“雙碳”戰略將在相當長的時期內成為中國經濟發展、能源轉型、資源保護等方面的底層邏輯，碳中和的實現路徑是多種多樣的。
在供給側，化工行業作為典型的高能耗行業之壹，將深度介入，化工行業迎來了新壹輪總量控制版的供給側改革。在需求端和能源端，中上遊的化工行業為新能源行業的發展提供了必要的資源和原材料，而這些資源和原材料往往是戰略資源或“雙高”的產物。
“新世界”和“舊世界”不是截然不同的切割，而是伴隨著發展。在國家“雙碳”戰略的指引下，出於資源保護和能源消耗控制的要求，部分化工材料的供給將受到制約，而新能源產業的快速發展將顯著刺激其需求，相關化工行業將迎來歷史性的黃金發展期。此外，化工傳統領域的強勢龍頭白馬，在供給約束下，憑借自身資金和資源優勢，將全面進入空間足夠大、前景良好的新能源軌道。
在“碳中和”的大戰略和新能源的加持下，化工行業將迎來全面重估。未來化工市場將圍繞碳中和、新能源、價值重估三個關鍵詞展開。
純堿、氟、磷、矽等上遊化工原料將持續受益於“碳中和+新能源”
受“碳中和”和資源安全問題限制，但又顯著受益於新能源需求的純堿、氟、磷、矽等上遊化工原料將迎來歷史性變革。
蘇打蘇打:光伏玻璃投產並逐步實現，蘇打蘇打變身“光伏堿”。在純堿行業供給萎縮的情況下，光伏玻璃需求繼續增長具有較高的確定性，這也使得純堿行業在2022年有壹定的供給缺口。
氟:新興產業將創造新的需求增長極，螢石供應短缺。螢石作為壹種稀缺的戰略礦產資源，正逐步受到保護。同時，隨著新能源的快速發展，將改變螢石行業過去壹貫的發展邏輯，新能源和新材料將取代制冷劑成為未來螢石最重要的下遊應用。
磷:新能源的快速發展將重塑行業發展邏輯。作為國家戰略資源和下遊“雙高”特征，磷礦產量的擴張受到嚴重限制。目前，磷酸亞鐵鋰作為鋰電池正極最主流的產品，對磷資源的需求不斷上升，行業有望延續高景氣。
矽:雙碳背景下，工業矽行業集中度有望提高，光伏熱潮有望刺激工業矽剛性需求增長。隨著光伏產業的蓬勃發展和有機矽滲透率的提高，工業矽的需求將快速增長。在需求大幅增長的情況下，預計未來工業矽行業開工率將有所提高，供應緊張局面有望邊際改善，行業將保持長期景氣。
新能源轉型給化工材料行業帶來巨大機遇
碳中和背景下，新能源市場需求有望實現快速增長，帶動上遊材料需求同步增加。今年以來，化工行業龍頭加快布局新能源材料，有望憑借資源、規模效應和產業鏈整合能力獲得更高的競爭優勢。
磷酸鐵鋰
磷酸亞鐵鋰的需求爆發是傳統磷化工企業轉型升級的重要機遇。
今年以來，隨著新能源汽車和儲能市場需求的爆發，磷酸亞鐵鋰需求快速增長，未來5-65，438+00年可能增長65，438+00-20倍，從而帶動磷酸亞鐵鋰上遊磷酸鐵和凈化磷酸的需求。目前磷酸亞鐵鋰的龍頭公司都規劃了未來幾年的大擴產計劃，但都是依靠外采原料，因此迫切需要上遊磷資源的匹配。
鋰電池電解質溶劑
電解液是鋰電池的“血液”。電解液的作用是在正負極之間運輸和傳導鋰離子，被稱為鋰電池的“血液”。電解液由溶劑、溶質(鋰鹽)和添加劑三種成分組成，添加量分別為80%、12%和5%。
碳酸酯類有機溶劑主要用作電解質溶劑，包括碳酸二甲酯(DMC)、碳酸二乙酯(DEC)、碳酸丙烯酯(PC)、碳酸乙烯酯(EC)、碳酸甲乙酯(EMC)等。
電解質添加劑VC和FEC
VC和FEC是目前使用最多的電解液添加劑。
電解液添加劑是生產鋰電池不可缺少的重要原料，在鋰電池中約占質量的5%。其中，碳酸亞乙烯酯和氟代碳酸亞乙酯仍然是電解質中最常用的添加劑，因為它們具有優化SEI膜形成、降低低溫下內阻和改善電池低溫性能的功能。
