3.金融工程提高了金融宏觀調控的效率。
金融工程綜合運用多種金融工具和金融手段，創造性地解決許多經濟金融問題，實現風險管理。金融工程為政府金融監管部門規範和監管金融市場和金融機構提供技術支持。比如1990春秋時期，德國政府通過非公開銷售的方式發行了壹種特殊的10年期債券，這種債券實際上是標準的10年期國債和以此為基礎的看跌期權的組合。這壹特殊產品很好地自動實現了央行的公開市場操作功能，從而大大降低了傳統公開市場操作人員人為判斷入市時機所帶來的誤差和交易成本。可見，金融工程為新型金融監管體系和監管機制的構建提供了強有力的支持。因此，運用金融工程方法可以增強金融市場的完備性，提高金融市場的效率，有效創造新的價值，最終提高社會福利水平。
編輯本段國外金融工程的應用實例。
我們知道，金融永恒的主題是流動性、利潤和風險厭惡，所有參與金融活動的經濟主體都追求這三個目標。這三個目標往往是矛盾的，尤其是盈利和規避風險，但又不完全像魚和熊掌，是絕對互斥的。通過適當的組合管理技術，可以在壹定程度上兼顧。這三個目標的追求是壹個無止境的過程，管理技術和藝術的提高也是如此，進入工程化階段，即金融工程，是壹個重要的裏程碑。關於金融工程的實際應用，根據兩個口徑有不同的範圍。狹義的金融業務只是金融衍生品及其組合。此外，寬口徑還包括傳統投行業務經過創造性思維工程化處理後的現代形態。我們將在下壹部分討論屬於金融工程的現代投資銀行業務。在這裏，我們將首先引入壹個導數作為核心部分。需要指出的是，在這類金融工程中，風險管理是最為突出的，而收益就蘊含在風險管理之中。以及“對於風險管理，金融工程有兩種選擇:第壹種選擇是用確定性代替風險；第二種選擇是只替換對自己不利的風險，留下對自己有利的風險。”這裏只是舉幾個我們容易理解的例子。
1.將有息債券轉換成零息債券
中長期付息債券，如息票債券，對投資者來說似乎有固定的利息收入，可以獲得復利的收益，是壹種很好的金融資產。但實際上，由於兩個原因，投資者無法獲得相關收益。壹個是信息不對稱，交易成本太高，投資者往往不能按時取出利息立即投資。另壹種是利率變化的不確定性使得投資者再投資於利率風險的生產。附息債券轉零息債券的金融項目很好地解決了上述問題。全球最大的投資銀行美林證券在1982推出了壹款名為“TIGR”的金融產品，用以替代有息國債，是這類金融工程的首創。具體方法是:(1)美林證券將美國財政部發行的附息國債的票面利息和當時的現金收入進行重組，轉換成不同時期只有壹種現金流的幾種證券，即零息債券；(2)美林與托管銀行就重組轉股的零息債券簽訂不可撤銷信托協議；(3)托管銀行發行的零息債券由美林證券承銷並向投資者發售；上述零息債券是金融工程中的壹項基礎創新。對於發行人來說，到期日前無需支付利息，可以獲得最大的現金流收益；同時可以達到轉換套利的目的，因為將固定的較長期附息債券拆解重組為不同期限的債券，可以獲得可觀的收益。對於投資者來說，到期日有壹筆利息可觀的現金收益，節省了再投資成本，規避了再投資風險；正是因為到期日支付現金利息，所以可以獲得延稅減稅的好處。
2.設計和發行浮動收益期權票據。
1985年，美國美林公司為西方公司設計發行了流動性收益期權票據(LYON)，這是西方投資銀行發展金融工程的又壹個代表範例。裏昂實際上是壹個多功能的債券組合，同時具有四種債券屬性:(1)零息債券。美林證券設計發行的面值為65，438+0，000美元、期限為65，438+05年的每只裏昂，發行價格為250美元，不含利息。如果在到期日(65438+10月21，2000)前未被發行人贖回，也未被購買人轉換成股份或回售給發行人，債券持有人到期時將獲得1000美元，其實際收益率為9%。