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萬福生科財務造假案例分析論文1壹、背景介紹
萬福生科股份有限公司(簡稱“萬福生科”)是湖南省常德市的壹家農產品加工企業，主要從事大米深加工產品的研發、生產和銷售。於2011年9月27日在創業板上市。2012 9月14日，公司發布公告稱，因涉嫌違反相關證券法律法規，被證監會湖南監管局立案調查。9月18日，萬福生科發布公告稱，證監會決定對公司進行立案調查，股票自次日起停牌。12年10月25日，萬福生科發布《2012年中期報告重要信息披露補充及更正公告》(以下簡稱《補充及更正公告》)，承認在2012年半年度報告中虛增營業收入188萬元，虛增營業成本146萬元。再者，公司2012上半年利潤總額由盈利2874.01萬元變為虧損1173700元，減少138.88%。此外，公司上半年停產情況尚未披露。2013年3月2日，萬福生科發布自查公告，承認財務造假。至此，萬福生科成為創業板造假第壹股。
第二，分析欺詐手段
壹般來說，企業財務舞弊的結果是虛增營業收入和利潤。根據會計上三張財務報表的勾對關系，利潤表中營業收入和利潤的增加反映在資產負債表中，就是資產的增加。根據萬福生科公告，其具體造假手段包括虛增應收賬款、虛增在建工程、虛增預付賬款。
(A)營業收入膨脹
萬福生科的主要經營項目是銷售大米、麥芽糖等農副產品。偽造大部分產品的實際銷售收入是正常售價的四五倍以上，因此偽造的銷售收入是真實銷售收入的100倍以上，甚至部分產品沒有實際銷售，從而憑空捏造銷售行為的存在。糖漿實際營業收入為20317400元，而虛報表明營業收入為122261200元，虛增101943800元；麥芽糊精營業收入為0元，虛報11238900元，虛增11238900元；產品實際營業收入8231.44萬元，虛報26976.02萬元，虛增1.874458萬元。
日前，萬福生科發布2012年度報告，公司去年虧損341萬元。尤其尷尬的是，盡管去年上半年生產線大規模停產，下半年又遭遇造假危機，萬福生科全年實現營收2.96億元，同比增長8.39%。“在造假的情況下，銷售受到很大影響，而萬福生科在去年下半年也實現了214萬元的營收，這讓人懷疑其業績的真實性。”由於萬福生科造假，產業鏈上下遊發生了變化:上遊供應商借機漲價，大大增加了公司的運營成本；下遊客戶減少了對萬福生科的產品采購數量，或要求公司降價供貨，公司產品銷量大幅下降。
此外，更正前的前五名應收賬款在更正後沒有再次出現，更正後的前五名應收賬款合計金額達到7172.78萬元，比實際情況的2760.42萬元多出44123.77萬元。說明應收賬款存在嚴重欺詐。據調查，萬福生科在銷售合同中披露，與華源糧油經營部簽訂的兩份合同和與傻牛食品廠簽訂的三分合同並不存在。壹德糧油交易行老板黃德毅與萬福生科控股股東有關聯，說明該公司存在偽造銷售合同、虛構銷售業務的行為。
(B)膨脹的預付款
應付賬款和預付賬款不僅包括項目資金，還包括日常經營產生的資金。而萬福生科的應付賬款很少，2012上半年末只有763萬元，可以忽略不計。至於預付款項，除了2011年末，金額壹直不多。2011年末，萬福生科預付賬款較上年末增加449.44%。對此，公司解釋稱“主要原因是公司募集資金投資項目已全面啟動，設備預付款增加。”問題是，既然上半年末應該減少預付款，為什麽對賬單上的預付款增加了很多？有人解釋說，在日常經營活動中，大量的貨款是預先支付的。但從歷史數據來看，萬福生科的日常經營活動不可能產生太多的預付款項，從2011上半年末的預付款項也不高來看，不存在季節性因素導致預付款項大幅增加。事實上，根據招股書顯示，2011上半年末，預付券商(原材料)采購金額僅為955萬元。
(C)收入和利潤膨脹
通過關聯交易、關聯方虛構銷售、銷售定價差異，達到轉移利潤或虛增利潤的目的。萬福生科財務造假案中，關聯交易存在明顯欺詐。報告顯示，湖南傻牛食品廠和懷化瀟雅食品出資約13萬元，但在修正後的報告中，這兩家公司已經從前五大客戶名單中消失:湖南啟東眉佳食品和天津鐘毅糖果公司分別出資1561565438元和65438元。
