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靈魂拷問,同為千億營收的吉利為何利潤是長城的兩倍?

本月初,國內幾大車企特別是上市公司相繼公布了各自2019年度的財務報表,僅從營收利潤兩項指標直觀來看,壹些數據的確值得玩味。

去年是國內乘用車市場自2018年下半年增速放緩自下滑以來首個完整的財年,狹義乘用車慘遭滑鐵盧,整體市場環境哀鴻遍野,沒有壹家的日子好過,12家上市車企營收、利潤悉數下滑,用事實印證了“過去十年最差壹年”的預言。

從細節上,我們具體關註到長城、吉利兩家車企上,近幾年來,長城吉利壹直被外界認為是爭奪自主頭牌的候選人,兩者之間在汽車銷售領域也是各有千秋。從財報呈現出的內容來看,同為千億營收,吉利的利潤卻是長城的兩倍。

雖然這壹直觀數據的被外界廣泛引用,但是我們依然力求去探尋壹下這背後到底是差在哪裏了。

利潤“迷局”

財報信息顯示,長城汽車2019年的營業總收入為962.11億元,同比下跌3.04%;凈利潤45.31億元,同比下跌13.64%。

從大多數財務指標來看,長城汽車的2019年並不完美。總營收下跌之外,長城汽車整車銷售收入也同比下跌5.84%,為862.51億元;毛利也由2018年的173.66億元降至161.88億元,毛利率也由2018年的17.5%降至16.83%。

另外壹邊吉利汽車其實也沒有好到哪去,2019全年吉利汽車營收974.01億元,同比下降9%,凈利潤82.61億元,同比下降35%,略低於市場預期的974.79億元。在銷售收入表現上甚至不及長城,僅為804.85億元,但毛利比長城稍高為169.17億元。

2019年,吉利汽車***計售出136萬輛(含領克品牌),同比下跌9%,零售市場占有率上升至6.5%,比2018年增加0.3個百分點。過去壹年,長城汽車銷量為1,060,298輛,同比增長0.69%。

在汽車銷量上吉利比長城要多出36萬輛的基礎上,兩者營收情況大致相當,那麽吉利又是如何怎麽做到利潤達到長城的兩倍呢?

首先,在車輛的營業成本(含制造等)上,吉利卻只比長城多花不到十億。(吉利銷售成本為804.85億元,長城為796.84億元)從這裏可以看出,吉利確實比較省,至少在單車成本控制上要節約壹些。

過去壹年,長城汽車營業總成本進壹步降低,銷售費用僅為38.97億元,相比去年同期大幅降低14.83%。

事實上,早在2017年,長城就開始大手筆的銷售投入,2017年的財報,可以說是長城汽車12年來的最差財報。2017年長城汽車營業總收入為1,011.69億元,歸屬於母公司所有者的凈利潤約人民幣50.27億元,同比減少?52.28%。

對於業績同比下降的原因,長城汽車是這樣解釋的:公司通過購車搖紅包等活動讓利客戶,對現有產品進行促銷,影響了收入及毛利率水平。同時,公司通過網絡類、電視類、戶外類等媒體全方面進行品牌和產品推廣,致使廣告宣傳費增幅較大。簡而言之,就是產品降價、營銷費用增加、研發費用增加,導致長城汽車在2017年收入微增,利潤減半。

此後,吉利在財報表現上就壹直以雙倍利潤的優勢強於長城。但值得註意的是,吉利汽車在的分銷及銷售費用同樣相當之高,僅在2019年便高達43.32億元。

此時二者在收入支出上依然難分伯仲。

財報中的“貓膩”

重點來了,長城汽車在2019年投入的研發費用高達27.16億元,相比2018年的17.43億元激增55.8%,這也是長城汽車壹直以來“研發過度投入”的態度。

但實際上,吉利在研發投入上是要遠多於長城。2019年吉利控股集團在研發方面投入的費用達到了30.67億元,相比2018年的19.26億元激增59%。這筆研發費用主要用於研發新車型、動力總成以及新能源汽車技術。

在分管公關的吉利集團副總裁楊學良的口徑中,吉利控股集團的研發投入是56億元,多出來的部分是包括對旗下壹些合營公司(領克等)的投入。不管是吉利汽車還是合營公司,研發投入的費用都是從母公司吉利控股集團身上出的,而這筆費用並沒有體現在上市公司吉利汽車的財報中。(財報顯示研發成本僅為8.54億)