(2)可兌換性。投資者購買裏昂可以獲得轉換期權。當期權發行時，裏昂的持有人可以按4.36的比率將每張債券轉換成西方公司的股票。裏昂發行時，公司股票價格為52美元，轉換價格為57.34美元，250/57.34=4.36。對於發行公司，存在約65，438+00%的轉換溢價，以及(3)贖回。裏昂的發行人擁有贖回權，即有權在任何時候以事先設定並隨時間不斷上漲的價格贖回裏昂。對這種有利於發行人的贖回期權的買方也有保護條款:發行人不能在1987年6月30日前贖回期權，除非每股價格上漲到86.05438+0以上；對於發行人的贖回，持有人可以有兩種選擇，即以贖回價格贖回發行人或以4.36的比例轉換為普通股。(4)可銷售。裏昂在出售時還給予買方反向選擇權，使其可以在6月30日起以預定價格回售給發行公司，1988。轉售價格基於250美元。第壹個轉售價格保證轉售商獲得6%以上的最低收益率，然後在這個最低收益率的基礎上每年遞增5%-9%。浮動收益期權債券是壹個典型的成功金融項目，很好地體現了金融工程的創新本質，利用工程技術對基礎金融工具的原始收益-風險進行分解和重組。裏昂這個金融項目，實際上是零息債券、可轉換債券、看漲期權和看跌期權的組合，通過組合創造了壹種全新的風險收益關系，盡可能的滿足投資者和融資者雙方的需求。其最突出的優勢是:壹是零息債券。原因在之前和之後關於零息票債券的部分已經解釋過了，這裏不再贅述。其次，轉股和回售體現了對投資者利益的保護，而轉股價格、回售價格和贖回價格都是事先確定的，優化了收益風險關系，兼顧了各方利益。正因為如此，它的發展受到普遍歡迎。
3.宏觀金融監管工程也已啟動。
上面提到的壹些金融工程業務基本局限在微觀領域。其實西方發達國家的金融宏觀管理也是工程，當然應該是工程。近十年來，數學家、計算機專家、物理學家和工程師受到金融企業界的青睞。在所謂“火箭科學家大規模轉移到華爾街”的同時，美國的金融監管當局也組織了大量這樣的多學科專家從事金融研究。這不是危言聳聽。為了加強金融監督和管理，這些“火箭科學家”利用美國星球大戰計劃中識別真假彈頭的軟件程序來識別黑錢的流向，這是金融工程在宏觀管理中的典型應用。從事這樣的創新創造，需要科學技術發展到相當高的水平，需要具有多學科知識的高層次人才。20世紀90年代以來，金融工程業務在世界範圍內迅速發展，現代金融已經領先於知識經濟的潮流。雖然這方面的工作剛剛起步，但從亞洲金融危機來看，金融監管的工程化也是壹項大有可為的事業。
編輯此段發展中國金融工程的思路
加快金融體制改革，鼓勵金融機構創新，進壹步加快金融機構商業化改革步伐，加快引進外資金融機構，促進金融機構競爭。同時，建立我國金融機構的創新機制，大力發展金融工程，提高金融服務水平。加強信息基礎設施建設，引入金融工程理論和技術，培養金融工程人才，可以消除信息不對稱，降低交易成本，提高金融效率。要努力推進國民經濟的信息化進程，特別是企業的信息網絡建設，完善國內清算交易系統，加快電子化進程，減少金融交易的時滯，增加市場的流動性，為金融工程的發展奠定堅實的硬件基礎。金融工程可以改變金融機構的組織結構和管理質量，促進金融機構形成符合現代市場經濟體制要求的金融組織模式和治理結構。在管理方面，金融機構可以根據自身需要進行資產負債管理和風險管理，決策機構和執行機構日益融合，決策效益增強。此外，金融工程開發設計的新型金融工具具有混合、交叉的特點，打破了銀行系統的專業化分工，擴大了金融機構的業務種類和業務範圍，大大提高了獲得的收益。如果可轉換證券結合了債券和股票的特性，銀行貸款也可以具有證券的特性。金融機構的業務進壹步交叉，縮小了傳統的金融分工，促進了整個金融業的深度發展和壯大。