新能源動力電池概念股壹覽據工業和信息化部6月4日消息，為貫徹實施京津冀協同發展國家戰略，構建跨區域新能源汽車動力蓄電池回收利用體系，京津冀三地加快推進動力蓄電池回收利用試點工作。近日，北汽鵬龍、北汽新能源、北汽福田以及格林美、廈門鎢業、河北鋼鐵集團等產業鏈上下遊企業緊密合作，***同在河北省黃驊市實施了北汽鵬龍動力電池梯次利用及資源化項目。
該項目分兩期完成，壹期為退役動力電池梯次利用項目，規劃總產能10.5GWh/年;二期為廢舊動力電池資源化項目，提取鈷、鎳、錳、鋰等有價元素生產三元電池正極材料前軀體，規劃處理廢舊電池規模10萬噸/年。項目的實施充分體現了京津冀在人力資源、技術研發、產業布局等方面發揮區位互補優勢，有利於促進產業鏈上下遊協作，有效探索新能源汽車動力蓄電池回收利用市場化模式，為京津冀深化試點工作起到示範引領和帶動作用。
德賽電池:受益電池續航力累進需求,3Q業績增速超預期
德賽電池000049
研究機構：申萬宏源分析師：楊海燕撰寫日期：2018-10-17
事件:德賽電池1-9月營業收入約117億元,同期增長50.29%;歸母凈利潤2.51-2.89億元,同比35%-55%。3Q單季營收54億,同比增長73.24%,歸母凈利潤1.18-1.55億元,同比65%-116%。
手機硬件創新乏力,電池續航性能提升為剛需。2018年手機三大創新趨勢分別為全面屏(or大屏幕)、大內存、光學創新,這三者均需電池續航能力提升。2018年三款iphone新機表面上創新乏力,以性能提升為主,而續航能力提升既是前提也是主要賣點之壹。
IphoneXS使用時間分別比iPhoneX最長增加30分鐘,iPhoneXSMax、iPhoneXR使用時間比iPhoneX最長增加1.5小時。國內手機品牌同樣受電池技術限制,提升電池容量仍為提升續航航力主要方法。若異形電池或雙電芯設計普及,已具有封裝及BMS成熟供應能力的德賽電池將打開長期成長空間。
受益於國外客戶新談品發布。iPhoneXS首次使用單個L形電池,而iPhoneXR、XSMax沿用iphoneX的雙電芯。德賽電池迎來三大利好:1)新品價值較傳統單顆大電池大幅提升。2)IphoneX推遲於2017年10月發售,而今年高價值量產品按正常時點量產,因此增量業績提前體現。3)BMS供應份額大幅提升,向封裝供應比例靠攏。
受益於國內手機客戶成長。德賽電池是HOV等國內手機品牌重要供應商,上半年智能手機出貨下跌行情,1Q-2Q華為分別出貨3933、5423萬只,同比增長14%和41%;OPPO、VIVO維持正增長。受益於此,德賽電池1Q、2Q營收分別同比增長30%、40%。
新能源電池業務聚焦BMS,短期以減虧為導向。在大型動力電池業務領域,成功導入ISO26262等國際車規體系,2017年實現營業收入0.76億元,同比增長183.43%,但經營效果尚不理想。2018年上半年,新能源業務處於產能和人員調整期,後續將聚焦BMS。
2018年9月,公司控股股東德賽集團向惠州新源提供3,000萬元的財務資助,未來12個月內增加不超過3,000萬元的財務資助,在去杠桿背景下有效緩解公司經營資金壓力。
上調盈利預測,上調至“買入”評級。三季報業績略超預期,根據德賽電池新品單價提升、供應份額提升及新品提前量產三大利好因素,將2018/2022/2020年收入預測從年初預計的151/163/181億上調至159/182/210億元,歸母凈利潤預期從3.4/4.1/4.6億上調至3.9/4.7/5.2億。當前股價對應2018/19年市盈率12X/10X,遠低於2017-20年凈利潤CAGR20%,PEG僅為0.6,以PEG0.8為參考估值,上升空間33%,上調至買入評級。
藏格控股:電池級碳酸鋰順利投產,鹽湖提鋰推動再上新臺階
藏格控股000408
研究機構：申萬宏源分析師：宋濤撰寫日期：2022-01-18
公司公告:公司子公司格爾木藏格鋰業有限公司“年產2萬噸碳酸鋰項目壹期工程”(年產1萬噸碳酸鋰)已於近日順利建成投產,首批產品經權威部門檢驗全部達到電池級標準。
