中國財富管理50人論壇近日發布的壹份報告指出，資管新規實施三年來，壹方面監管體系不斷完善，前期部分行業亂象得到根本治理，為防範化解重大金融風險取得階段性成功奠定了基礎；另壹方面，資產管理行業的發展是先破後立，逐步走向新階段，呈現出新模式、新產品、新格局的特征。
具體來說，資管新規給信托產品帶來了哪些變化？
功能和投資變化很大。
交易管理類信托的不合規部分是重點壓減對象，如以監管套利和風險隱患為特征的金融同業通道業務。
2020年末，交易管理信托規模為919萬億元，較2017年末的歷史高點15.65萬億元下降41%。2018年至2020年，交易管理類信托規模連續三年保持下降，分別為2.4萬億元、2.6萬億元和1.46萬億元。
另外，最近融資類產品規模下降很多，逐步減少融資類信托將成為行業的長期目標。
資管新規實施後，2018年融資信托余額穩步下降，但融資信托資產規模從2019年快速回升至2020年6月末的6.4萬億元。2020年6月，銀監會發布《關於信托公司風險處置的通知》，要求信托公司減少對不合規融資類信托業務的投入。2020年下半年，融資信托規模大幅下降，三四季度下降1.59萬億元。
在三類信托產品中，唯壹壹個規模和占比同時保持增長的是投資類信托產品。截至2020年末，投資類信托產品規模為6.44萬億元，較2065438+2008年3月的6.05萬億元增長6.6%，占比由24%提升至32%。目前投資信托已經占到三大功能產品的近三分之壹，預計未來這壹份額還會進壹步提升。
從資產投向來看，投資標準化理財產品的資金信托逆勢增長，資產投向出現兩大變化:壹是房地產信托增長趨勢逆轉。2018年壹季度末，房地產資金信托規模2.37萬億元，2020年末房地產資金信托余額降至2.28萬億元；二是理財產品標準化趨勢開始顯現。2065 438+08-2065 438+09年標準化資產投資規模也經歷了快速下滑，但隨著股市的回暖和監管部門的政策引導，2020年標準化理財產品的投資趨勢開始顯現。
兩個典型問題亟待解決。
中國財富管理50人論壇近期發布的壹份報告也指出，資管新規有效解決了資管行業的諸多風險點，但不能包治百病。目前，我國資產管理行業的發展還存在壹些亟待解決的問題，其中有兩個典型問題。
第壹，投資業務的融資問題依然存在。投資業務的融資，表面上是資產管理機構為投資者提供服務，實際上是在為融資者提供服務，並從中獲取收益。在直接融資業務中，投資者和融資者是交易對手。如果資產管理機構同時為雙方服務，將面臨巨大的道德風險和不可調和的利益沖突。相關專家表示，目前的“資管新規”及相關配套細則仍缺乏嚴格區分資產管理業務和投行業務的相關要求。下壹階段，相關監管部門要充分認識到融資投資業務的危害性，引起重視。
第二，投資者教育任重道遠。第壹，崗堆文化在短時間內還沒有被徹底打破。大部分投資者對產品凈值、資產配置、長期投資等概念的接受度仍然較低，對資產管理產品的合同條款、風險分類、凈值變化、投研能力等關註不夠。二是投資者教育宏觀戰略規劃和長效機制有待完善，投資者教育工作機制零散，缺乏國家層面的統籌規劃和立法安排；三是資產管理機構參與投資者教育的積極性仍有待提高；第四，投資者教育的有效性有待加強。