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城市軌道交通公私合營投資模式風險分析?

根據國家有關部門的資料,“十五”期間,國內軌道交通建設投資將達到2000億元。由於軌道交通造價高(地下每公裏約5億元,地上每公裏2億元),籌集建設資金成為制約軌道交通發展的首要障礙。近年來,公私合作(ppp)模式在國外基礎設施領域成功運作,並逐漸在中國引起廣泛關註。將PPP模式引入我國軌道交通領域,實現投資多元化,引入市場競爭機制,提高基礎設施運營效率,降低社會服務價格,將有效促進國內軌道交通行業健康發展。

1,城市軌道交通建設引入PPP模式的意義

PPP是公共部門與私人企業的合作模式,是指政府、營利性企業和非營利性企業基於壹個項目相互合作的形式。當合作方參與壹個項目時,政府並沒有將項目的責任全部轉移給民營企業,而是由參與合作的各方共同承擔責任和融資風險。項目所在國的政府或附屬機構與項目的投資者和經營者進行協調,在項目建設中發揮作用。其中,政府的公共部門和私人參與者在特許協議的基礎上進行合作。PPP代表了壹個完整的項目融資概念,其組織形式非常復雜,可能包括營利性企業、民營非營利組織和公共非營利組織(如政府)。

與以往民營企業參與公共基礎設施建設的項目融資方案相比,PPP融資方案雖不是全局性的變革,但影響巨大。具體來說,PPP融資具有以下優勢:

1)PPP組織的設置形式可以盡早確定哪些項目可以融資,在項目初期可以更好地解決整個項目生命周期中的風險分配。

2)PPP模式下的私人機構以盈利為目的,他們會為消費者提供最好的服務,從而贏得客戶。

3)PPP模式可以使參與公共基礎設施項目融資的民營企業參與到項目的前期,有利於民營企業先進技術和管理經驗的運用。通過采用PPP方案,有意參與項目建設的民營企業可以與項目所在國的政府或相關機構討論項目建設過程中采用的技術方案,從而使采用更新的研究成果成為可能。

4)在PPP融資模式下,有意參與公共基礎設施項目的民營企業可以盡快與項目所在國政府或相關機構聯系,可以節省投標成本和準備時間,從而降低最終投標價格。

5)通過PPP融資模式,項目的參與各方重新整合,形成戰略聯盟,對協調各方不同目標起到關鍵作用。

6)在PPP模式下,項目的設計、建設、運營和管理得到有效結合,所需資金能夠及時籌集,提高項目實施效率。

2.城市軌道交通PPP項目風險分析

城市軌道交通項目PPP的風險在公共部分和私人部分之間按照以下原則進行分攤:有利於對可能發生的事故風險進行最優控制和處理;有利於對可能的風險進行最佳管理;有利於最快的運輸和轉移這種風險;有利於最好地保存可能的風險;有利於最大限度的承受風險;有利於降低項目成本。

在城市軌道交通PPP項目實施過程中,也存在壹系列不確定因素和諸多風險,有些甚至關系到PPP項目的成敗。

2.1 ***特許經營公共部分的典型風險可分為外部風險和內部風險。

2.1.1項目外部風險項目外部風險是指超出具體項目的風險,不僅在PPP項目的基本要素中不可控,而且影響PPP協議。它們通常在項目之外,包括對特許權合同的政治、法律和環境影響。這些風險是管理者或發起人無法控制的,也無法通過合同進行再分配,所以通常由發起人自留。

影響項目外部的風險主要表現在以下幾個方面:

(1)東道國和地區的風險-國家和地區的穩定,包括強制拍賣征用的國有化資產、征收通行稅或關稅水平、增加稅收和使用費、國內利潤匯回、政府更叠、財政政策變化以及國家和地區現有基礎設施的債務水平增加;現行法律體系的穩定性,即法律變化、社會沖突、國家或地方法律不壹致、進出口規則變化、公司法變化、標準和規範變化、商法責任和所有權法變化等。