電池級碳酸鋰項目進展順利,鋰鉀雙資源驅動推動業績再上新臺階。公司壹期工程運行負荷已達20%,碳酸鋰各項指標均達設計要求,預計上半年進入滿產狀態。裝置采用吸附法提鋰→反滲透濃縮納濾除雜→MVR濃縮→碳酸鈉沈澱工藝,其中吸附技術與藍曉科技合作,采用國產新型吸附劑和模擬連續吸附工藝;利用膜分離、納濾膜和反滲透膜技術處理,實現鈉、鎂、硼含量的有效控制。目前碳酸鋰價格中樞7.5萬元/噸,鹽湖提鋰成本約3-3.5萬元/噸,成本優勢明顯,公司總規劃產能2萬噸,業績有望再上新臺階。
鉀肥長景氣復蘇,民營龍頭彈性顯著。2016年行業龍頭鉀肥毛利率跌至十年低點,國內經銷商亦存在提價意願,2018年年初以來國內鉀肥市場價普遍上漲超過500元/噸,同時18年4季度鉀肥合同價格為CFR290美元/噸,較2017年合同價格上漲60美元/噸,國內市場價格超過2400元/噸。18年上半年雖為鉀肥銷售淡季,公司氯化鉀平均售價仍同比增長55元/噸,下半年旺季價格維持相對高位。公司擁有產能200萬噸,2018年前三季度實現鉀肥產銷近90萬噸,單噸凈利潤800元左右,由於上半年有部分長單的原因,鉀肥價格上漲並未完全體現。同時18年隨著ICL、SQM、Uralkali供給持續收縮,雖然K+S及Eurochem擴產,但全球鉀肥18年供給仍減少50萬噸,預計19年全球鉀肥供給仍減少約50萬噸,價格仍有上升空間。隨著鉀肥價格中樞上移,公司利潤有望大幅增長,價差每擴大100元/噸,增厚eps0.085元,價格彈性明顯。
大浪灘黑北鉀鹽礦儲備,打開公司長期成長空間。2017年底,公司成功拍得“青海省茫崖行委大浪灘黑北鉀鹽礦詳查探礦權”,面積為493平方公裏,目前已取得勘探權和開采權。隨著配合政府勘探權整合,大浪灘的開采權可能不斷擴大,成為公司的重點開發區域。該鉀鹽礦經專家評審,預測新增鹵水氯化鉀資源量(332+333)3000萬噸(公司現在察爾汗資源量的壹半),LiCl濃度接近200-300ppm。目前公司擁有擁有察爾汗鹽湖724平方公裏的采礦權(鉀肥年產能200萬噸),在後期取得大浪灘黑北鉀鹽礦采礦權後,公司開采礦區面積將達到1217平方公裏,公司資源儲備進壹步擴大,長期成長空間打開。
風險提示:西材院業績不及預期,鉭鈮訂單大幅下滑。
下調盈利預測及維持“增持”評級。公司18年鉀肥銷量及碳酸鋰投產略晚於預期時間,我們下調公司2018-2020年EPS為0.67、0.9、1.05(下調前為0.86、1.04、1.26)元/股,當前股價對應PE為17X/13X/11X,維持“增持”評級。
東旭光電:扣非凈利潤增長43.83%,新產品批量化持續推進
東旭光電000413
研究機構：山西證券分析師：張紅兵撰寫日期：2018-09-05
公司於2018年8月30日晚發布《2018年半年度報告》。2018年上半年公司實現營業收入111.30億元,較上年同期增長128.24%;實現扣非歸母凈利潤8.11億元,較上年同期增長43.83%。
事件點評
營業收入增長128.24%,扣非歸母凈利潤增長43.83%。1)2018年上半年,公司實現營業總收入111.30億元,較上年同期增長128.24%;實現歸母凈利潤8.58億元,較上年同期增長34.64%;實現扣非歸母凈利潤8.11億元,較上年同期增長43.83%。2)第二季度單季,公司實現營業收入64.64億元,同比增長146.89%,環比增長38.53%;實現扣非歸母凈利潤4.20億元,同比增長56.17%,環比增長7.42%。3)公司營業收入主要由六部分業務貢獻,分別為光電顯示材料、成套裝備與技術、新能源汽車、石墨烯產業化應用、建築安裝及電子通訊產品,各項業務毛利率分別為21.69%、21.25%、19.82%、59.12%、3.52%及2.11%;公司綜合毛利率為18.94%,較上年同期減少9.12個百分點,綜合毛利率下降的主要原因為業務結構改變,低毛利率產品占比有所上升。
