代工行業的重點是緊緊抓住大客戶。
重點是商業模式，是代工廠而不是C端。新偉想做村田是好事，也是當初打動我的地方。感覺信威敢於挑戰客戶的創新。但是有壹個問題，就是代工廠的身份首先要讓客戶的父親滿意，在客戶滿意的前提下做技術上的突破可能會更好。畢竟是代工廠，還是要先抱著客戶父親的大腿，不能自大，自大到對內自大，對客戶自大，暗地裏自大。關鍵是落地。如果技術路徑和落地有問題，那就麻煩了。
這個比新偉好。李勛對蘋果非常順從，有時即使它遭受損失。妳要知道蘋果是個好客戶(不像臺灣公司，日韓公司，不會過度剝削供應商，蘋果知道大家都好真的很好)，但是蘋果也需要安全的供應鏈，弟弟太驕傲也是個問題。這也是蘋果支持李勛這個順從的弟弟的原因。關鍵是李勛也不負眾望，能夠贏得艱難的比賽。這也是李勛取代富士康的邏輯根源。
在代工行業，妳得先把自己提交上去。蘋果會幫妳進步，甚至比妳自己努力更快。妳沒有先進的設備。蘋果幫妳找設備。妳沒有技術。蘋果訓練妳。妳不怕沒技術。蘋果技術有多強。當然，李勛做得很好，很有競爭力。管理效率和報表都超出了壹個代工廠的水平，堪比壹個品牌工廠，所以不要輕易小看代工廠。
當然，有些公司幫不起蘋果(有些被蘋果淘汰了)，但李勛顯然不是。所以選擇壹個，選擇李勛。這是壹個超長期的邏輯，甚至不考慮產品，某個季度的具體銷量，這個邏輯是不被破壞的，李勛相對來說是更好的選擇，也經歷過波動，心態會更好，現在看來結果可能會更好。
沒有核查指標。現在承認錯誤還是不及時。從立場上看，瑞傅園先生向信威承認錯誤的速度更快。應該說5G邏輯所期待的爆炸效果的基本面並沒有體現出來。當時5G的空間很大，我對信威的標的缺乏壹個驗證指標。問題是我不能落地，也沒有落地，但是我不能很緊密的跟進，也沒有及時發現弄虛作假。對於有toB業務的公司，我們的信息是滯後的。對於我找不到後續指標的公司，壹方面研究力量還比較弱，後續不好做。對比瑞遠這樣的機構，我們並沒有在第壹時間發現造假的事情。但另壹方面，在實際操作中，對於缺乏後續手段的公司和行業，謹慎壹點可能會更好。在研究力量不足，解釋不清楚的情況下，我寧願不做。
談談現階段的看法:
短期來看，我覺得信威的風險也已經釋放了，但信威認錯後我應該不會長期跟進。
李勛，我認為它目前的估值是合理的，目前的市值被推回對應五年內30%的復合增長率。我認為，雖然疫情芯片導致的行業可能會繼續反復，但長期來看這個增速是可以實現的。甚至我覺得，如果未來整機和AR進展順利，50%是可能的，就像過去10年壹樣。我們之前的帖子邏輯沒變，雖然坐了過山車。所以我選擇留在李勛。
說到這裏，我突然想提壹句當代安培科技有限公司。上周，我還讀到壹篇關於當代安培科技有限公司的熱門文章。好像也在犯新偉那樣的錯誤。估值低的時候押註賽道沒有錯，但目前估值高，看好的程度滿滿的，還是要謹慎。考慮到當代Amperex科技有限公司所處的產業環節，真的有大家想的那麽優質嗎？以至於可以鄙視上下遊，給壹些券商壹個2060年業績對應的估值。