財務分析的幾種方法

●董事會報告:向投資者陳述了公司報告期內的經營、財務狀況、投資等基本情況●重要事項:對公司未來正常生產經營可能存在“隱患”的重大訴訟、擔保等事項，以及可能存在利潤操縱空間的關聯交易、並購重組等重大事項。這些非常事件是我們揭開公司“美麗”的主要信息來源●財務報告:包括審計報告和三大會計報表:資產負債表、利潤表和現金流量表。2.從報表數據中挖掘財務報表的狀態。3.關於現金流的三個為什麽●為什麽現金流很重要●現金的流入和流出就像壹個公司的脈搏。專家都知道，充足的現金流是公司生存的唯壹最重要的因素。現金流量表的主要作用如下:1)提供公司的現金流量信息，從而對公司的整體財務狀況做出客觀的評價。(2)說明壹定時期內現金流入和流出的原因，可以充分說明公司的償債能力和支付能力。(3)分析公司未來獲取現金的能力，預測公司未來的資金投入和財務狀況。(四)提供不涉及現金的投融資活動信息。●為什麽現金流比收入更重要？利潤是公司生存發展的根本，而現金則是公司日常運營中的“血液”。現代會計制度以應收應付制度為基礎，不以現金收入和支出為標準確認收入和費用，從而造成賬面利潤和現金周轉的分離。而且基於會計制度的彈性，企業利潤有相當大的彈性操作空間，而現金流相當清晰，也比較客觀，可以檢驗企業利潤的質量。同時，企業對資產更新的投資也需要現金。如果沒有現金積累來支撐企業完成資產投資的過程，將會嚴重影響公司的後續發展能力。因此，現金流的分析也是公司財務分析和投資價值判斷的重要組成部分。●為什麽每股現金流很重要？現金流量表根據公司的三項主要活動，即經營、投資和籌資，來區分公司的現金收入和支出。用年初的現金金額調整壹年的經營成果，就可以得到年末的現金金額。在公司的三類現金流中，經營活動產生的現金流最為重要。經營活動中現金的多少反映了公司自身獲得現金的能力，是公司獲得可持續資金來源的主要途徑。壹般來說，上市公司經營活動產生的現金流量凈額應該為正，經營活動產生的現金流量占現金流量總額的比例越大，公司的財務狀況越穩定。每股現金流量(經營活動產生的現金流量凈額/流通普通股股數)成為每股收益指標的重要補充。在短期內，每股現金流也可以比每股收益更好地顯示公司從事資本支出和支付股利的能力。本公司投資活動是指與本公司資產相關的原始期限超過3個月的交易活動，包括本公司長期資產的建造和不納入現金等價物範圍的投資及其處置活動。投資活動的現金流量反映了公司投資規模的擴張和收縮，也反映了投資活動中國內投資與國外投資的關系。通常情況下，投資活動中國內投資的現金流出凈額大幅增加，往往意味著公司面臨新的發展機遇，即將進入快速增長階段。籌資活動是指導致公司資本和債務規模和構成發生變化的活動，包括吸收投資、發行股票、借入和償還資金、分配利潤等活動。如果這個項目的現金凈流入顯著增加，意味著公司需要從外部籌集大量資金；如果籌資活動產生的現金流出凈額顯著增加，則意味著公司正在萎縮。4.聽聽中介的意見。就年度報告中財務報表信息的重要性和內容與使用之間的相關性而言，公司的外部審計報告非常有助於投資者判斷年度報告的質量。5.揭露詐騙的伎倆●伎倆1:整體入手。第壹，通過公司對會計師事務所的聘任，可以大致估算出公司會計信息的質量。頻繁更換會計師事務所往往說明公司報表審計存在壹些問題。此外，現代會計師事務所經常向上市公司提供各種服務，包括商業咨詢。如果會計師事務所同時涉及同壹公司的多項業務，其提供的審計報告的公允性必然會受到影響。其次，投資者要註意閱讀註冊會計師的審計報告，了解註冊會計師對企業年度會計報表出具的審計意見。第三，投資者不僅要看報表數據，還要關註報表數據的計算過程，檢查報表數據之間的交叉核對關系，綜合比較各項財務指標，以檢驗會計信息的合理性和真實性。此外，投資者在分析年報時應盡量收集相關宏觀經濟信息、公司行業背景信息、行業內其他公司的信息以及公司披露的其他相關定性信息，通過對比檢查和修正公司會計報表中可能存在的失真。●招數二:重點分析“非經常性損益”項目的利潤操縱是年報“水分”的重要來源。“非經常性損益”項目經常被管理層操縱。非經常性損益包括以下項目:交易價格明顯不公允的關聯交易產生的損益；處理下屬部門和被投資單位的股權損益；資產置換損益；政策有效期不足3年，退稅、減免等補貼越權或無正式批準文件的；前期凈利潤的追溯調整將在比較財務報表中進行計算和變更。非經常性損益也可能包括流動資產的損益；支付或收取的資金占用費；委托投資損益；營業外收支等各種項目。●招數三:關註每股收益是否被攤薄。在分析每股收益指標時，要註意公司利用普通股數量操縱每股收益的情況。公司有時使用股票回購來減少發行在外的普通股數量，從而使每股收益增加。如果壹家公司用其利潤來分配股票股利或配售股票，將增加流通股票的數量，這將大大稀釋每股收益。投資者在分析上市公司公布的信息時，要註意區分公布的每股收益是按照原始股數計算還是按照充分稀釋後的股份計算規則計算，以免被誤導。更重要的是，每股收益指標反映了公司在報告期內的經營業績。在實際評價公司每股收益時，要通過比較歷年的收益水平來觀察公司每股收益的變化趨勢，判斷公司正常穩定的收益水平，預測公司未來每股收益的增長率。此外，還應將該上市公司的每股收益與同行業其他上市公司的每股收益以及同行業的平均水平進行比較，從而對公司的盈利能力做出正確的評價。●招數四:檢測會計操縱的幾種方法是有選擇性的，這種靈活性給會計操縱留下了空間。常見的會計操縱方法有:(1)通過暫記處理進行利潤操縱。比如應收賬款，特別是三年以上的應收賬款，待處理財產損失，在建工程都是長期損失。(2)通過貶值操縱利潤。在影響折舊的因素中，折舊基數和固定資產凈值相對容易確定，但固定資產使用壽命的確定很難把握。實際上，固定資產的折舊除了有形的磨損還有無形的磨損，不同企業不同行業的磨損也不壹樣。因此，企業往往有充分的理由改變固定資產的折舊方法。(3)通過改變投資收益的核算方法進行利潤操縱。將長期投資收益的核算方法由成本法改為權益法，投資企業可以按照其享有被投資企業權益的份額確認投資收益。(4)通過其他方法操縱利潤，包括不當的存貨計價、任意的待攤費用和不當的對外負債計算。作者:天天過來看？0?2?0?2