萬福生科在外面設立了大量的虛擬供應商賬戶。這些賬戶的主人都是壹些真正的糧商，但實際上是由萬福生科控制的。將自有資金以預收賬款的形式轉入這些賬戶，然後從中提取現金或以其他方式轉回，構成銷售收款，導致銷售規模增加，從而虛增營業利潤。
萬福生科配合了私刻客戶假公章、編造假銷售合同、假銷售發票、準備銀行單據、假出庫單等壹系列造假流程。，使得虛增的銷售收入看起來合情合理，甚至還去稅務部門為虛列的收入繳稅。
虛增的利潤和收入需要對應“資產”。萬福生科在造假過程中選擇虛增“在建工程”和“預付賬款”項目，其募集資金建設項目仍在建設中，降低了暴露風險。至於預付賬戶，是否真的發生還有待考證，或許它真的把資金過賬了，又轉回來了。
三、萬福生科財務造假的信號分析
半年報中，企業營業總收入達到2322萬元，同比增長65.438+06.23%，而營業利潤和利潤總額分別僅為2554萬元和2874萬元，同比下降-65.438+05.34%和-65.438+06%。2011年報中，企業營業總收入增長27.60%，營業利潤增長10.62%，利潤總額增長9.11%。同年營業利潤和利潤總額波動很大，值得懷疑。
企業有大量的預付款項，都是“預付工程和設備款，工程還在施工中”，而對應的客戶是個人，無法核實。
與2011期末相比，在建工程數量增加了不少，但半年內完成程度很低。供熱車間改造工程僅完成50%，汙水處理工程僅完成2%。此外，根據招股書披露的2011在建工程，不存在汙水處理項目。那麽，半年報中這個項目的真實性就很值得懷疑了。2012的半年報比2011的年報增加了12.5倍的投資，但項目進度卻從90%縮減到30%。但2012的年報中根本沒有提及澱粉糖擴建項目，該項目是否存在或已經完工，不得而知。
四，財務舞弊的啟示
金融詐騙案件頻發，不得不引起重視。更重要的是，財務造假不是瞬間的，長期的戰略規劃必然有線索可循。我們必須反思如何充分利用上市公司的公開信息和風險導向審計模式，盡早發現上市公司的財務舞弊。在萬福生科案中，大量銀行憑證是偽造的。有必要說明之前沒有暴露問題，沒有嚴格審核相關憑證。因此，審計應重視對相關企業原始憑證的審計。萬福生科屬於高科技行業，也是有政績的地方企業。其行業背景、上市程序、資金支持、技術研發都是關鍵的‘審核突破’。或許有必要加強實地考察，獲取直接證據。對於銷售型公司來說，他們與客戶的聯系也是相當緊密的。因此，通過實地走訪調查其各項業務的真實性，可以進壹步預防和發現欺詐行為。
參考資料:
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萬福生科財務造假案分析論文2摘要“創業板造假第壹股”——萬福生科財務造假案再次引起投資者對財務報告信息質量的關註，也嚴重質疑證監會、會計師事務所等中介機構的公信力。根據目前披露的信息，基於財務造假三角理論，分析萬福生科財務造假的原因，提出避免這壹醜聞再次發生的建議和思考。
萬福生科；財務欺詐；三角形理論
壹、案情簡介
萬福生科(湖南)農業開發有限公司(以下簡稱“萬福生科”)前身為湖南省桃源縣路祥萬福股份有限公司(以下簡稱“桃源路祥萬福”)。成立於2003年5月8日，註冊資本300萬元。2005年4月1日，註冊資本增加至2006年人民幣2000萬元。大米、飼料加工銷售；生產銷售高麥芽糖漿、麥芽糊精、澱粉、澱粉糖、糖果、餅幹、豆奶粉；生產銷售稻殼活性炭、矽酸鈉、油脂、畜牧加工。2009年6月7日，10，路祥萬福變更為萬福生科(湖南)農業發展股份有限公司，並於2011年9月27日在創業板上市。證券名稱簡稱“萬福生科”，證券代碼為“300268”。
萬福生科在國內首創了以大米澱粉糖和大米蛋白為核心產品的大米深加工及副產品高效綜合利用的循環經濟生產模式，成為循環經濟水平和副產品綜合利用效率最高、產業鏈最長的企業之壹。作為高新技術產業，該產業的發展對提高農民收入、促進農產品加工業升級、推動食品工業發展具有積極作用。因此，它得到了各種政策的支持，未來的發展應該是光明的。
