羅誌恒也指出，俄羅斯加息對中國的影響是間接的，相對可控。多位受訪的首席經濟學家和宏觀分析師也表示，俄羅斯加息的溢出效應有限，對a股的影響並不大。
攪動國際資本市場
“對國際市場而言，俄烏沖突短期內難以緩解，經濟滯脹擔憂上升，金融市場風險偏好下降。”羅誌恒從兩個方面談到了此次加息對國際資本市場的影響:壹方面，加劇了全球通脹壓力，供應鏈形勢更加嚴峻。雖然俄羅斯的GDP占世界的比重不到2%，但俄羅斯的原油出口量卻占世界的10%以上，有色金屬和小麥的出口份額更高。未來國際原油、重要工業金屬、農產品價格上漲也會加劇通脹預期。美日韓高度依賴俄羅斯供應的稀有氣體，半導體行業面臨材料供應風險。隨著制裁的出臺，許多海外半導體制造商開始切斷對俄羅斯的供應，全球半導體采購和供應格局不得不進行調整，這可能會延長芯片交付時間，加劇供應瓶頸。
另壹方面會強化全球加息周期，加速新興市場資金外流。自去年美元加息預期上升以來，土耳其、阿根廷等脆弱市場風險加大，拖累新興市場匯率和資產價格下跌。俄烏沖突後，資金避險情緒增強，波動性加大，加劇了新興市場的資本外流壓力。新興市場進口風險加大。俄羅斯加息後，可能會推動競爭性加息，流動性緊縮是肯定的。
對a股影響有限
羅誌恒分析，對國內資本市場的影響有限，原因如下:第壹，中國外需減弱影響有限。目前來看，俄羅斯大幅加息後國內投資將放緩，國內通脹和居民避險情緒的嚴重疊加可能抑制消費，中間產品和生產產品的進口需求可能有限。2021年，中國對俄羅斯出口占總額的2.0%。俄羅斯對中國外需的影響相對較小，外需更多依賴於今年海外政策支持的退出和歐美經濟動力的放緩。
其次，中國的輸入性通脹風險較低。俄羅斯央行連續加息很大程度上是為了抑制通脹。就中國而言，在消費品價格方面，中國糧食自給率在95%以上，糧食價格直接受到俄羅斯、烏克蘭糧食供應減少和國際糧價上漲的影響。工業品價格上，油價上行風險可能推動PPI短期反彈，但保供穩價政策驅動PPI中樞下行趨勢不變。
最後，中國擁有強勁的匯率和金融穩定性。在俄烏沖突和俄羅斯加息的背景下，人民幣匯率壹直持穩，甚至走出了壹波小幅度的升值。這反映出並非所有新興市場都是風險資產，關鍵取決於經濟增長和金融穩定。中國的經濟周期和貨幣周期領先於海外國家，穩增長寬信貸的窗口還在。更多的政策紅利需要在兩會開幕前夕釋放。
羅誌恒還提到，俄羅斯加息可能會加速人民幣跨境支付體系的建設。如果俄加息不足以應對資本外流，外匯資產儲備可能受到歐美金融制裁，人民幣融資需求增加，人民幣跨境支付系統(CIPS)建設加快，有助於推動人民幣國際化。
3月1，a股迎來3月“開門紅”。截至當日收盤，上證綜指上漲0.77%，深證成指上漲0.24%，創業板指上漲0.16%。總體來看，兩市個股普遍上漲。
對俄羅斯和烏克蘭局勢的最新判斷
據媒體報道，俄羅斯和烏克蘭代表團2月28日在白俄羅斯東南部靠近烏克蘭邊境的戈梅利舉行了會談。談判結束後，雙方均表示將回國磋商，為下壹輪談判做準備。下壹輪談判可能於近期在白俄羅斯和波蘭邊境地區舉行。
如何評估俄羅斯和烏克蘭局勢對市場的影響？各大券商也在不斷更新觀點，評估這場詭譎的戰爭。天風證券最新研究報告認為，地緣政治風險可能對全球市場的風險偏好產生持續影響，市場可能在俄烏沖突進壹步蔓延的實際程度的擾動下繼續波動。從歷史上的地緣政治沖突來看，小規模的地緣政治沖突不會改變中美股市的中期趨勢。市場的短期調整可能主要來自於外部環境的波動，以及基本面短期走弱背景下市場對“新壹輪監管”的過度擔憂。此外，由於近期地緣政治沖突，本周國際市場出現短期避險情緒，市場出現壹定的超調反應。但後半周美股明顯反彈，證明市場長期仍看好優質資產。
中原證券指出，俄烏戰爭的影響可能大於預期。美國已經明確表示不會出兵，但會制裁俄羅斯，援助烏克蘭。俄羅斯和烏克蘭的經濟體量和貿易份額雖然在世界上很小，但對全球經濟的直接影響有限；但兩國在石油、天然氣、糧食、化肥、稀有氣體等行業都有重要影響力，戰爭勢必加劇全球通脹水平。如果戰爭升級，將導致西方與俄羅斯的全面對抗，甚至直接沖突。俄烏戰爭的影響將大大超出預期，對全球政治經濟生態產生深遠影響。
西部首席宏觀分析師張菁菁以反向假設的方式進行了分析。她表示，如果沒有俄烏問題，美股可能創出新高。風險事件有很大概率加劇波動，但未必能改變趨勢。美股走勢可能不會受到俄烏局勢升級甚至俄烏戰爭爆發的影響。如果不考慮俄羅斯和烏克蘭的沖突，現在的美股從情緒上看和1999的Q3很像。壹旦Q2市場通脹擔憂降溫，美聯儲連續多次加息的預期緩解，美股創出新高的概率不低。
張晶晶指出，目前最擔心的還是油價。“首先，今年年底到明年年初，美股再次下跌的概率不低。壹方面，明年美國經濟下滑的概率很大。另壹方面，下半年油價將繼續創出疫情後的新高。2008年和2018年，美國股市兩次大跌，都是經濟基本面惡化和油價暴漲造成的。我們懷疑這種情況會在今年年底再次出現並再次刺破美股泡沫。但如果俄烏沖突繼續升級，歐美最終將制裁之手伸向能源(雖然概率極低)，油價大概率會繼續飆升。壹旦出現這種情況，美股泡沫可能會提前戳破，美國經濟衰退預計會提前到來。”
陳達飛還指出，包括土耳其在內的新興國家在2021開始加息，英國也提前采取了加息措施。對市場的影響其實主要是油價造成的，可能會加劇美國的通脹壓力。