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什麽叫美元資產

美元資產是指以美元表示的資產信息。

美元資產在當前國際金融危機不斷深化的情況下,從美元的基本面看,美元資產牢固的國際儲備地位將是長期趨勢,其主要原因有八個方面。

第壹,雖然目前美國經濟衰退嚴重,還未渡過金融危機,但與西方其它國家相比經濟仍存在著發展的潛力,壹旦渡過金融危機,經濟復蘇的潛力就會釋放出來,而歐洲國家和日本經濟衰退後的復蘇能力相對脆弱。與此同時,美國金融危機的蔓延過程是不斷“轉嫁”危機的過程,將世界許多國家和地區紛紛“拉下水”,其中歐洲、日本金融動蕩更為劇烈,從而在壹定程度和意義上等於緩解了美國國內的金融危機,由此在國際儲備中更多的投資者選擇了美元資產來規避風險,美元資產經過 “泡沫”破裂後正在逐步回歸到壹個合理的水平,風險在不斷降低。

第二,綜合當前的國際金融形勢,西方國家普遍希望美元匯率保持強勢,美元強勢既符合美國的根本利益,也符合其他西方國家的利益。美國和其他西方國家認為,美元的保持強勢對資本市場“人氣”的穩定有著極大的作用,緩解金融危機的恐慌氣氛,對防止金融形勢的進壹步惡化和消除經濟衰退預期心理顯然十分必要,壹個相對穩定的美元有利於正常國際貨幣秩序,有利於國際金融的穩定。另外,由於各國央行持有大量美元資產,如果繼續美元繼續貶值各國央行的美元資產將不可避免地大幅度縮水。因此保持美元穩定和壹定程度的強勢是各國政府和央行防止金融危機進壹步惡化的必然選擇。

第三,綜合各種因素,美元強勢不僅反映了美國經濟整體實力的潛力,同時也反映了各國與美國經濟畢竟存在著差距。由於歐元區經濟實力與美國經濟實力存在著壹定的差距,而且歐元區國家內部經濟和金融政策難以協調壹致,金融領域缺乏統壹性,因此盡管歐元誕生以來對美元匯率不斷升值,但歐元仍難以對美元在國際貨幣體系構成實質性的威脅,不僅歐元還沒有能力替代美元成為核心貨幣,而且還沒有任何區域性貨幣能與美元抗衡。從近年來美元漲跌狀況看,歐元的走強與美元的下跌是壹個循序漸進的過程,好像在不斷尋找壹個平衡點。而金融危機爆發以來,美元強勢地位得到體現,說明美元在國際貨幣體系中的地位依然不可取代,美元資產的國際儲備地位仍然牢固。

第四,美國希望美元保持強勢,從中獲得了巨大的經濟利益。如:美元匯率的相對強勢能夠使美國進口商品的價格低廉,從而有利於美國在實施刺激經濟計劃過程中防止通脹的復出,並為美國貨幣政策提供更多的余地;廉價的進口商品使得美國公司無法通過提高價格來增加盈利,只能通過增加技術投入等手段來提高勞動生產率和競爭力,從而達到增加盈利的目的,從而使美國科技水平不斷提高;對於美國居民來說,美元匯率的強勢降低了他們在金融危機條件下生活費用的支出,特別是出國旅遊的費用大大降低,因此相對強勢的美元符合當前美國的經濟利益。

第五,強勢美元有利於美國救市方案的實施。美元的穩定或強勢,不僅對海外機構購買美國國債提供安全保障,同時在強勢美元的情況下美國可以繼續吸引對海外機構購買大量購買美國國債,為美國救市提供更多的資金來源,降低美國政府籌措資金的成本,美元保持近期內的強勢是美國應對金融危機的最佳選擇。

第六,美元仍是國際上主要支付貨幣,是國際貨幣體系中跨國交易、銀行重要資產儲備、貨物計賬單位和債券延期支付的參照標準。在當前金融危機過程中,流動性短缺是金融危機最嚴重的問題,也是各國政府和國央最頭疼的問題。由於金融危機引發的大規模的信貸緊縮,導致流動性短缺更加嚴重,而在經常性項目上相當數量的支付還必須以美元結算,因此隨之增加了國際貨幣市場對美元的需求量,帶動了近期美元的升值。

第七,由於美元仍然是處於主導地位的國際貨幣,各國外匯儲備是以美元計價,美元資產處於絕對支配的地位,在現有國際儲備結構中美元資產仍占70%以上,美國國債又是國際金融市場上最具流動性的資產。因此,全球性金融危機爆發後大量短期國際資金紛紛湧入美國債券市場尋求較為安全的投資品種,由此導致美國債券市場在全球金融危機愈演愈烈的情況下相對於其他投資市場要活躍,美國債券市場的活躍也驅動了美元匯率對各國貨幣近期內的相對強勢。其中中國大量的美元外匯籌備和持有大量的美國國債,對美元匯率的穩定起來重要作用。

第八,在國際外匯市場中,美元是官方幹預市場和匯率變化調節的風向標,目前世界上有許多國家特別是東亞地區的經濟體都把本地區貨幣的命運與美元掛鉤。在當前的國際金融環境背景下,為了減緩外部的沖擊各區域都在不斷加強區域性合作或特別安排來幹預市場和對匯率變化進行適度調節。因此,匯率的變動正在演變為壹國、多國或區域性的國際金融戰略,甚至成為種種政治和外交因素操縱的手段。特別是在經濟、金融或貿易出現結構性矛盾和摩擦的情況下,許多國家往往不是從經濟、金融或貿易的基本面中尋求解決的途徑,幹預市場和操縱匯率變化的金融手段是其中最有效的選擇之壹,從而美元的作用進壹步得到提升。

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