(2)特許權協議——特許權協議的類型、特許權期限、同意特許權中的延期、主要價格的設定、公眾的詢價、授權清單、特許權的委托、特許權的壟斷、現有設備競爭;法定權利和義務的變更、供應協議的變更、爭議的解決等。

(3)市場風險——設備需求變化、原材料和耗材成本增加、經濟下行、產品質量、用戶付費政策的社會接受度以及消費者對通行費稅收的抵觸情緒;壓力集團的影響,外部因素對經營的影響,環境的影響,環境改造的承諾等。

(4)貨幣流通風險——收入貨幣的可兌換性、匯率變化和貨幣貶值。

(5)自然生態因素的風險——瘟疫和疾病、土地環境、不利的天氣條件、物質障礙、特許期內社會生態的變化等。

2.1.2項目內部風險項目的內部風險是PPP項目中可以控制的那些要素。這些風險可以通過某些協議分配給項目合作夥伴,按成本轉移或在項目中投保。基礎設施項目的基本風險主要包括技術風險、合同履行風險、商業風險和金融風險。項目的內在風險通常包括:需求/收益風險——政府可能承擔部分收益風險。如果政府為PPP項目提供收益支持擔保,當交通量低於協議預測值時,為了保證項目的發展,政府將需要給予壹定的支持技術風險(設計和施工)——公共部分可能保留從政府獲得合法土地並同意建設和運營許可的風險。技術風險肯定會轉移到建築商身上。責任風險——地方或國家政府可能承擔那些運營設備被破壞或侵犯的責任風險和財務風險——政府如何提供包括軟貸款、擔保和免稅期在內的財務政策。

2.2私人部門風險PPP的特許經營風險將由不同的投資者共同承擔,例如,部分風險將通過合同在發起人和分包商之間轉移。

PPP項目的私營部門固有風險主要表現在:

(1)施工和設計風險-設備和資源的可用性、勞動關系、質量、工作技能、傷害、工期、延期、施工程序、施工技術、工期、工程成本、保險、債券、破產、設計缺陷、設計壽命、信息的有效性、規範和標準的連接點、施工期間的設計變更、

(2)科技風險——提供新技術如改變現有科技、開發成本等。

(3)運維風險——運行環境、原料供應、能源、設備性能、運行車間、因傷害或疏忽導致的運行中斷、耗材、操作方法、運行管理模式、保障、運行成本的估算、資源節約的有效性、維護體系、相關設備的兼容性等。

(4)貸款和回收風險——貸款的種類和來源、貸款的有效性、貸款周期、固定支付、現金流轉折點、貼現率、收益率、支付計劃、維持貸款的成本、備用貸款、資產負債率、現有債務、合同、流動資金貸款等。

(5)需求風險——需求和增長數據的正確性,應對增加需求的能力,現有設備與特許期後需求的銜接。

(6)利息和通行費(費用)風險——利率的形式、現有利率、利率的變化、庇護費、征收水平、貨幣收入、關稅規則的差異、管制費、獲得或支付的報酬等。

(7)公平風險——機構支持、持續分配、引用權益類型、分紅時間和數量等。

3.軌道交通PPP模式面臨的主要問題和障礙。

1)地方政府失去項目控制權。在軌道交通的壹些PPP運營模式中,從設計、施工到運營管理,民營機構是主要承擔者,政府對項目的控制主要體現在政府與民營機構的壹攬子合作協議中。在實踐中,如果私人機構缺乏誠信和道德,故意欺騙政府部門,可能會發生政府短期或長期失去對公共項目的控制。因此,在PPP中,地方政府必須在合作條款中嚴格規定控制項目的服務標準。

2)政治風險在壹些地區,地方政府領導和企業對PPP非常無知,缺乏相關知識和經驗。這時候如果貿然和外面的私人機構合作,可能會出現嚴重的項目風險問題。這種公共項目壹旦出現問題,就會導致壹定的政治風險。

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