經濟增加值= 1725-27300× 5。
從上面的例子可以看出，凈利潤高或者資產規模大的企業，不壹定有很高的價值創造能力。有些企業凈利潤很高，凈資產很大，但EVA值很小甚至為負，說明企業只關註利潤和規模是不夠的，還要關註價值創造。
第四，經濟增加值對價值管理理念的影響
經濟增加值是稅後凈營業利潤減去投入資本的機會成本，關註資本成本是EVA的明顯特征。考慮到包括權益資本在內的全部資本成本，EVA反映的是企業在壹定時期內創造或損害的財富價值。不同行業、不同地區、不同階段的資金成本是不壹樣的。如果股東投入的錢連當期銀行存款平均利率都創造不了，那股東的錢還不如存在銀行裏。如果企業創造的投資回報低於行業平均回報水平，企業對股東資本就沒有吸引力。只有企業創造的稅後經營利潤超過資本的成本需求，企業才能“賺錢”。
經濟增加值結束了股東資本自由使用的時代。只有扣除股東資本成本後，企業的創造仍有盈余，才能真正稱為企業經營利潤的創造。股東資本有成本，國有資本也有成本。經過幾年國資委(SASAC)對中央企業的監管和指導，國有資本保值增值工作取得了很大進展。“企業必須賺錢”、“國企也必須保值增值”等基本而簡單的理念逐漸根植於央企的管理行為中。因此，EVA考核方法在大型國有企業的引入，已經具備了壹定的推廣應用基礎。
經濟增加值要求企業經營者從股東的利益和角度考慮和安排經營問題，內部組織結構是否能滿足EVA的要求，生產產品占用的固定資產是否體現EVA的要求，制造產品或外包產品是否劃算，對外投資是否可以考慮EVA的回報，資本投資或貸款投資哪個更合適等。，這些都需要企業經營者從充分考慮資金成本和創造價值的高度來思考、決策和實施。經濟增加值的應用可以有效杜絕過去國企搶奪國家資源的現象，也可以改變盲目沖規模、沖項目的現象。
第五，增加EVA指標在績效考核中的作用
1，有利於企業正確評價自身業績。EVA理論倡導有效增長，鼓勵價值創造。提高經濟附加值水平，不僅要增加凈利潤，還要降低資金成本。在當前企業負債率高、投資風險大的情況下，尤其需要避免盲目投資，減少資金占用。EVA的引入有助於創新體制機制，優化資源配置，轉變增長方式，促進技術創新，加強資源節約。
2.有利於企業增強市場競爭力。目前央企投資存在的問題主要在於擴張沖動強烈，在超出自身能力的情況下急於投資國內外項目和兼並重組，債務負擔快速增加。此外，部分企業庫存和應收賬款占用較多，現金流短缺較為緊張；還有壹些企業傳統市場萎縮，新興市場發展緩慢，業務轉型任務艱巨，都給企業控制經營風險帶來隱患。經濟增加值的考核可以幫助企業樹立資本成本意識，以回報必須高於投資成本的標準來選擇和管理新的投資，引導企業通過合理投資、改善管理、提高業績、擴大資產、調整資本結構來增強競爭力。
3.註重資金效率對企業是有利的。通過強化資本成本的概念，企業經營者可以認識到，籌集的權益資本和銀行貸款壹樣，是有成本的，股東權益不是“免費的午餐”。此前的績效考核體系主要以財務指標為主，財務指標主要以利潤等絕對指標為主，容易造成企業盲目擴大規模，追求數量而忽視質量。在考核體系中加入經濟增加值的主要目的是為了保證考核的合理性和薪酬激勵的公平性。當外部經營環境發生重大變化或嚴重惡化時，企業將無法或難以完成經營業績考核責任書中承諾的考核目標值。在這種情況下，有兩種解決方案。壹種是在考核期結束前調整目標值，往往缺乏調整的客觀依據，形成考核人與被考核人的博弈。另壹種方式是采用對標比較法，即當企業未完成目標值但表現優於同行業對標企業時，可以用EVA的對標指標獨立獲得考核得分；或者反過來，我們可以通過基準指標的減分來消除外部經濟環境變化的影響。采用後壹種方法，可以激勵企業在不同經濟周期、不同企業發展階段始終努力超越標桿企業，有助於促進企業投資決策更加科學嚴謹，有助於國有資產保值增值。
