3月25日，2018財報發布後的第壹個交易日，騰訊(00700.HK)股價下跌3.07%，至353.80港元。當雲服務、廣告、付費收入大幅增長時，騰訊遊戲增速放緩，客戶端遊戲呈現下滑趨勢。到2018第四季度，騰訊遊戲的營收僅占公司營收的35.57%。同樣在本季度，騰訊凈利潤(權益持有人應占利潤)同比下降32%，至14229萬元。
未實現的“吃雞”
2019春節期間，上初中的侄子向王晶晶(化名)投訴《王者榮耀》防沈迷系統時，王晶晶說他的新戰場是吃雞。
王晶晶說“吃雞”是騰訊旗下的手遊《絕地求生:刺激戰場》。她現在在壹所小學當老師，用“黑暗”來形容自己玩這個遊戲的經歷。周末和寒暑假，王晶晶可以整天待在室內，把所有時間花在《絕地求生:刺激戰場》上，直到她的賬號被迫下線。在王晶晶看來，從來沒有壹個遊戲如此有趣。更可貴的是，這款遊戲不收費。她的壹個同事玩了壹款網易的沙盒手遊，花了5000多塊錢。
王晶晶不知道的是，《絕地求生:刺激戰場》就是實現不了，騰訊也在等版號及時實現這個商業空間，有望媲美《王者榮耀》。Questmobile數據顯示，2019春節期間，僅《王者榮耀》和《絕地求生:刺激戰場》兩款遊戲就有超過5000萬的DAU(日活躍用戶)。
持續下降的遊戲比例。
騰訊2018第四季度凈利潤下降近三成，背後是投資收益大幅下降。非美國通用會計準則下，騰訊2018第四季度凈利潤同比增長13%。但值得註意的是，2018第四季度，騰訊銷售費用同比下降5%，是非美國通用會計準則下凈利潤超預期的主要因素。
另壹個反映騰訊主營業務盈利能力的數據是毛利率。財報顯示，騰訊的毛利率已經連續四年下降，從2014年的60.89%下降到2018年的45.45%。從某種意義上說，遊戲業務的占比決定了騰訊的利潤率。正如劉熾平所說，“如果未來遊戲業務收入占比提高，利潤率可能會提高。”騰訊歷年財報顯示，遊戲收入占比更低，這也是騰訊利潤下滑的過程。