金融自由化程度不高,金融市場發展不完善,發展水平與人民幣國際化需求不匹配。例如,由於金融市場體系的缺陷,中國貨幣政策的傳導機制仍然不順暢。自2014中國開始降息以來,無論是國債收益率還是資金利率都沒有得到很好的反應,利率政策的調整對整體利率結構的影響有限。再比如,中國雖然發展了壹些離岸人民幣市場交易,但這些市場交易的人民幣離標準的離岸貨幣還很遠。沒有發達的離岸市場,人民幣很難成為國際貨幣。同時,人民幣在岸市場發展相對落後,體制機制障礙較多,未來仍需加快推進。
其次,資本賬戶管制程度還是比較高的。雖然人民幣在經常項目下是可兌換的,但資本項目的很多方面仍然是管制的,主要是對證券、資本和短期資本流動的管制。在中國,除了FDI的自由流動和滬港通的開通,其他的資本交易,尤其是短期資本流動仍然是管制的。在不完全可兌換的情況下,人民幣很難被居民和非居民廣泛接受。
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