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摘要:國際資本流動中的金融風險是指在特定的環境和時期內，資本損失的客觀可能性。概括起來，分為兩部分:壹是國家風險，主要包括主權風險和政治風險；二是經濟和管理風險(或稱商業風險)，主要包括自然風險、外匯風險、利率風險、利潤風險、稅收風險、企業管理風險和包括通貨膨脹在內的其他風險。
關鍵詞:會計準則；現金流量表；財務風險
國際資本流動中的金融風險是指在特定環境和時期內資本損失的客觀可能性。概括起來，分為兩部分:壹是國家風險，主要包括主權風險和政治風險；二是經濟和管理風險(或稱商業風險)，主要包括自然風險、外匯風險、利率風險、利潤風險、稅收風險、企業管理風險和包括通貨膨脹在內的其他風險。
壹、利率風險及其防範
利率風險是指由不同類型的不確定因素引起的利率變動直接或間接導致投資價值或收益損失的風險。
(壹)國庫券利率風險及其防範。國債(又稱無違約債券)是國家發行的，不存在破產不履約的問題。但是，國債也有利率風險。國債市值(現值)的變化與市場利率的變化成反比，期限越長的國債利率風險也越大。因此，債券價格隨著市場利率的波動而波動，實際上反映了利率風險的存在。表面上看，投資短期債券似乎可以避免或降低這種利率風險，但必須註意的是，投資短期債券還會承擔另壹種利率風險，即“票面利率風險”。因為投資者在購買短期債券時，還必須購買與這些債券相關的各種息票。市場利率的變化對債券價格和票息都有影響，所以利率風險依然存在。所以投資者要根據實際情況進行選擇。對壹定期限沒有特殊用途的資金，可以投資適當期限的債券；近期需要使用的資金可以投資短期債券。
(二)企業債券利率風險及防範。公司債券也有兩種利率風險:票面利率風險和價格變動風險。公司債券往往比國債利率更高，以適應其更大的風險。公司債券的價格與市場利率的變化方向相反。壹般情況下，債券的信用評級是影響債券價格的直接因素。因此，投資者在購買公司債券時，首先要了解債券的信用等級，尤其是新發行債券的信用等級，否則就會遇到風險，從減少利潤到破產。此外，投資者必須權衡回報和風險。對於債券的到期日，投資者應盡量使所投資債券的到期日與現金的支付日壹致。雖然有價證券可以在到期前貼現，但貼現率總是高於收益率，即利率，這會使貼現者(即投資者)遭受損失。
(3)公司股票利率風險及其防範。公司股票包括優先股和普通股，兩者都有風險。除具有累積分紅權的優先股累積現金股利支付金額和時間固定外，其他大部分非累積優先股在發行公司遇到經濟困難時可以不支付現金股利；對於普通股的現金股利，如果公司認為盈利情況不確定，或者支付股利會給公司帶來嚴重的經濟困難，也可以取消支付普通股股利。因此，普通股股息收入的風險大於債券的息票收入。利率風險對優先股和普通股的影響壹般通過現值機制從股價上反映出來。投資者在投資股票時，壹方面要看被投資企業的生產經營狀況，另壹方面要將所投資股票的票面利率與市場利率進行對比分析，做到心中有數。
二、盈利風險及防範
(壹)利潤分配的風險及防範。通常，在與外國建立合資企業之前，應簽署壹份明確的利潤分配條款。但如果國家的政府或政策發生變化，制定了新的政策，外國投資者在合資企業中只能占有很小的比例，這對於那些原本占有很大比例(如50%以上)的外國投資者來說，無疑是壹個突然的打擊，其結果是利潤分配會受到直接影響。此外，有些國家雖然不以這種任意的方式改變投資比例，但也規定在壹定時期內必須逐步降低外資比例。除了這兩種方式，還有約定的外國投資者逐步減持股權的方式。那麽，在運營初期，投資者就要盡量利用各種方式加速資金周轉，以獲取更多的利潤，這樣即使以後股權比例逐漸降低，也能達到投資的初衷。