光電顯示材料業務穩步推進,新產品陸續實現批量供貨。1)2018年上半年,公司光電顯示材料業務實現營業收入21.62億元,較上年同期增長83.71%,營業收入占比為19.42%,較去年同期減少2.34個百分點。2)公司擁有鄭州、石家莊、蕪湖、福州、營口五大液晶玻璃基板生產基地,全面覆蓋了G5、G6和G8.5代(兼容8.6代)TFT-LCD液晶玻璃基板產品,公司至今已擁有20余條液晶玻璃基板產線,量產產能穩居國內第壹、全球第四。報告期內,公司福州兩條G8.5高世代玻璃基板產線運營情況良好,產銷兩旺,公司高世代玻璃基板產品市占率提升。3)報告期內,公司以旭虹光電為實施主體的“曲面顯示用蓋板玻璃生產項目”進展順利,已形成年產500萬片產能並實現批量供貨。4)公司於2017年12月建成第壹條第5代TFT-LCD用彩色濾光片生產線,報告期內公司持續推進彩膜產線調試及產品認證工作,目前已取得龍騰光電等客戶產品訂單,實現批量供貨。
西材院為我國唯壹的鈹材研究加工基地,軍工應用前景廣闊。西材院在在評估基準日2018年2月28日全部權益評估價值合計為19.06億元。目前西材院是我國唯壹的鈹材研究加工基地,具有國內領先的研發技術及生產能力。主要產品應用於航天航空、核工業等領域,客戶主要為國家大型軍工企業以及科研院所,客戶集中度較高。鈹的應用極為廣泛,但由於資源的緊缺性,只能優先供應國防軍工方面,目前在核工業領域和航天航空領域都有較大應用:金屬鈹作為中子減速體和反射體大量用於核反應堆,尤其是用於實驗反應堆和核工業;由於金屬鈹的密度低,模量高,有良好的熱性能及較高的熔點,廣泛用於多種空間飛行器的結構材料。根據公司的承諾業績,西材院近兩年的業績有壹個較大的提升,推動公司業績上行。
盈利預測及投資建議:預計公司2022-2021年歸母凈利分別為0.5、0.8、0.94億元;EPS分別為0.11、0.18、0.21元,以2022年5月29日股價對應P/E為65.33X、40.62X、34.78X,給予增持評級。
石墨烯業務產業化、批量化持續推進。1)2018年上半年,公司石墨烯產業化應用產品實現營業收入2,219萬元,較上年同期增長3,911.09%。2)公司石墨烯產業化、批量化持續推進。報告期內,公司子公司旭碳新材、明朔科技及碳源匯谷與15家下遊石墨烯材料運用企業簽署了《石墨烯應用產品戰略合作夥伴協議書》,就公司石墨烯電熱產品、石墨烯路燈產品、石墨烯防腐塗料等產品進行拓展及銷售,合計簽約金額達到61,000萬元。
投資建議
我們預計公司2018-2020年EPS分別為0.37\0.41\0.43,對應公司8月30日收盤價5.32元/股,2018-2020年PE分別為14\13\12,維持“增持”評級。
存在風險
光電顯示材料新產線投產進度不及預期風險;石墨烯項目進展不及預期風險;新能源客車銷售不及預期風險;系統性風險。
萬向錢潮:業績符合預期,毛利率短期承壓
萬向錢潮000559
研究機構：西南證券分析師：劉洋撰寫日期：2018-10-23
業績總結:2018Q1~3實現營收86億元,同比增長6.6%,實現歸母凈利潤5.80億元,同比下降6.8%,實現扣非凈利潤5.14億元,同比下降14.5%。其中,第三季度實現營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為27億元、1.30億元、1.15億元,同比變化分別為+7.3%、-27.2%、-31.3%。
營收穩健增長,毛利率下行,致使利潤承壓。中國2018年1~9月份汽車實現累計產量2049萬輛,同比增長0.9%,總體承壓,公司營收增速略好於行業平均水平。公司輪轂單元、萬向節、驅動軸等產品主要原材料為鋼材,價格上漲對毛利率構成負面影響,近三年毛利率持續承壓,2016年、2017年毛利率分別為22.0%、20.7%,2018年前三季度毛利率為18.7%,同比下降2.5個百分點,致使公司凈利潤承壓,增速低於營收增速。
細分龍頭,穩健發展,積極分紅。公司主打產品輪轂單元、萬向節、驅動軸等處於國內領先水平,2017年公司萬向節、輪轂軸承單元、等速驅動軸銷量分別為4300萬套、1800萬套、620萬支,其中萬向節國內市占率超過60%,已成為國內標準制定者。公司憑借主導產品的龍頭地位以及不斷研發新品,開拓海外市場,實現穩健發展,2008年~2017年公司營收、歸母凈利潤復合增長率分別達到9.7%和16.6%。同時,公司積極分紅,回饋股東,1994年上市以來累計實現凈利潤77億元,累計分紅45億元,超過累計股權融資(含首發)27億元的規模,合計股份支付率高達58%。