從1999開始，信達、華融等四家資產管理公司奉命處理四大商業銀行萬億不良資產。十年後，這些“壞銀行”利用市場跳板，把更多的票據交到國家手裏。這樣折騰的後果就是壞賬不減反增，所有納稅人都在買單。要了解這次華融資產管理公司模仿“信達模式”設立的* * *托管賬戶的性質，就要知道國內四大資產管理公司的前世。亞洲金融風暴時期的1999，中央金融工作會議決定果斷剝離工、農、中、建四大行1.4萬億的巨額壞賬，成立華融、長城、東方、信達對應的四家資產管理公司(AMC)，以換取金融業和整體經濟的輕改革。財政部作為唯壹股東向每家公司註資6543.8+00億元，擔保四家AMC獲得央行6046.5438+00億元再貸款，然後向四大國有銀行和國家開發銀行* *發行8654.38+065.438+00億元金融債券，以1:1的對價購買不良產品。在華爾街，處置不良資產的公司通常被稱為“禿鷲”。他們靠那些“腐肉”為生，為整個經濟清理垃圾。這些金融禿鷲在中國的目標是在十年的存在期間“最大限度地保全資產，減少損失”。央行行長曾經說過，第壹次剝離1.4萬億不良資產“50%是各級政府行政幹預造成的，30%是扶持國企，剩下的20%是銀行自身經營造成的。“簡單來說，AMC的成立抹殺了中國金融業向市場經濟的轉型，而正是這四家“壞銀行”的存在，才使得四大國有銀行成為“好銀行”。2006年底，官方公開數據顯示，AMC已處置不良資產1.21萬億，占總受理量的83.5%，回收現金約21.1億元，回收率約20%。關於資產管理十年的成績，眾說紛紜。盡管處理不良資產是壹項技術性很強的工作，盡管四大國有銀行工商銀行和建設銀行的成績位居全球銀行業前兩位，顯示了當初“放下重擔”、“以時間換空間”決策的正確性，但20%左右的現金回收數據仍然說明AMC努力了十幾年，銀行體系內的不良資產仍有654.38萬億以上，只是從商業銀行轉移到了AMC的口袋裏。考慮到20%回收率背後的成本，AMC成立時從國有銀行借調人員，回收現金的成本率為8.65%。AMC前期處置相對優質的不良資產後，後期回收率逐年降低，但管理成本卻逐年提高。AMC管理層曾披露:“如果妳回收100元，妳只能得到1元作為獎勵，而妳可能得到20元作為制造100元成本的回扣。妳選擇哪壹個？“甚至出於對10年存續期結束後不確定未來的擔憂，壹些AMC保留不良資產，以賺取其他業務的錢，以免坐擁空口袋。在AMC運營過程中，關於國有資產流失的爭論壹直很普遍。首先，“大限將至”的時間壓力迫使AMC實施“大甩賣”，以達到後期快速清空庫存的目的。參與過AMC資產包拍賣的業內人士表示，如果在行政指令下，因經濟周期形成的不良資產必須在2006年底前處置，坑肯定會導致“賤賣”。他還透露，AMC在與私人打交道時，為了防止道德風險，更願意賣給政府，價格自然很低。最極端的例子發生在2006年，長城資產管理公司沈陽辦事處低價轉讓654.38+0.867億國有金融不良資產，不到654.38+0%的債權。買方僅依靠其中壹項債權(約65438+總額的0.4%)，不僅收回了18萬元的投資，還另外賺了800萬元。甚至有業內人士斥之為“賣葉甜不心疼”的行為。事實上，AMC掌握了不良資產處置的全部成本和收益信息，掌握了資產折價權，但回收率沒有硬性指標，經營虧損由國家承擔，這就形成了“尋租”空間。2005年初，國家審計署披露，已發現四家金融資產管理公司(AMC)存在各種違規和不規範的管理問題，資金超過700億元，發現38起案件，涉及資金67億元。時任審計署署長李金華在通報中指出，壹些AMC財務管理不嚴，存在虛報冒領、挪用追繳資金的情況，甚至采用虛報、截留收入、虛列費用等手段發放高薪和獎金補貼。監管層也註意到，回收資產的最大化和處置成本的最小化似乎並沒有被放在AMC日常業務最重要的位置。AMC擁有數萬家企業的債務處置權，設立了涉及租賃、證券經紀、房地產和信托業務的分支機構。