(2)投資利潤增稅風險及其防範。對外國投資者的利潤加稅，無疑會直接減少他們的利潤收入。其中，預提稅是典型的，是指東道國政府對支付給外國投資者的特許權使用費或利息，如股息、商標、專利和技術等征收的稅費。例如，壹家美國跨國公司只能將其在意大利的商標權的70%分配給美國母公司，剩下的30%要以扣稅的形式支付給意大利政府。所以在做投資決策的時候，要考慮把資本投資到沒有征收這種特別稅的國家。如果突然征收這種特別稅，除非在這個國家投資特別賺錢，否則可以考慮逐步向外轉移資本，直至撤出。另外，也可以采用國際避稅。
(3)利潤匯出的風險及其防範。利潤匯出的典型風險是外匯管理，可分為寬松的外匯管理和嚴格的外匯管制。比如，發達國家壹般要求，向國外匯款時，如果金額超過壹定限額，必須向銀行部門申報。這是正規的外匯管制，也是寬松的外匯管理；但壹些發展中國家規定，每年匯往國外的投資額不得超過投資利潤的壹定比例，而且必須得到所在國主管部門的批準。這是嚴格的外匯管制，而正是這種管制才是影響外國投資者利益的實際因素。對於寬松的外匯管理，外國投資者可以通過支持加盟費和勞務費以及償還債務來轉移利潤。對於那些采取嚴格外匯管制的國家，外國投資者的投資利潤不能自由匯出國外。投資者可以購買壹些短期內會升值的資產或者地方國債，或者存到銀行或者貸給其他公司保值增值，獲取收益。也可以轉讓價格，將賺來的利潤匯回國內。外國投資者還可以采取在東道國開辟新的出口業務的方法，既可以幫助東道國解決外匯短缺問題，又可以為資金的轉移提供新的途徑。
(4)利率變動風險及其防範。當市場利率上升時，企業融資成本相應增加，可能導致經營效率和利潤下降，從而使投資者承受收益下降的風險。在這種情況下，最好的辦法就是減少融資來防範風險。如果是因為生產經營活動擴大急需資金，可以考慮其他融資方式，比如將企業留存收益轉為資本。當然留存收益太多，可能要交很高的留存收益稅。然後，企業不得不在利率和留存收益稅之間做出選擇。
三、稅收風險及防範
國際資本會遇到稅種、稅負水平、稅收優惠以及壹些突發因素對稅收產生影響。因此，我們應該提前充分了解資本流動中的稅收負擔，盡可能準確地預測稅收政策可能發生的變化，並在此基礎上及時采取各種適當的措施，在法律允許的範圍內最大限度地降低資本流動中的稅收負擔。同時，應采取有效措施化解突變因素帶來的風險。
(1)利用各國稅制的差異，解決高稅負問題。仔細研究各國的稅收制度。根據我國稅收收入的特點，制定減輕稅收負擔的措施。比如所得稅方面，各國稅率壹般都在50%左右，沒有太大差別。但是，在留存收益和股利分配方面，各國的做法不盡相同。例如，在德國和日本，企業留存收益的稅率為56%，而分配給股東的股息和紅利的稅率為36%。當生產規模擴大，需要額外的營運資金時，留存收益不轉化為資本，而是從外部借入。這樣做的好處是:壹是可以避免繳納較高的留存收益稅；第二，貸款利息可以在計算應納稅所得額時作為成本或費用扣除，從而減輕公司的所得稅負擔。
刊登在中國報上
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(2)爭取國內政府的稅收優惠信貸政策。在國際資本流動中，壹部分資本流入旨在吸引外資和國外先進技術和管理經驗以加速本國經濟發展的國家，這些資本在壹定程度和壹定時期內享有減免所得稅(或收入)的優惠。但是，這種影響國際資本流動的財稅政策的實施，必須以有關國家之間加強國際稅收合作為前提，即由東道國政府出面，要求投資者母國的稅務機關將這部分稅收優惠減免視同已支付給東道國政府，給予優惠抵免。
