1992年，小霸王推出了第壹臺遊戲機——紅白機D25。從外表來看跟，這臺遊戲機和任天堂發售的正版FC紅白機差異不大，只是紅色換成了藍色，光槍也有點不同。因為當時國人版權意識薄弱，D25還到電視上打了廣告。靠遊戲機進入90年代發展浪潮的小霸王終於開始了自己的光輝歲月。
1994年，小霸王推出第二代學習機，由演員成龍代言。這代學習機在技術含量上比初代產品進步很多，“望子成龍”的廣告也就此紅遍全國。 同年10月，小霸王還為二代機開發了《英語詞霸》，並經過了國家教委認證。隨著紅白機和學習機在市場上的火熱銷售情況，小霸王壹時間風光無限。
1995年，壹手打造出小霸王的段永平突然離職，段永平對辭職的解釋是“發展受限制，觀點有分歧”。失去段永平的小霸王壹度陷入黑暗深淵，不僅壹大批骨幹員工出走，24位經銷商還集體投奔到段永平創立的步步高。短短兩年時間，小霸王便從風光無限到黯然失色。
2000年，國務院辦公廳轉發文化部等七部門《關於開展電子遊戲經營場所專項治理的意見》，規定任何企業、個人不得再從事面向國內的電子遊戲設備及其零、附件的生產、銷售活動，中國遊戲機市場開始了長達15年的“禁閉期”。
從2004年開始，小霸王分拆為教育機、電器、數碼音響、廚衛電器四家分公司，分別研發教育遊戲機、手機、平板電腦、家用電器等產品。
雖然業務範圍廣，但小霸王對遊戲領域壹直有些“不甘心”。2013年12月，小霸王宣布將攜手阿裏旗下的TVOS***同推出搭載阿裏TVOS的家庭遊戲機。
2015年，國內主機遊戲市場政策“松綁”。文化部下發的《關於允許內外資企業從事遊戲遊藝設備生產和銷售的通知》明確，鼓勵和支持企業研發、生產和銷售具有自主知識產權、體現民族精神、內容健康向上的益智類、教育類、體感類、健身類遊戲遊藝設備。
2016年，小霸王與遊戲芯片供應商AMD簽訂戰略協議，合作定制VR主機芯片，跨入VR新產業，成為中國第壹家擁有高端主機芯片的公司。此後，公司於2016年5月在上海成立研發中心，負責VR、主機遊戲軟件的研發。
小霸王公司也為此專門成立了中山市小霸王文化產業有限公司，公司註冊資本為1億元人民幣，擬重新整合小霸王