然而，剛剛上市的萬福生科卻陷入了“財務造假門”。2012年8月，湖南證監局在對萬福生科進行例行檢查時發現了壹條線索，公司財務總監的異常行為引起了證監局的註意。經查，在201.65億元的半年報中，公司虛增營業收入1.65億元，虛增營業利潤3435萬元。以上數據量較大。萬福生科2013年3月2日公告，公司發現2008年至2011年定期報告財務數據存在虛假記載:2008年至2011年，累計虛增收入約7.4億元，虛增營業利潤約1.8億元。根據萬福生科招股書和2011年報，公司四年凈利潤總額為1.81億元。但1.6億元凈利潤是虛構的。實際上，四年的凈利潤總額只有2000萬元左右，其中有近百分之九是“偽造”的。
“創業板造假第壹股”萬福生科已被深交所公開譴責兩次，股票多次停牌。相關涉案人員已依法受到審判和懲處。為其上市“保駕護航”的中介機構也受到了法律的嚴懲。如鐘磊會計師事務所因其IPO審計報告和年度報告2011存在虛假記載，被沒收業務收入，並被處以兩次罰款和吊銷證券服務許可證。
震驚股市的“萬福生科造假案”再次引起了投資者和監管者對上市公司財務質量的關註。與此同時，外界對中介機構出具的審計報告的可信度也越來越質疑。
二，萬福生科財務造假分析
本文通過對我國財務舞弊現象和經典財務舞弊理論，如冰山理論、已逝舞弊理論、風險因素理論和三角理論的探討，認為財務舞弊三角理論能更透徹地解釋我國特殊制度背景下企業舞弊的原因。
(1)壓力
與西方不同，我國財務報告舞弊的主要動機是為了應對資本市場的特殊管制政策，如發行上市政策、增發政策、特殊對待政策、暫停交易政策等。為了實現“光榮”上市，避免被特殊處理、暫停或終止上市，企業往往采用各種方法粉飾財務數據。
1.為了贏得“上市”競賽
創業板為中小企業融資提供了良好的途徑，可以充分利用民間資本，有利於培育高科技企業的成長。截至2012、12、31，我國創業板上市公司近355家。根據《創業板首次公開發行管理暫行辦法》規定，公司在創業板上市需要符合以下條件:最近兩年連續盈利，且最近兩年累計凈利潤不低於654.38+00萬元，且持續增長；或者最近壹年盈利，且凈利潤不低於500萬元，最近壹年營業收入不低於5000萬元，最近兩年營業收入增長率不低於30%(凈利潤按扣除經常性損益前後的較低者計算)。萬福生科為滿足公開發行上市條件，2008年至2065，438+00年分別虛增銷售收入約65，438+020萬元、65，438+050萬元和65，438+090萬元，虛增營業利潤約28，565，438+000元。調整後，2008年至2010年營業收入約為108.24萬元、177.65萬元、24359萬元，營業利潤約為414萬元、343萬元、753萬元。上市資格指標在實際執行中往往相對較高，而這樣“真實”的業績可能很難達到創業板上市的資格，更不用說在長長的IPO隊列中脫穎而出。據悉，萬福生科起初並無上市打算，但為了促進當地經濟發展，提高經濟業務，增強競爭力，大力推動當地企業上市，當地政府等相關部門多次對萬福生科做思想工作，勸說其上市。就這樣，在資本市場的強大誘惑和政府部門的沈重壓力下，萬福生科開始了壹場荒唐的造假之旅，騙取上市資格。
避免被除名
上市公司連續三年虧損且逾期未消除的，終止上市。事實上，在正式退市之前，這些公司就開始受到壹些特殊的控制。例如，壹旦上市公司連續兩年虧損或每股凈資產低於股票面值，交易所將對其股票實施“特別處理”(ST)。2011，萬福生科虛構營業收入2.8億元，虛增營業利潤6541.36萬元，虛增歸屬於上市公司股東的凈利潤591.269萬元，占公司已披露財務報告201.65438+中三項財務數據的50萬調整上述虛增數據後，公司2011年度營業收入、營業利潤、歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為2.73億元、-6305438+0萬元、1417萬元。2012年度營業收入2.96億元，營業利潤-736.58萬元，歸屬於上市公司股東的凈利潤-341.61萬元。由此可見，萬福生科如果不以虛假交易的方式“打造”經濟業績，將面臨“ST”等風險。
(2)機遇
1.不平衡的公司內部控制系統
