第壹，完善股權投資法律和政策
經過多年的不斷探索，我國已經初步形成了人民幣基金的法律框架，本土和外資投資機構在設立和募集人民幣基金的過程中基本有法可依。近年來，《外商投資創業投資企業管理條例》、《創業投資企業管理暫行辦法》、新版《公司法》、《證券法》、《合夥企業法》相繼生效。隨著法律體系的完善，人民幣基金在中國的設立和投資基本不存在法律障礙。
對於外國投資者來說，沒有任何法律、行政或外匯法規讓他們太過尷尬，限制境外創投基金設立人民幣基金、投資境內項目以及其項目在內地上市。內地資本市場已經成為從利益和政策兩方面的可選退出途徑。與外幣基金相比，人民幣投資在某些情況下可以簡化審批程序，有助於避免官僚障礙，加快投資進程，並使外國投資者獲得只有國內基金才能享受的快速行動的優勢。另壹方面，人民幣基金將使投資者能夠更快地將海外投資轉換為人民幣。這也使得人民幣基金成為許多國外風險投資家的自然選擇。
第二，拓寬人民幣資金的融資渠道
人民幣基金的快速發展離不開募集對象充足的儲備資源。隨著我國股權投資的發展，越來越多的單位和個人渴望分享股權基金投資帶來的收益，並願意為此承擔風險。除了富裕的個人、民營企業和社會組織，這個群體中也有不少國有資產有投資意願，國有企業和政府引導基金有興趣參與。
2008年，多種金融資本被允許涉足股權投資領域，這大大拓寬了風險投資和私募股權基金的資金來源。2008年3月，證監會決定適度擴大券商直投試點範圍，華泰、國鑫等8家符合條件的證券公司相繼獲準開展直投業務。2008年4月，全國社保基金獲準獨立投資於國家發改委批準的產業基金和在國家發改委備案的市場化股權投資基金。2008年6月，銀監會就《信托公司私募股權投資信托業務操作指引》征求意見，準備對已經開展的私募股權投資信托業務進行規範和指導。5438年6月+2008年10月，《關於規範創業投資引導基金設立和運作的指導意見》出臺，明確規範地方設立創業投資引導基金；5438+065438+2008年10月，保險機構經國務院批準投資未上市企業股權，將穩步開展保險資金投資金融企業等優質企業股權試點；2008年6月5438+2月，銀監會發布《商業銀行M&A貸款風險管理指引》，允許符合條件的商業銀行開辦M&A貸款，使商業銀行資金進入股權投資領域成為可能。
人民幣基金的另壹個重要資金來源是創業投資引導基金。國際金融危機爆發以來，地方政府設立創業投資引導基金的熱情高漲，創業投資引導基金成為人民幣基金快速發展的重要推動力。據不完全統計，目前已有30多個城市及以上設立了創業投資引導基金，總規模超過6543.8+000億元。隨著國際金融危機的爆發，股權投資市場融資困難，政府創業投資引導基金的優勢開始明顯。創投機構在引入資金的同時，還可以獲得優質項目和相關配套政策支持。在不確定的情況下，這些資源對風險投資機構更為重要，可以相對降低投資的風險。因此，創投引導基金對創投機構極具吸引力。
第三，人民幣基金投資退出渠道的吸引力
以往活躍在中國的風險投資機構面臨的是“兩頭在外”的發展環境，即通過投資中國公司的海外控股公司，實現海外上市退出，進行海外集資。但隨著限制性政策的出臺和上市成本的不斷增加，海外上市難度越來越大，而境內資本市場退出逐漸受到國內外投資機構的青睞，境內退出吸引力較大。
經過當前金融危機的洗禮，中國a股市場已成為全球最具吸引力的市場之壹。國內外投資機構紛紛表示看好中國a股市場，尤其是創業板市場的發展前景。隨著深交所創業板的設立，人民幣基金投資的退出渠道更加完善，這無疑加快了中國或外國投資者設立人民幣基金的熱情。
從被投資企業來看，與多年前相比，大部分民營企業選擇海外上市。經過多年的發展，中國各方面的法律都比較完善，民營企業家對海外上市也沒有特別的偏好。相比之下，中國資本市場的低上市成本、高市盈率、低風險、文化法律本土化等優勢，使得越來越多的民營企業將國內上市作為其公司戰略發展的重要選擇之壹。
在我國多層次資本市場體系建設的諸多要素中，其他類型的資本市場也在有序推進，如OTC、被稱為“新三板”的代理股權轉讓制度、全國各地產權交易所支持VC/PE投資活動的措施等。相信隨著我國多層次資本市場的成熟和退出渠道的完善，將會刺激越來越多的國內資金融入我國VC/PE市場，從而引發新壹輪人民幣資金的投資熱潮。但是，在人民幣基金快速發展的同時，不可否認人民幣基金也存在自身的問題，人民幣基金的未來前景既面臨機遇，也面臨挑戰。
四、應進壹步拓寬人民幣資金的融資渠道。
按照基金的類型，人民幣基金分為純人民幣基金和境外基金兩種。這兩只基金在募集資金結構上都存在需要改進的問題。
純人民幣基金，即投資者全部來自境內機構或個人，是當前我國外匯資本嚴格管制下較為可行和常見的募集結構。人民幣資金來源主要是社保基金、國家開發銀行、地方政府和部分企業設立的產業引導基金。但商業銀行、保險公司等金融機構和地方社保基金尚未獲準投資市場化人民幣基金，因此合格的成熟LP仍然非常有限。
合資基金，即基金不僅包括人民幣基金，還包括壹些外幣基金。這種募資結構主要是壹些國外風險投資機構的參與造成的。外幣資金主要來源於境外基金或境外風險投資管理的離岸基金。由於外匯投資基金需要項目審批，投資境內上市公司很難獲得批準，加上行業準入的限制，外匯資金進入境內人民幣基金非常有限。據悉，上海市政府已向國家外匯管理局提交申請，建議取消在浦東新區註冊的境外資金使用限制，以方便境外私募股權投資公司募集人民幣資金並在境內投資。如果申請能夠獲批，無疑將極大地刺激境外資金湧入境內人民幣基金市場，資金籌集來源也必將得到改善。
第五，中國缺乏成熟合適的LP。
人民幣基金的健康發展需要市場上優秀管理人(GP)和成熟投資人(LP)的合作和信任。
目前國內部分gp依靠資本雄厚、背景深厚的粗放式特點和優勢運作人民幣基金，部分gp由券商或投行轉型而來。他們大多沒有直接投資經驗，缺乏成功案例或可追溯的記錄來證明自己的能力，無法獲得LP的充分信任，相關專業人才匱乏。
在國外基金中，LP主要由養老基金、大學基金和特殊投資基金組成。目前國內的LP來源多為民營企業和個人，但國內的LP不習慣把錢交給專業人士進行管理，有幹預或參與投資決策和管理的欲望，這很可能影響GP管理的專業性。部分LP來自國企，考慮國有資本的保值增值尤為重要，這給GP的投資決策帶來壓力，也必然影響其投資獨立性。同時，由於中國宏觀經濟的快速發展，國內LP對投資周期和投資回報的預期也有所提高，希望投資於見效快、回報高的項目，從而過多地幹擾了GP的投資決策。
股權投資是壹項專業活動，尤其是風險投資需要專業的眼光和服務。對於人民幣基金的主要參與者，中國的風險投資機構，中國的投資者，LP要給GP時間和空間，通過GP的專業性產生利益，GP和LP都要在效率和監管之間找到平衡。只有這樣，國內人民幣基金才能發展壯大。