可以肯定的是,吉利在財報表現上,從研發投入方面就比長城省出來了近20億元,而這也正是吉利看上去比長城要賺錢得多的重要原因。

此外,在稅收上,吉利也要比長城節省的多。2019年財年,長城汽車上繳稅收***31.69億元,而吉利汽車僅13.75億元。

研發成本加上稅收,吉利壹***比長城節約了40.91億元。而在凈利潤上,吉利只比長城多了37.3億元。

在非經營性所得上,吉利旗下的聯營公司及合營公司(領克等)貢獻了6.64億的利潤,長城旗下的各零部件公司同樣創造了5.43億的收入,兩者數據旗鼓相當的對手。

僅從汽車銷售的角度上看,吉利長城賣車收入大致相當,並沒有如同外界所說吉利要比長城多賺壹倍錢的說法。只能說,在財報數據的呈現上,吉利要比長城汽車來的靈活得多。

2020是中國車市走向成熟的轉折點

2019年,長城汽車海外市場總收入達到55.22億元,同比勁增66.61%。海外營收的大幅增加自然離不開出口量的增加,長城汽車在2019年的出口量達到6.54萬輛,同比增加44.93%。其中,皮卡車型全年出口1.75萬輛,累計同比增長34.66%;SUV車型出口4.38萬輛,同比增加57.62%。

僅在俄羅斯市場,長城汽車的營收便高達14.34億元,相比2018年的3.98億元有著質的飛躍。

2019年長城汽車俄羅斯圖拉工廠便順利投產,2020年初又簽署了收購通用汽車印度塔裏岡工廠的協議,加上東南亞的另外兩個工廠,加速海外擴張的長城汽車已經在海外建立了三個整車制造基地。

2020年2月17日,長城汽車和通用汽車***同宣布,長城汽車將收購通用汽車的泰國羅勇府制造工廠。根據雙方已簽署的具有約束力的條款書,包括羅勇府汽車工廠和動力總成工廠在內的通用汽車泰國公司將移交給長城汽車,雙方計劃在2020年底完成交易和最終移交。

此外,近幾年來長城汽車積極在“壹帶壹路”參與國進行生產和研發領域布局,在馬來西亞、厄瓜多爾、突尼斯、保加利亞等國均建立了KD工廠。

2019年吉利出口量累計達到5.8萬輛,同比增長109%,在海外的品牌形象和影響力不斷提升。從2005年5月,吉利汽車和馬來西亞IGC集團在整車及CKD項目達成首次合作,吉利便開始了壹條海外擴張之路。

2009年成功收購了澳大利亞自動變速器公司;2010年吉利從福特手中收購了沃爾沃轎車全部股權,上演“蛇吞象”年度大戲;2013年,吉利收購了英國錳銅出租車公司;2017年,浙江吉利控股集團正式收購寶騰汽車49.9%以及豪華跑車品牌路特斯51%的股權,代價是7.2億人民幣外加博越的知識產權,也順利取得了在當地合理銷售的渠道。

吉利也開始摸索出了自己的路徑。在今年的業績發布會上,吉利和沃爾沃對外宣布,雙方將進行業務合並重組,組建壹個更加強大的全球公司。

並初步將其2020年的銷量目標定為141萬輛(含領克品牌),較2019年總銷量增加約4%。吉利控股集團總裁安聰慧在隨後舉行的線上業績發布會中表示,基於目前經濟形勢,暫時不會調整銷量目標。

從長城汽車來看,中國車企的出海已從賣產品上升為全球化競爭的戰略。充分利用海外的創新中心、生產研發中心、營銷中心等全球資源,與整車出口或者海外投資建廠相互配合,針對具體市場,制定具體的戰術。

與魏建軍相比,李書福更多的是通過收購“明星大牌”而實現“壹箭多雕”。技術反哺、節省成本、打入國際市場、拓展業務。

無論是在汽車產業鏈層面,包括投資、生產、采購、銷售及研發等主要環節的日益全球化,還是利用資本運載巨型汽車企業之間的大規模重組。中國兩個代表性的民營企業已經是走在了全球化道路的最前沿。

2020年是市場更為慘淡的壹年,關於他們的較量也遠沒有結束,也許在未來的某壹天,在更大的舞臺上,二者還將上演更多的故事。

黃雲傑/文

本文來源於汽車之家車家號作者,不代表汽車之家的觀點立場。

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