根據萬福生科招股書，公司董事會設有審計委員會，主要負責:審計監督公司財務收支計劃、投資費用預算的執行情況和經濟效益；審核公司財務報表的合法性和真實性；審核和監督公司的內部控制系統及其控制程序。公司內部控制的對象主要包括關聯交易、募集資金使用、信息披露、重大經營活動(如合同協議、銷售與收款、存貨采購與付款)等。從目前的調查結果來看，萬福生科造假主要采取“壹條龍”造假模式，即虛擬采購、生產、銷售流程，偽造購銷合同文書、財務票據等方式，達到“壹路飄紅”的壯觀效果。同時，公司未及時報告和披露2012上半年停產情況，虛增收入。如果公司有很好的內控制度，管理層嚴格執行內控制度，這種壹條龍的虛假銷售就不會發生。
2.缺乏適當的懲罰機制
目前，我國證券執法尚未對潛在違規者起到真正的威懾作用，同時，我國現行證券法律法規缺乏民事責任的規定。統計2006年至2012年中國證監會對200余家上市公司虛假陳述等違規行為的行政處罰發現，處罰主要是對上市公司主要負責人的警告和數萬元不等的罰款，而對相關中介機構審計事務所的罰款則更少。這樣，對於違規公司來說，“公開譴責”帶來的負面成本遠小於信息披露違規帶來的收益，對中介機構的影響更小。
(3)自我合理化
在壓力和機遇面前，真正形成企業舞弊還有最後壹個要素——借口，即舞弊的“合理化”。造假案浮出水面後，公司董事長龔永福透露，萬福生科的上市主要是政府推動，如今的局面與地方政府的“過度”推動不無關系。“政府推動”可能是推動萬福生科造假的部分因素，但看起來更像是自己造假的借口。
三。啟示和建議
欺詐發行、財務造假等行為嚴重損害投資者權益，是資本市場的毒瘤。萬福生科造假案不僅沈重打擊了資本市場中小投資者的信心，也暴露出我國上市公司IPO審核階段仍存在證監局、中介機構等問題。這樣，本文提出了壹些建議:
1.樹立市場化的監管理念
監管機構應繼續推進上市發行政策的市場化改革，逐步將準市場化的核準制改為完全市場化的註冊制，完善信息披露機制，為投資者提供充分、真實的信息進行獨立判斷和決策，同時監管機構應確保證券發行或交易公司提供的財務信息真實完整。同時，要弱化外力推動企業上市的影響，不是為了達到某種經濟指標而包裝企業上市，而是要保證企業上市是市場化的而不是政策導向的。試想，如果沒有政府和金融辦的大力推動，沒有證監會、保薦機構等機構的“綠燈”放行，尚不具備上市條件的萬福生科也不會被迫上市。
2.完善法律體系，加大對金融詐騙的處罰力度。
修訂完善現有規則，進壹步明確發行人和保薦機構、會計師、律師及相關市場參與者的責任，細化責任追究機制和違規處罰措施。加強對保薦機構、承銷機構、會計師、律師事務所等相關中介機構執業行為的監督檢查，發現盡職調查不到位、信息披露不合規、財務造假等行為，將依法依規及時從嚴處罰，加大對上市新股財務造假的打擊和懲處力度，樹立法律權威，震懾有造假動機的公司。在行政問責和處罰的同時，應建立完善的投資者權益保護機制，積極推進民事賠償機制的實施。
3.強化企業內部控制，加強職業素質培訓。
在相關數據法律法規中對內部控制評價提出明確要求，逐步建立統壹、科學的財務報告內部控制評價標準。明確公司管理層對財務報告內部控制的法律責任，強化對管理層的監督和處罰措施。同時，提升會計人員的業務水平和道德素質，在企業內部定期進行培訓、考核和監督；據萬福生科董事長龔永福稱，他並不知道造假程度如此嚴重，原財務總監秦被指使做假賬。至於為什麽所謂的高層不知道，如果他們知道這壹招的嚴重性，就不會同意這麽大膽的虛列利潤了。可見，無論是財務人員還是職能領導，都應該掌握良好的財務知識。
4.逐步建立完善的退市制度，嚴格保證上市公司的質量和活力。
對於那些偽高科技或者缺乏科學管理的公司，要盡快剔除，充分發揮市場理論，擴大供給，讓所謂的“殼”資源失去市場，為市場發揮優勝劣汰的作用創造條件。
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關於作者:
於欣麗(1988-)，女，黑龍江尚誌人，北京工商大學商學院碩士研究生。
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