4月14日，連日的暴雨之後，鶴峰縣走馬鎮的山間陽光強烈。時代周報記者順著碎石陡坡爬上江坪河水電站大壩的壩頂，按照最開始的施工計劃，投資36億江坪河水電站將建成壹座壩高219米的、年發電量超過9億千瓦/時的電站，預計2013年7月正式發電。但是現在壩高停留在了110米，施工區內沿途雜草叢生、施工設備銹跡斑斑。
“現在完全是個爛攤子”，水電站工程的施工分包商劉勝早在烈日中眉頭緊鎖，語氣憤然。2007年，劉勝早開始參與電站建設，“主要做水泥澆築的工作”。據他回憶，最高峰的時候，施工區有幾千人同時開工。
2011年江坪河水電站停工砸掉了這幾千人的飯碗，“目前，只有我們壹個中隊和少數幾個等待復工的分包商在留守，大部分工人都離開了。”武警水電二總隊項目部主任劉祥恒上校介紹。
對於停工的原因，華清電力對外宣稱是由於滑坡和大壩沈降造成，而這壹說法，遭到多位業內人士的反駁。“2007年7月水電站下遊的梅家臺確實發生了特大滑坡，導致堵塞河道，但是經過壹年多時間治理之後，滑坡已經得到控制，當時花費了1個多億，這並不能成為停工的借口。”當年參與了滑坡治理的劉遠對時代周報記者說。
在劉遠的指點之下，記者看到當年的滑坡面大約寬200米、長400米，其上下部分已經做了錨固處理，山體穩定。而對於大壩沈降的說辭，劉祥恒更是覺得屬於“無稽之談”，他對記者介紹，大壩沈降期最多為6個月，“何必要停工兩年？”
“就是因為差錢才停工的。”劉勝早對記者直言不諱地說。據他介紹，他所在的武漢天成公司自開工以來完成近530萬元的工程量，實際拿到的工程款不到10%。而記者接觸多位留守工人之後發現，欠工程款現象普遍存在，包括山東、福建、北京、宜昌等地的幾乎所有施工隊伍都無法拿到全額工程款。
作為江坪河水電項目主體施工方的武警水電二總隊也不例外。“我們壹***接了9個多億的工程，截止到停工完成6個億的工程量，但是中技集團欠我們的工程款就接近2個億。”劉祥恒對時代周報記者面露苦笑。華清電力也發不出錢。時代周報記者在華清電力了解到，從停工開始，公司工作人員就放了長假。目前留守人員連開通防汛值班電話都需先行付錢，公司車輛偶爾壹輛車油箱有油。
事實上，中技集團在投資江坪河項目上應該不會“缺錢”，更不會出現資金鏈斷裂的情況而導致停工的情況。據記者了解，大壩投資36個億，按照規定，中技集團當時拿出了7億元資本金註入上述水電項目，並向中國農業銀行和中國工商銀行分別融資貸款18.69億元、10億元。按照常理，上述資金足以完成江河坪項目。江河坪水電站攔水大壩采用面板堆石壩，很多材料就地取材，相對來說成本較低，在資金充裕情況下應該很快完成。
劉勝早甚至給記者算了壹筆賬，從目前完成的工程量來看，前期工程有3.5個億的費用，治理滑坡算2個億，武警水電二總隊完成的工程量6個億，這樣粗略算下來，保守估計有20個億不知去向。“成清波是炒股出身，我們也猜測他把貸款挪用到其他項目了。”劉勝早對時代周報記者分析。
記者隨後采訪了華清電力，其辦公室負責人彭華向時代記者坦承出現過挪用的情況，“具體多少不知道，但應該沒那麽多。”銀監會恩施分局監察壹科的李科長向時代周報記者表示，“之前，有部分錢被用於華清電力旗下另壹個水電站項目，但銀監會調查之後馬上制止了這壹情況”。
“成清波在2008年的金融危機中損失嚴重，而損失中很有可能包含江坪河的壹部分工程款。”鶴峰當地壹位與湖北華清電力關系緊密的人士對時代周報記者說道。而記者註意到，向ST恒立募集的18億將用於還債，這筆錢與記者計算的迷失資金相近，很難不讓人聯想是為了補窟窿。 而隨著調查深入，記者還發現爛尾兩年的大壩目前存在嚴重的安全隱患，而且建設成本過高，盈利能力並不看好。
在劉祥恒看來，現在的半成品大壩更像是壹個定時炸彈。據他介紹，目前，大壩主體只是用碎石堆砌起來，迎水面沒有水泥面板擋水，壹旦遇到較大的洪水，上遊圍堰決堤，導流涵洞淤積，主壩壩體很可能被洪水沖毀。“上遊圍堰和導流涵洞設計年限只有1年，實際現在已使用5年時間，現在已經十分危急，壹旦大壩決堤，不但前面的投資和工作都白費了，更嚴重的是會威脅下遊村莊和民眾的安危。”劉祥恒擔憂地說道。
據了解，鶴峰山區汛期長，從4月開始壹直持續到10月份，強降水常導致山洪等地質災害的發生。據統計，僅2010年，泥石流、溶洞出水、裂隙滲水、自然降雨等因素，水電站基坑就被洪水淹沒近10次，影響工期2個月。
而對於大壩停工最著急的是鶴峰縣政府。“大壩不完工對我們的防汛壓力巨大，”鶴峰水利局副局長張重紅對時代周報記者說，“我們目前主要的防汛關註點就在江坪河上。”4月15日下午，鶴峰縣召開防汛大會，對境內大小水電站防汛作出要求。停建中的江坪河水壩亦在其列，而在此前，湖北省水利廳更是派出專員查看江坪河水壩，了解防汛情況。
另外，鶴峰縣江坪河水電站壹旦發電，將為鶴峰縣增加1.6億的財政收入，這對於去年年財政收入只有2億元的國家級貧困縣來說意義重大，“現在縣政府只能看著停工的大壩幹著急。”張重紅說。
據了解，中技集團壹直在想方設法拋棄已成為包袱的江坪河水電站，2012年4月，中技集團曾與國電恩施水電開發有限公司協商轉讓旗下江坪河、淋溪河電站，但據傳因為中技集團要價近70億元的天價，後不了了之。另外，華清電力還曾計劃破產清算，但由於此舉牽扯範圍太大，遭到恩施州和鶴峰縣極力抵制。
另壹方面，為了增加融資成功率，ST恒立在募資可行性報告中宣稱，江坪河水電站上網電價為0.478-0.535元/kwh，建成發電後年平均凈利潤約為2.22億元，而記者通過調查發現，江坪河水電站盈利能力並沒有這麽強，而ST恒立此次融資對江坪河水電站進行投資，很可能難以在短期內收回成本。
按照設計發電量，江坪河水電站多年平均發電量是9.64億度，毛利潤只有不到3個億，而刨去1.6億的稅費，其凈利潤根本達不到2個億。從成本來看，加上ST恒立投入的後續資金18.2億元，江坪河水電站要完工需要花費超過60億元的資金，收回成本至少需要30年。