新交易規則的最大變化如下:
1.交易新規後，除首日上市的可轉債外，將有20%的漲跌停板制度；這種漲跌和目前創業板的交易規則是壹樣的。可以買賣漲停，但只需要委托排隊。不同的是，可轉債的漲停是T+0，而且都是日內盈利，就看資金會不會去探索新的玩法；
2.新規後，滬市可轉債上市首日漲幅57.3%，上市首日集合競價漲幅由50%改為30%，與深交所同步。也就是說，滬市債首日漲幅高達30%，之後直接停牌至尾盤。但是滬市最後三分鐘還是連續交易，57.3%也是漲停。只有委托排隊才能買賣；
3.加大可轉債交易信息的披露，即“龍虎榜”，符合交易條件的將榜上有名。上榜首日除首日外當日收盤價漲跌幅達到15%的前五只可轉債和當日價格振幅達到30%的前五只可轉債；
4.最後壹天交易的可轉債名稱會帶有壹個Z；
此外，還有壹個自律準則，規定修復和強制贖回的條件需要在觸發前五個交易日提前披露。滿足強制贖回條件的，需要在觸發當晚公告是否屬於強制贖回。如果不公布，三個月內不會強制贖回。
可轉換債券的開戶條件:
1，兩年或以上交易經驗；
2.月均資產65438+萬元及以上。
可轉換債券交易規則:
1，T+0交易；
2.可轉債首個交易日無漲跌幅限制(最高漲幅57.3%，最高跌幅43.3%)；
3.首個交易日後，漲跌幅限制為20%；
4.增加可轉債交易信息披露，滿足波動要求。
滬深交易所向不特定對象設定的可轉債上市後首個交易日，上漲比例為57.3%，下跌比例為43.3%。次日起，增減比例為20%。8月1日，永東轉轉2喝了第壹口湯，臨近收盤以20%的漲停結束了當天的交易。當日中證轉債指數上漲0.36%，表現穩定。
實施新的可轉換債券。
7月29日，滬深交易所正式發布《上海證券交易所可轉換公司債券交易規則》、《深圳證券交易所可轉換公司債券交易規則》(以下簡稱《交易規則》)、《上海證券交易所上市公司自律準則第12號——可轉換公司債券》和《深圳證券交易所上市公司自律準則第15號——可轉換公司債券》。
其中，可轉債指引自頒布之日起實施，交易規則將於8月1日正式實施。兩個新規從投資和上市公司的角度完善了可轉債市場交易和信息披露的諸多細節。同時，通過控制價格漲跌來限制市場的過度“投機”，從而降低市場風險。
據招商證券(600999)介紹，這種變化主要體現在六個方面。
第壹，提高限價，完善價格穩定機制。可轉債上市首日設置全天高於發行價57.3%和43.3%的有效申報價格區間，維持現行20%和30%的臨時停牌機制；從上市次日起，設置20%的漲跌幅限制。
二是加強對異常交易的監管。明確可轉債異常波動和嚴重異常波動，明確可轉債異常交易行為的類型及相關監管措施，明確滬深交易所可要求上市公司披露異常波動公告或停牌核查，或根據可轉債異常波動實施強制盤中停牌。
三是加強風險預警。可轉債最後交易日在證券簡稱前加“Z”標誌，充分提醒投資者風險，切實保護投資者利益。
四是銜接債券交易規則。調整交易方式，聲明數量單位等書面表述。如“競價交易”改為“撮合交易”，可轉債超過漲跌幅限制申報的處理方式由“臨時交易主機”改為“無效申報”。
第五，加強可轉換債券的信息披露。明確公司應在可轉債預期贖回條件和轉股價格修改條件觸發日前五個交易日進行預披露，並應在相關條件滿足時考慮和披露是否行使贖回權或修改轉股價格；未按規定進行審核和披露的，視為本次未行使贖回權或修改轉股價格。不行使贖回權的，至少3個月內不得再次行使，以穩定市場預期。
第六，優化贖回和回售的實施期限。規定可轉債觸發日與贖回日的間隔時間不少於15個交易日且不超過30個交易日，並預留3個交易日供投資者在停止交易後轉股，幫助投資者減少不必要的損失；規定可轉債回售條件觸發日至報告期首日的間隔時間不得超過65，438+05個交易日，並督促公司及時實施回售，保護投資者回售權利。
此外，滬深交易所還加強了對可轉債異常交易行為的監管，如加強對交易行為的研究分析，研究制定有針對性的監控指標；造成異常波動或者嚴重異常波動的，應當采取嚴格的監管措施。
清華大學五道口金融學院副教授胡星在接受記者采訪時表示，雖然可轉債具有“進可攻退可守”的特點，但它仍然是壹種復雜的復合金融產品。近年來，可轉債市場的交易量逐漸增加。目前可轉債已經超過400只，股票規模已經上升到7500億元，達到歷史最高水平。日交易量已經達到6543.8+070億元，市場重要性逐漸提升。與機構投資者主導的債券市場不同，可轉債具有股票的特殊性。目前國內個人投資者相當多，存在明顯的過度投機。因此，從綜合主要措施來看，新規的意圖是有效防止過度投機，維護可轉債市場的平穩運行。
派網旗下容止投資基金經理胡博也表示，滬深交易所可轉債交易規則的正式實施，提高了漲跌停板，提高了新投資者的門檻，增加了交易信息特別是異常信息披露的相關制度，有效降低了可轉債的波動，遏制了可轉債中的價格操縱行為，大大減少了近期可轉債的過度炒作，很好地保護了投資者的利益，壓縮了投機空間。
