第壹，“明股實債”，理論界也稱“階段性股權轉讓”，不是壹個法律概念，而是實踐中產生的概念。是指資本以股權投資(增資或轉增)的形式進入目標公司，但附有回購條款，在壹定期限後，目標公司的關聯方或股東回購上述股權。這種融資方式與單純的股權投資或債權投資的主要區別在於，投資者以股權的形式進行投資，但通過交易結構的設計，投資主要依靠債務償還。本質上具有剛性繳費的保本特性，是保本和保險收益的具體體現。
股市、信托計劃、場外股權投資都有很多假股真債的案例。股權清晰的真實債務是房地產實踐中的壹種重要融資方式，但由於其既不是典型的股權融資，也不是典型的債務融資，其法律性質和效力存在爭議。
二、“真實債務”是抽屜協議，保密。
三、“清股實債”對融資債務人的吸引力:1，增加自有資本，降低資產負債率，有利於再融資；2.不影響決策權和原股東利益；3.融資成本固定，便於安排償債資金。
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