此外，常用的電解液添加劑還有丙烷磺酸內酯、硫酸乙烯酯、二氟磷酸鋰等。
根據百川傅穎的數據，2020年中國電解液總需求約為27.9萬噸，其中動力電解液654.38+06.47萬噸，數字電解液9.49萬噸，儲能電解液654.38+09.44萬噸。未來在新能源汽車和儲能的帶動下，VC和FEC的需求將快速增長。
聚偏氟乙烯（polyvinylidene fluoride的縮寫）
聚偏氟乙烯(PVDF)性能優異，主要用於高附加值領域。
PVDF的傳統下遊是塗料，主要是重防腐工業塗料(化工、船舶、海洋工程)和高端建築塗料(地標建築、機場)。根據百川傅穎的數據，2020年中國對PVDF的需求為7萬噸，其中1.39萬噸用於鋰電池，0.57萬噸用於光伏。新能源的興起將帶動下遊需求。
近年來，PVDF下遊需求結構從傳統防腐塗料轉向新能源產業。2020年新能源需求將占PVDF總需求的28%左右，預計2025年需求將增長至63%。
艙外活動
近年來，由於光伏薄膜、發泡和電纜料對乙烯-醋酸乙烯共聚物的需求持續增長，我國乙烯-醋酸乙烯共聚物表觀消費量持續增長。到2020年，我國乙烯-醋酸乙烯酯共聚物消費量將上升至654.38+0.864萬噸，同比增長5.25%。
光伏薄膜是EVA最大的下遊應用領域，需求約占35%。2020年國內對EVA光伏材料的需求約為60-70萬噸，但國內廠家不多，進口依存度仍在70%以上。在供需緊平衡的情況下，EVA的價格從去年下半年開始大幅上漲。
由於EVA行業擴張期較長，特別是光伏材料爬坡期較長，未來兩年在供需緊張的情況下，EVA仍將保持較高的景氣度。
化工龍頭白馬依托資金、成本、資源優勢，全面進軍新能源材料領域。
新能源行業廣闊的市場空間，自然對強大的化工龍頭有著巨大的吸引力。化工龍頭白馬全面進入新能源材料領域不是將來時，而是現在時。化工龍頭憑借原材料、成本和資金優勢，將繼續向下遊拓展，積極布局新能源材料業務，國家政策的支持將極大增強企業和社會資本持續投資新能源產業的信心，助推中國新能源產業快速發展，幫助化工龍頭迎來價值的全面重估。
萬華化學
萬華化工以MDI和TDI為核心，重點提升聚醚和改性MDI兩大支撐平臺的能力。作為全球聚氨酯領域的領先企業，萬華MDI業務占據了中國50-60%的市場份額和全球25%以上的市場份額。
公司依托石化和產業鏈整合平臺，持續拓展精細化工和新材料業務。未來檸檬醛及衍生物、合成香料、水性塗料、ADI、尼龍12、鋰電池三元材料、磷酸鐵和磷酸亞鐵鋰、可生物降解聚酯項目、大規模集成電路扁平化關鍵材料、POE高端聚烯烴等項目的整合項目將繼續為其成長提供保障。
湖北宜化
10 6月5438+02日，湖北宜化集團與當代安普科技有限公司控股子公司廣東邦普再生科技有限公司、寧波邦普時代新能源有限公司簽署合作協議，根據協議，總投資約320億元的邦普集成電池材料產業園項目落戶宜昌。該項目以新能源汽車動力電池正極材料為核心，覆蓋電池全生命周期，集“磷礦-原料-前驅體-正極材料-電池回收”等多環節業務於壹體。
湖北宜化公告稱，磷酸亞鐵鋰行業未來幾年有望繼續享受新能源汽車等下遊需求拉動下的高景氣。精磷酸和磷酸鐵作為磷酸亞鐵鋰的原料，未來有望擁有廣闊的市場前景。公司與寧波邦普合作建設壹體化電池材料項目，有助於公司抓住新能源市場發展機遇，優化升級磷化工產業鏈布局，發揮煤化工、磷化工、氯堿化工協同效應，提高公司市場競爭力和持續盈利能力。
