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2022年銀行業面臨的形勢

1.經濟形勢:整體仍有下行壓力,關註政策對沖情況

回顧 2021 年,宏觀經濟整體處於疫後復蘇階段,但下半年修復動能邊際放緩, 壓力逐漸顯現。受去年基數效應影響,經濟增速呈現“前高後低”節奏,三季度 GDP 累計增速 9.8%,單季 GDP 增速回落,Q3 已降至 4.9%。需求端,壹方面國內消費受限 於疫情反復和居民收入增長緩慢,消費修復力度較弱,而海外需求修復疊加產能受限, 出口表現突出形成支撐。

2.另壹方面,房地產等領域調控政策收緊影響下,基建和房地 產投資增速均出現明顯回落,10 月房地產開發投資單月同比增速已降至-5.4%。供給 端,今年上遊資源品價格異動以及能耗雙控,PPI 大幅上行、10 月 13.5%的增速創歷 史新高,引發“類滯脹”擔憂加劇,工業企業盈利承壓,4 月以來 PMI 趨於回落,並 連續兩個月處於榮枯線下,11 月小幅回升。 展望 2022 年,除了新型變異病毒帶來的不確定性以外,宏觀經濟的整體支撐因 素仍然不強,根據華西宏觀團隊預測,2022 年全年 GDP 增速在 4.5%左右,預計壹至 四季度 GDP 同比增速分別為 3.8%、4%、5.1%和 4.9%。_

3.結構上,由於居民中位數收入 增速回落,消費大幅改善的可能性不大;投資方面,房地產開發投資增速將在明年壹 季度達到低點,全年房地產投資增速在-2.4%左右,而今年下半年新增的地方政府專 項債資金,以及明年專項債部分額度有望提前下達,將對基建投資形成支撐;另外, 由於訂單和企業盈利增速回落,預計明年二季度起制造業投資將邊際走弱,全年制造 業投資增速約 5.5%,受到結構性信貸政策支持,碳減排相關行業以及專精特新企業 投資或將成為結構性亮點;出口方面,預計隨著海外經濟增速放緩和生產能力回升, 部分訂單面臨回流壓力,預計出口增速將在 7%附近。 在整體經濟呈現下行壓力下,政策托底預期提升,預計結構性的貨幣政策工具以 及財政政策等將會適時落地。關註政策對沖下經濟的恢復情況。_

4.1.2.信用環境:政策糾偏,壓力緩釋

全年來看貨幣政策也較疫情時期的信用擴張逐步回歸常態化,同時隨著下半年 經濟和需求壓力漸顯,更突出強調“穩增長”和“防風險”。 首先,相較去年的流動性投放托底經濟,今年全年貨幣政策延續“以穩為主、 靈活適度”總基調,除月末通過逆回購的短期調節和適度松動呵護市場流動性外,公 開市場操作針對大額 MLF 到期整體以等額續作為主,7 月超預期降準也主要是為了對 沖到期 MLF,且政策利率未再調整,LPR 報價也持續穩定,資金面波動較小、利率中 樞相對平穩。

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