15華陽經貿MTN001總規模8億,票面利率4.8%。其中有7.5億投資者選擇回售,只有5000萬投資者沒有選擇回售。到期日為2020年9月30日。
9月30日,聯和信用將華陽的經貿主體評級由AA下調至CC,速度夠快,壹步到位。
同樣是評級機構,大公國際曾在今年6月25日給予華陽經貿主體AA+的評級。違約後,大公國際並未跟進下調主體評級。
壹般來說,債券違約前總會有壹些端倪,總會有壹些資金短缺的跡象。就像廣信壹樣,老債券驅動者質疑大公對其評級的提升,認為廣信違約是遲早的事,最終它會違約。
但華陽經貿並不在債券老司機公認的潛在礦爆名單中,也沒有即將違約的跡象。
最神奇的是,自18以來,華陽經貿已成功發行50億短期融資/超短期融資,新發行的50億資金中用於借新還舊的不到壹半。不得不佩服這家公司太自信了。
今年很難發行中低評級的債券。像華陽經貿這樣能發行50億債券的只有AA主體評級的發行人應該不多。
這樣特殊的發行人是壹家怎樣的公司?根據華陽經貿18的超短融,華陽經貿的實際控制人為中國貿促會資產管理中心,持有中國華陽經貿集團有限公司60%的股份。
2018 9月15日,中委經貿合作論壇暨中委雙邊企業家理事會會議在北京舉行。中國國際貿易促進委員會會長高燕出席並致辭。據了解,這是高燕作為中國國際貿易促進委員會會長首次公開露面。與前總統姜增偉壹樣,兩人都曾擔任商務部副部長。
根據貿促會官網顯示,資產管理中心確實是貿促會的直屬機構,但在貿促會直屬企業壹欄中並沒有找到華陽經貿。
集團機構下的資產管理中心能否作為自稱央企的理由,很難說清楚。
北京喜歡玩曖昧遊戲的公司不在少數。有時候掛羊頭賣狗肉也能大行其道,很多垃圾債券的價格還很低。
除15華陽經貿MTN001違約外,根據企業預警APP相關信息,華陽經貿尚有86.83億債券待償還,其中壹年內債券56.2億,1-3年債券5000萬,3-5年債券3013億。短期償債壓力非常大。其18中報披露負債總額為234.06億。
來源:企業預警應用
截止3月31,2065438,華陽經貿授信額度共計10825萬,已使用授信額度89510萬,未使用授信額度僅1874萬,其中AVIC信托和渤海銀行授信額度最大,華陽經貿可投入使用空間不大。
從華陽的經貿業務收入明細可以看出,近三年,來自貿易板塊的收入約占80%,凈利潤歸母1086萬,16年8.02億,15年8.52億。哪個財報最大,有興趣接華陽經貿嗎?凈利潤這麽高。
壹般來說,沒有核心技術,貿易企業越來越難賺取差價。發行人主營業務利潤率低或者不賺錢,這才是最可怕的。就算有白衣騎士來救場,也很難解釋清楚怎麽還錢。
除了巨額債務,華陽經貿還有很多在建項目,這是華陽經貿承載的夢想,根據其招股書,華豐二期、三期建成後,預計每年銷售收入可達250億以上。
這是壹個很好的觀點。到時候妳就可以給債權人講故事了。這麽大的銷售收入,還妳那點小錢沒問題。給點信用,壹賺錢就還妳。
9月30日已經壹周了,可能人家已經籌到錢了。能不能來個驚喜的技術性違約?讓我們拭目以待。
今年很難做。壹個又壹個大雷,炸的金融狗們耳鳴。下載企業預警APP。有了它在手,妳就不會擔心了。違約了,早發現早處理。