衛星化學
衛星化學乙烷裂解制乙烯項目在成本、環保和能耗方面具有明顯優勢。同時，副產品氫氣也可以在未來用於氫能項目，符合氫能戰略，在碳中和的大背景下具有巨大的發展潛力。
此外，公司在連雲港基地加快建設乙烷下遊的聚醚大單體、乙醇胺、乙烯胺、EAA新材料，計劃2022年底至2023年建成1.5萬噸鋰電解質溶劑和添加劑(包括DMC、EC、DEC、EMC和PC，以及FEC和VC添加劑)。同時，利用副產氫氣推動氫能業務，進壹步擴大雙氧水在半導體、光伏等行業的影響力，加快乙烯齊聚合成長鏈α-烯烴試點和POE技術開發項目。
榮盛石化(SZ002493)美元
依托煉油平臺，榮盛石化不斷延伸產業鏈，積極布局下遊新材料。其控股子公司浙江石化去年投產20萬噸/年工業DMC，浙江石化二期規劃的30萬噸EVA裝置預計今年投產。高附加值新材料產品的發布將進壹步提升公司的盈利能力。
魯花恒盛
目前，魯花恒升DMC產能為5萬噸/年，在乙二醇裝置基礎上建設的30萬噸/年DMC生產裝置已於6月35438+10月3日壹次性開工成功，質量直接達到優等品標準。
公司規劃建設的高端溶劑項目不僅進壹步擴大了DMC產能，還將溶劑品種擴展至碳酸甲乙酯和碳酸二乙酯，形成了較為完整的溶劑產品矩陣。
隨著鋰電池消費量的快速增加，作為鋰電池電解液溶劑的碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯等溶劑的需求量大幅增加。
相信未來隨著高端溶劑項目的投產和電池級溶劑產品的進壹步發展，魯花恒盛將有望充分享受到新能源產業快速發展帶來的紅利。
$奧克股份(SZ300082)$
奧克股份是國內環氧乙烷衍生物(EOD)龍頭企業，上遊整合優勢明顯，目前正從傳統建材領域向高附加值電解質材料領域延伸。
公司擁有20，000噸電解質溶劑EC/DMC的生產能力。同時，通過參股電解液添加劑龍頭蘇州華意，進壹步布局高阻隔、高附加值的VC和FEC材料。公司與中國科學院合作開發環氧乙烷酯交換法生產碳酸二甲酯。與環氧丙烷(PO)工藝相比，原料成本大大降低，成本優勢顯著。2021年5月，蘇州華誼擬投資1億元建設11.65萬噸新能源鋰電池電解液及添加劑項目。項目計劃落地多種高阻隔添加劑，產品布局走在行業前列。
美元聯創股份(深證300343)美元
聯創股份的傳統業務是互聯網數碼產品，2020年分拆。目前公司主要經營含氟制冷劑和聚氨酯新材料。
公司通過了中國石油和化學工業聯合會組織的科技成果鑒定，擁有自主知識產權，采用開發的新型環保制冷劑四氟丙烯全流程技術。公司R142b產能2萬噸/年，國內上市公司R142b最大出口配額為1.265萬噸。8月，公司已投產PVDF產能3000噸/年，2022年投產項目包括:5000噸/年PVDF項目；6000噸/年技改PVDF項目。
東嶽集團
東嶽集團作為國內最大的R142b和鋰級PVDF供應商，主要從事新型環保制冷劑、含氟高分子材料、有機矽材料、氯堿離子膜、氫燃料質子交換膜的研發和生產。
公司擁有垂直整合的產業鏈布局，涵蓋氟、矽、膜、氫四大產業。它通過外包螢石生產氫氟酸，並向下遊延伸到含氟高分子材料。截至2021中報，公司PVDF產能10000噸，R142b產能33000噸。同時，公司具備鋰級PVDF產能，公司新增PVDF產能1萬噸，預計今年下半年開工建設。#A股# #股市評論# #股票#