4.有利於企業的長遠發展。利用EVA關鍵驅動因素分析的實證方法，或通過信息技術固化的大規模數學叠代模型，依次計算各財務指標對期內EVA變化的貢獻和敏感度以及標桿企業的差異，從而識別出那些在經營、投融資過程中對EVA指標有關鍵影響和作用的因素， 並據此對EVA改進和資源配置調整提出客觀的、實證的建議，可以更好地克服企業的短視行為，使管理者專註於企業長期績效的提升和可持續發展。
5.有利於企業的橫向比較，消除企業間規模、行業、發展基礎、經營風險的差異，能夠真實反映企業的經營業績。
六、經濟增加值指標的局限性
1.很難計算資本成本。債務成本和權益成本的確定方法需要采用國際國內專業評級機構、投資銀行和商業銀行的信用評級方法和通用指標。
2.經濟增加值是以利潤為基礎計算的，基本屬於財務指標，未能全面反映產品、員工、客戶、創新等非財務信息。
3.EVA指標歸根結底來源於歷史會計數據，是壹個只能反映企業當期業績的靜態指標，缺乏對長期現金流量的考慮。
4.從長期來看，EVA不能準確反映和控制公司的風險，高EVA值可能會加劇風險進而降低股東價值，這是EVA指標的內在矛盾。
5.在計算經濟增加值時，投資基數應包括哪些內容，凈收入應做哪些調整以及資金成本的確定等問題都有很多爭議。這樣的爭議不利於統壹規範的建立。缺乏統壹的績效評價指標，只能用於企業內部評價。
七、推進經濟增加值考核應註意的問題。
1.抓住工作核心，明確經濟增加值考核方向，把握考核關鍵指標。註重“三個導向”，明確“四個重點”，體現“四項政策”。“三個導向”是:壹是突出企業的資本屬性，引導企業增強價值創造能力，提高資本回報水平。二是著力提高發展質量，引導企業做強主業、控制風險、優化結構。第三，突出可持續發展，引導企業更加註重自主創新、戰略投資和長期回報。“四個重點”是:壹是提高現有資金使用效率，優化管理流程，改善產品結構，降低庫存和應收賬款。二是抓緊處置不良資產，不屬於企業核心業務、長期回報低的業務，堅決減少，及時退出。第三，提高投資質量，把是否創造價值作為配置資源的重要標準，確保所有項目的投資回報高於資金成本，投資回報大於投資風險。第四，優化資本結構，有效利用財務杠桿，降低資金成本。要將價值管理融入企業發展全過程，抓住價值驅動的關鍵因素，層層分解落實責任。“四項政策”是:壹是鼓勵加大研發投入，將研發費用視為利潤計算考核得分。第二，鼓勵風險投資收購戰略資源，將大量勘探費用投入企業，按照壹定比例作為研發費用。第三，鼓勵可持續發展投資，將符合主營業務的在建項目從資金成本中扣除。第四，限制非主營業務投資，非經常性收益按壹半計算。
2、抓緊各項準備工作，經濟增加值考核要與企業發展戰略、年度預算、全員考核、短板管理、分配任用相結合。
3.加強訓練。培訓工作應覆蓋企業各級領導班子和從事績效考核的相關人員。
4、註意隨時跟蹤，動態調整，建立壹套符合中央企業實際情況的經濟增加值考核體系，制定壹系列配套政策，同時適當考慮企業的特殊重大問題。
總之，經濟增加值在績效考核中的應用，將對我國企業的價值管理產生重大影響，引導企業註重價值創造，有助於企業做強主業，有助於出資人履行責任，真正體現正確的政績觀，將科學發展觀的思想落實到績效考核的制度建設中。