(3)采取轉移價格策略，降低稅收負擔。壹般的做法是:高稅收國家的子公司向低稅收國家的子公司銷售商品、提供服務和技術時，采取降低轉移價格的策略，使低稅收國家的子公司采購成本降低，利潤增加，稅負相對減輕；另壹方面，當低稅收國家的子公司向高稅收國家的子公司銷售商品、提供服務和技術時，提高轉移價格的策略也起到了增加利潤和降低稅負的作用。
(D)防止稅收政策的突然變化。壹些中小國家為了吸引資金，往往在壹定範圍和期限內給予外國投資者稅收優惠條件。但由於政府的不穩定，政權更叠後，政府原先承諾的稅收優惠條件可能會被取消和廢止。在這種情況下，外國投資者最明智的做法是增加開支，減少利潤。他們通常采取加速折舊或高價從其他國家的子公司進口原材料、半成品、零配件等方式，盡可能避免稅收政策變化帶來的稅負。
(5)研究各國的稅基範圍和稅率差異，決定資本流向。準確界定稅基範圍是確定計稅標準、計算應納稅額的前提。各國在規定具體征稅對象的征稅範圍上差異很大。特別是在應納稅所得額的計算上，各國對允許作為費用扣除的項目及其金額的規定差異很大，直接關系到稅基的大小，從而決定了外國投資者的稅收負擔。投資者在向這個國家投資之前，應仔細研究對方的有關稅法、會計法規和會計制度，並與其他國家的進行比較，以便心中有數。就稅率的差異而言，有的國家采用比例稅率，有的國家實行累進稅率，有的國家可能以固定稅率(或“固定稅率”)征收。很少有兩個國家的稅率結構相同。外國投資者在進行投資決策時，應研究和比較東道國的稅收結構和稅率，以確定投資行為和生產經營活動方式。
四。償付能力風險
我們可以從現金流量表中選取相關指標來判斷企業的債務風險。
(1)現金比率，即企業年末現金金額與企業流動負債的比率，用以判斷企業的債務風險。由於流動負債期限較短(不超過壹年)，很快就需要用現金償還。如果企業沒有壹定的現金儲備，債務到期時很容易出現問題。
(2)經營性現金凈比率，即企業經營活動產生的現金流量凈額與企業流動負債的比率。為什麽要用經營活動產生的凈現金流量？首先，在正常的生產經營條件下，當期取得的現金收入必須首先滿足生產經營活動的支出，然後滿足償還債務的支出。第二，企業的經營活動是企業的主要活動，是企業自有資金的主要來源。應該說也是最安全最規範的獲取現金流的方式。用經營活動產生的現金流量凈額與流動負債的比率來衡量企業的債務風險，可以從壹個側面反映企業的償債能力。
(3)經營現金凈額與負債總額的比率用於衡量企業以經營活動產生的年度現金流量凈額清償全部負債的能力，可以綜合反映企業債務狀況的風險。通過對比某系統30家企業的現金比率，我們發現，現金比率在40%-80%之間的企業，都是經營穩定、資本運作良好的企業，現金比率在65，438+000%以上。有的企業經營情況特殊，有的因為某些原因年末增加了現金余額。雖然他們的資本狀況良好，但過高的現金比率會使資產停留在盈利能力最低的現金中，盡管企業沒有負債的風險。現金比率低於20%的企業在經營中存在各種問題，其中現金短缺是相同的特征，其中幾家企業的現金流極其困難，債務風險巨大。通過這種分析，我們可以得到債務風險的預警信號:當現金比率低於30%時，企業的債務風險就會增加，此時，應該引起企業管理者的高度重視。