事實上，可轉債市場壹直相當繁榮。2021，中證轉債指數上漲18.48%，大幅跑贏主要市場指數。今年以來，由於各種風險事件的影響，全球央行收縮流動性，股市出現劇烈調整。但可轉債市場年內僅下跌2.73%，明顯比股指抗跌。尤其是4月27日以來，轉債市場開始反彈，中證轉債指數反彈近11%。
新債的表現也可圈可點。同花順(300033)數據顯示，7月上市的可轉債有15只，收盤首日平均漲幅35.85%。二級市場上，可轉債整體表現強勁。7月中證轉債指數上漲1.03%，明顯跑贏大盤，同期滬深300下跌7%。數據顯示，7月* * *有21只可轉債漲幅超過20%。
公募基金持倉環比增長超9%。
截至8月份1收盤，僅有3只轉債低於面值，價格最低的為城市轉債，最新收盤價為96.439元/張，其次為搜特轉債和天創轉債，分別報98.821元/張和98.844元/張。
41可轉債價格在200元/張以上，占比近1/10。其中轉債價格最高的是適時轉債，8月份1收976.825元/張，上月觸及1093元/張。今年4月15日，可轉債最低價僅為327.02元/張，四個月漲幅超過200%。
排名第二的是中礦轉債，最新報價862.975元/只。其次是橫河轉債和小康轉債，目前價格超過500元/張。
公募基金持有的可轉債總市值在二季度大幅增長。據華創證券統計，今年二季度，公募基金持有的可轉債市值為2781.32億元，較壹季報增加232.85億元，增幅為9.1%。公募基金持有的可轉債市值占債券投資市值的65，438+0.95%，占凈值的65，438+0.05%，高於壹季報。第二季度，大部分頭部賬戶被打開並轉換為債券。2022年二季度，市場上24只基金持有的可轉債市值超過20億元，其中14只基金持有的可轉債市值環比上升，15只基金持有的可轉債占基金資產凈值的比例上升。
公募市值的增加可能與二季度可轉債市場的走強有關。從市場表現來看，轉債二季度表現強勁，中證轉債指數二季度上漲4.68%。
截至8月1，轉債平均轉股溢價率為53.1%，45只轉債轉股溢價率超過100%。“可轉債市場溢價率處於高位，價格中樞略有回升。”華創證券固定收益組負責人、首席分析師周冠南認為，後續來看，動力仍主要來自利好個股，可關註中報業績下滑和周期性產品價格。壹是在促進消費的政策下，繼續關註汽車、新能源汽車等行業的可轉債；二是中期業績確定性高，關註光伏、新能源汽車產業鏈、軍工等高景氣行業的可轉債；近期產品價格周期性下跌主要集中在中遊制造業。從價格來看，成長行業的龍頭可轉債仍具有配置價值。
8月可轉債市場如何投票？
天風證券:相對於5-6月份重大交易的回暖，整個三季度從8月份開始的預期壓力可能更大，建議思路更加平衡，而不是著眼於單個行業邏輯，單個債券的確定性可能優於配置思路。
光大證券:市場呈現板塊輪動，板塊輪動速度比較快。壹方面意味著本輪反彈已經到了尾聲，市場繼續上漲的概率較小；另壹方面，也意味著市場主要板塊(新能源、汽車)的“賺錢效應”減弱。但考慮到當前流動性充裕，經濟仍處於弱復蘇狀態，高增長板塊依然稀缺，預計短期內大幅回調的概率較小。未來高成長行業二三線股票的可轉債結構性機會仍將是主要的。
中信證券:市場仍以結構性機會為主。建議規避潛在瑕疵標的，增加滯漲板塊的個券配置比例，貫徹尋找阿爾法收益的核心思路。
交易規則
1)明確漲跌幅限制，滬深兩市標準趨於統壹。
上市首日，可轉債將采用57.3%、-43.3%的價格機制，次日起引入20%的漲跌幅限制。
2)明確異常波動的標準。
結合價格波動的調整，增加了可轉債異常波動和嚴重異常波動的標準，明確了異常波動和嚴重異常波動情況下上市公司的核查和信息披露義務。同時規定，滬深交易所可以根據可轉債異常波動的程度和監管需要，要求上市公司披露異常波動公告或者停牌核查。
3)增加異常交易行為的種類，進壹步明確監管要求。
4)添加特殊標誌。
可轉債最後交易日證券簡稱前加“Z”號。
5)調整相關表述。
如競價交易改為撮合交易，約定大宗交易改為議價交易，盤後定價大宗交易改為盤後定價交易，數量由張改為100元面額。
法律依據:
上海證券交易所可轉換公司債券交易實施細則
第壹條為規範上市公司可轉換公司債券(以下簡稱可轉換債券)交易行為，保護投資者合法權益，維護市場秩序和社會公共利益，根據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》)、《可轉換公司債券管理辦法》及其他有關法律、行政法規和部門規章。
第二條本細則所稱可轉換公司債券，是指上市公司依法發行並可在壹定期限內按照約定條件轉換為本公司股份的公司債券，屬於《證券法》規定的具有股權性質的證券，包括向不特定對象發行的可轉換公司債券和向特定對象發行的可轉換公司債券。向特定對象發行可轉換債券包括根據中國證券監督管理委員會(以下簡稱中國證監會)的有關規定，向特定對象發行可轉換債券募集資金、購買資產和募集配套資金。