華融官網曾顯示，其擁有300家企業的股權，擁有10家金融平臺公司，2009年利潤同比增長102.9%。但是，AMC的所有業務信息，包括最重要的資本回收率，都沒有定期公開。《紅色資本主義》的作者卡爾？沃爾特直言，從不良貸款被剝離銀行資產負債表的那壹刻起，政府和這些資產管理公司之間的資金流動仍然沒有完全透明。總結過去十年的“壞賬銀行”，明顯的特點就是國有銀行萬億不良資產處置成效不大，壞賬剛動但錢沒清算完。更何況AMC本身在十年的經營中也不斷產生新的債務。據統計，包括四家AMC在成立初期和2005年再次剝離不良資產，央行為AMC提供的再融資高達1.2萬億；AMC向四家銀行發行的865，438+065，438+0億元債券，65，438+00年後無法償還。也就是說，四項AMC政策性業務回收的現金在扣除各種費用後，大部分用於支付央行再貸款和金融債的利息，剩下的能償還本金的非常少。以華融公司為例，根據銀監會數據，截至2005年末，華融公司* * *收回現金543.9億元，而同期華融公司向工商銀行支付389.1.6億元，向人民銀行支付45.78億元，累計支出28.91億元。舊賬還沒處理，超過壹萬億的政策性業務虧損掛在AMC的賬上。這就是十年後“壞銀行”面臨的尷尬現實。但在選擇AMC選擇後續改革路徑時，事業單位政府的優越性再次體現。2009年，中國建設銀行宣布持有信達資產管理公司2470億債券十年。隨後，中國銀行業跟進將債券展期65，438+00年，利率維持在每年2.25%不變，財政部繼續為債券提供擔保。此外，AMC欠央行的5739億再融資貸款被暫停。壹般情況下，為了保證資產負債平衡，央行要為每壹筆額外的債權支付相應的紙幣。每還壹筆錢，就要註銷壹個基礎貨幣。掛在賬上意味著左邊的AMC不用還貸，右邊的不減錢。如果流動性停留在市場上，可能會導致全社會的通貨膨脹。與上述政策類似，對具體資產管理公司實施“全額管理”，在信達向市場化公司轉型時會產生“* * *管理賬”。2010年，國務院批準信達在財政部設立“* * *管理賬戶”，將歷史上2000多億元的巨額虧損剝離到這個賬戶，期限為十年。”* * *管理賬戶”實質上是用未來收益來償還當前債務。方法是將剝離的不良資產置換為優質資產，財政部作為信達唯壹股東向信達發行等額附息債券，並返還未來預期的股息和所得稅減免。“* * *賬戶管理”方案出臺後，財政部作為不良資產的債權人，不需要馬上支付現金化解損失，但信達的財務報表會變得幹凈甚至“健康”，最後新賬舊賬都留給未來。《證券市場周刊》2010的文章指出，AMC接收不良資產以來，所謂的“政策性收購”就是壹場數字遊戲。十幾年後，AMC欠央行約1萬億，簽下四大國有銀行8200億，原來1.4萬億的不良資產只有20%以現金收回。無論這些欠款是放入“托管賬戶”，還是債券延期或暫停發行，都只是在國家資產負債表的不同科目下“左口袋換右口袋”。但是，債務就是債務，企業核銷取決於利潤，財政核銷取決於稅收，央行核銷取決於通脹。這些壞賬隱藏在中國的GDP效益中，真正成為中國經濟的泡沫。如果只通過“管賬”剝離剩下的壞賬，如果長城、東方都走信達、華融的路，未來十年仍有近萬億不良資產不處置，最終結果全民共享，將花費近1，000元。在西南財經大學金融研究中心副主任陳看來，包括農行股份制改革的成本在內，我國漸進式金融改革的成本已經累積到3.2萬億元。如果壹筆勾銷，2009年中國GDP總量的10%就沒了。每壹次資本運作，都要有壹個集團為之付出代價。央行和財政部不是盈利企業，只是納稅人承擔成本的隱性說法。分析中央財政拯救銀行壞賬的具體方法，也可以證明如何為壞賬買單。當壞賬積累到壹定程度，銀行只有用自己的利潤核銷壞賬，才能直接支付。如果國家用外匯儲備向銀行註資，相當於直接向市場註入更多的基礎貨幣，以隱性通貨膨脹的形式稀釋所有人民幣使用者的福利，以鑄幣稅的形式搜刮國民來填補銀行的無底洞。此外，AMC向四大行發行的金融債券由中央政府擔保。這種隱形擔保雖然不是直接壹次性支付，但最終是間接支付，由中央政府延期支付。雖然目前央行的再貸款已經停止，但最終還是通過流通領域的通貨膨脹造成物價上漲，老百姓要買單。壹般來說，銀行最初的不良資產在被AMC處置後並沒有減少。如今，通過市場化改革，它們又被塞回了金融體系。壞賬在被轉移和遞延的同時還在被放大和惡化，最後只能由所有納稅人來接手。
