實際上就是在這種狀態下，理論市場缺陷和現實市場缺陷並存，現實市場缺陷還很嚴重。市場上買賣雙方力量不平衡，賣方數量不足以形成競爭，賣方和買方素質不足以自律，使中國證券市場既不能有序發展，也不能自由發展。
中國證券市場的發展處於壹個特殊的環境中，其特點是:第壹，不能像英美以前的證券市場那樣長期自由發展；二是不具備當今英美強大證券市場的基本條件，即發達的公司和富裕的投資者群體。第三，中國證券市場的發展必須在最短的時間內像英美等發達證券市場壹樣規範有序。正是由於這種困境，中國股市沒有大量優質的股份公司，沒有大量理性、優質、富裕的中產投資者，沒有先進的金融監管經驗和大量高素質的金融從業人員和金融工作隊伍，沒有長期的中國證券市場發展和實踐經驗，沒有健全的金融證券法律制度。這些條件限制了中國股票市場的發展不受各種因素的自由影響，而必須積極協調它們。正是真實的市場缺陷與真實的發展目標之間的沖突，使得政府幹預更加充分，使得嚴格責任和加強監管成為發展的必然要求。
2.嚴格責任、加強監管是中國證券市場發展的必然選擇。我國上市公司的違法行為呈上升趨勢。1996年，中國證監會共查處違法案件100多起，是1992到1995的5倍多。1999年初以來，查處的違法案件與日俱增，東方鍋爐、大慶聯誼、藍天股份等騙取上市資格；龍飛工業、中國高科、ST金帝、棱鏡產業年報虛假陳述；ST瓊花橋拒絕披露信息；成都聯誼違規操作配股；北海銀河故意拖延重大信息披露；中國輕騎、寧波華聯、北大車商內幕交易非法獲利(1)。人們害怕配股，大股東想賺錢，所以重新配股效率不高。實際發行率越來越低，1999只有46.44%。在已實施配股的130家上市公司中，僅有13家全面增發，實際配股率最低，為6%(2)。這些眾多的違規行為只是冰山壹角。對於這些違法事件的處罰，與之前的瓊民源、洪光實業事件壹樣，在東方鍋爐與大慶的友誼事件中，除了少數重要人物涉案外，均處以警告、罰款的處罰。幾萬塊的罰款還不足以傷到那些收入豐厚的違章者的骨頭，更何況還有壹些收了票交給公司報銷的人。對於公司罰款，是廣大股東的錢，誰也不會心疼。