？企業就像壹本故事書。財務數據是細節，財務流程是骨幹，財務人是寫故事的人。應該是含蓄的，清晰明了的，重點。主角是角色，配角是配合。這些大大小小的故事，通過財務報表呈現在妳面前；只有了解她，妳才能了解企業的競爭和興衰，妳才能了解企業的價值和風險。
1996中國股市最耀眼的黑馬瓊民源(000508)終於成為史上最大騙局；2001世界500強企業之壹，在天然氣、電力方面具有壟斷地位的美國自然公司，創造了破產的神話；曾經以驕人的業績和誘人的前景被譽為“中國藍籌第壹股”的銀廣沙(000557)，因為虛構銷售收入超過6543.8億元而身陷新聞。曾經號稱“中國最具影響力的民族品牌”的愛多，危機過後，人們找到了它的原材料，在倉庫裏囤積了價值兩億多的零部件，卻組裝不出壹臺VCD。
？在經營決策、對外投資和信用決策中，企業管理者只有看懂財務報表，了解企業的故事，做出正確的財務評價，才能做出經營決策；投資者做出正確的投資決策；債權人做出正確的信貸決策。
第壹，橫向比和縱向比。分析財報數據，包括與歷史數據、同行業其他企業的數據進行對比，還要考慮銷售收入與經營環境變化的關系:比如抵制日貨會影響日企的銷售收入。看財務報表有沒有明顯的不合理之處。如果有，就要分析三個報表的勾對關系。
第二，分析企業是否存在漏洞。偽造者可以偽造整個證據鏈，還可以勾結第三方進行詐騙，但工作量大，需要保證證據鏈邏輯完整。證據鏈涉及訂單、合同、收發貨物單據、發票、內部流轉過程中的記錄、成本計算、信息系統記錄、會計記錄、銀行收付記錄等。，甚至涉及虛構的當事人或與客戶或供應商串通。捏造壹切並保持邏輯壹致性是非常困難的，尤其是銀行流水沒有提前規劃。如果會計流程混亂，沒有嚴格執行會計制度，沒有內部審計，所有記錄都無法核實，那麽公司就存在非常大的財務漏洞。
第三，投資時研究公司估值。
？看財務報表，我們首先判斷壹個公司的絕對估值，用市值除以凈資產得到溢價倍數，比較不同的股票，從而形成自己對哪些股票被高估或低估的看法。至於估值，專業投資人或分析師會列出多年的財報數據，采用各種方法進行估值對比。估值涉及太多假設，難以準確量化，只能作為參考。我們也可以對近幾年的利潤和凈資產做壹個粗略的估值計算。
第四，自上而下拆解資產負債表、利潤表、現金流量表，尋找這些報表數據的真實性和完整性。
第五，研究利潤表的結構。
研究收入、成本、利潤的金額和大致比例結構，以及近兩年利潤表和經營狀況的變化，再看利潤表的損益與現金余額的變化是如何對應的。如果壹個公司很賺錢，比如四川長虹年收入400多億，凈利潤6543.8+00多億，那麽它的現金余額是不是增加了6543.8+00多億？如果是這樣，OK真的很賺錢。如果沒有，看現金流量表，他把錢花在哪裏了，或者賺了但是沒收了；如果這筆錢花在了購買固定資產或者企業並購上，那麽就要看這些資產是否被相應地加入了資產負債表，進壹步看這些新增的大額資產是否可以挖掘，並購的目的和合理性是什麽，公司是否通過虛增資產或者隱性關聯交易進行利益輸送。收入、成本和費用項目在附註中，收入是值得關註的項目。壹方面，公司的經營狀況和趨勢反映在收入上。假設利潤率為65，438+00%，如果成本增加65，438+0%，收入減少65，438+0%，利潤可能減少8%左右，可能有故事和傳說。我們再來研究壹下成本，主要是看結構和內容。看利潤表是想知道公司這幾年賺了多少錢，增長率是多少，未來10或者20年能賺多少錢。看利潤表的收入、成本、費用，就是要了解背後的企業經營情況，以及企業的行業前景、競爭和競爭力，進而預測公司未來的盈利前景和增長率。
第六，研究資產負債表。
？研究兩年現金余額和現金流量表的收支分布情況。用應收賬款余額除以月平均營業收入，看應收賬款是否大致相當於幾個月的收入(應付賬款也差不多)，看有沒有不靠譜的故事。現金+各種應收應付款項的凈額，可以看作是壹個公司可以確定的壹種現金資產，土地、不動產的市場價值與賬面價值的比較，專用機器和軟件的價值、長期待攤費用與商譽、公允價值的比較。看資產負債表就是知道公司現在有什麽樣的現金資產。資產負債表反映的凈資產是壹個已有的事實，應該有多少就有多少，往來賬戶可能存在虛假的情況。
第七，現金流量表
現金流量表不應該根據資產負債表和利潤表來計算，而應該是每壹筆現金流量的匯總。比如壹個公司賺了很多錢，但是現金並沒有增加。如果沒有現金流量表，就要看費用支出和資產增減情況，了解公司的現金都花到哪裏去了；有了現金流量表，妳可以把現金流量表看成壹個目錄，妳可以更快地找到現金增加或減少的地方。
第八，研究其他事項
稅:稅是最復雜的會計處理方法之壹。
非經常性損益:它已經反映在資產負債表和損益表中。可以研究壹下重大非經常性損益，比如a股上賣鍋的Astar，因為政府拿地補償了幾億現金和資金。
其他應收款:如果太大，可能是實收資本被挪用了。
大部分會計政策:制造業折舊政策，收益成本確認方法等。
第九，財務評價
在財務報告研究之後，我們已經對公司的資產規模和經營狀況有了壹個大致的了解，包括利潤率有多高，是輕資產還是重資產等等。我們還需要找到有類似業務的公司的財務報告進行比較。
分析部分涉假企業的財務報告，如大經銷商收入占比高且集中，銷售消費品的企業，可能更容易在經銷商處提前囤貨，制造虛假的銷售收入和應收賬款；例如，壹些重資產的農業企業往往很難計算農業資產的數量和價值。
投資有風險，投資需要理性研究財務報表。
邱2065 438+07 3月8日寫於商丘。