第二，國有銀行壞賬剝離給四大國有資產管理公司後發生了什麽？
其實就是讓四大國有銀行有更好的報表，有利於上市時獲得更高的市值。
三、為什麽商業銀行改制後會擴大國有資產的範圍？
目前商業銀行都是股份制的。從今年開始，我們要按照建立現代企業制度的要求，逐步全面改革國有獨資商業銀行。“符合社會主義市場經濟要求的健全的金融體系，是金融機構完善的金融體系，其主體應該是多元化的。然而，四大國有獨資商業銀行壹直占據著70%左右的市場份額，其在國內銀行業的穩定壟斷地位正在顯現，更難以與之進行大規模的公平競爭。由此產生的不規範甚至惡性競爭擴大市場份額，不僅造成了金融資源的巨大浪費，也為經濟持續穩定健康發展積累了不足的自有資本，商業銀行資本充足率不應低於4%。中國的國有獨資商業銀行普遍達不到這個標準。從國際大銀行的情況來看，2000年，全球前20家銀行(不包括中國的銀行)的平均資本充足率為11.52%，中國國有獨資商業銀行的資本充足率與國際大銀行相比仍不足8%，增強了風險和擴張能力。從不良資產率來看，全球平均不良資產率僅為3.27%，其中花旗銀行和美國銀行的不良資產率分別為1.4%和0.85%。不良商業銀行的資本短缺嚴重削弱了銀行吸收貸款損失的能力，整個金融體系的安全性增加了承擔過多政策性業務的獨資商業銀行產權不清的問題。在傳統經濟體制下，單壹形式的國有產權具有政企合壹的內在制度特征。在原有體制下，國有獨資商業銀行承擔了過多的政策性業務，導致大量對外開放。在此之前，國有企業最重要的融資渠道是金融。但隨著體制改革的深入，國有企業發展成為國有銀行的歷史責任。80年代以後，國有商業銀行取代金融成為國家統計。改革以來，80%以上的國有貸款流向了國有企業。1996年末，國有企業占用資金7434.7億元。沒有銀行的金融支持，國有企業的成長是不可能的，但支持卻讓國有銀行付出了沈重的代價。1999成立的四大資產管理公司在1995之前接收了國有銀行產生的1.3萬億壞賬。據官方估計，這只能將國有銀行的壞賬率降至20%以下。產權關系和現代金融公司治理結構的建立可以使中國銀行。只有剝離才是搞活國有獨資商業銀行。4.選擇O應對入世，意味著中國經濟將全面融入經濟全球化的大潮，中國企業將面臨全方位的競爭，尤其是金融企業面臨的挑戰更加激烈。目前，面對外資銀行的挑戰，我國國有獨資商業銀行面臨著嚴重的弊端。首先，體制和機制的基本原則是公平競爭、減少和消除壁壘以及保護。如果四大國有獨資商業銀行仍然不區分政企，帶有濃厚的政府色彩，不僅會被視為違反WTO原則，也很難在競爭中勝出。其次是實力不足，能在全球擴張的外資銀行大多是規模大、實力強、資本充足、國際業務經驗豐富、業績優秀的大型銀行。我國國有獨資商業銀行業務品種單壹，金融創新的動力和能力較低。按照四大國有獨資商業銀行的現有體制，很難從根本上解決這些問題，必須對其進行股份制改造。這符合現代金融企業的發展方向。
4.90年代銀行壞賬怎麽處理？
1.按級別核銷。
2.成立資產處置公司。
3.債轉股。
到了90年代，隨著改革的深入，體制內的不良資產越來越多，處理清收需要耗費大量的人力物力。財政部撥款400億設立東方、華融、信達、長城四家資產管理公司(國有AMC)，剝離商業銀行表外不良債務。俗稱“打包轉讓”，即通過債權轉讓的方式，將原本屬於銀行的壞賬轉移給AMC。
銀行本金的損失基本是不可避免的(打包轉讓債權基本是在本金的基礎上打折出售)，這部分損失會消耗銀行的撥備，俗稱“呆賬撥備”。