2014 12 18，中國證券業協會起草發布《私募股權眾籌管理辦法(征求意見稿)》，將股權眾籌分為公募眾籌和私募股權眾籌，明確了合格投資者門檻，股權眾籌平臺準入標準。列舉了股權眾籌平臺不得代持股份、不得轉讓證券等9種禁止行為。該文件仍是征求意見稿。7月15、18日，央行等十部委發布《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》，指出股權眾籌必須在中介機構平臺上進行，股權眾籌的融資方應為小微企業，並披露必要信息。投資者要有風險承受能力，小額投資。股權眾籌融資業務由證監會負責。這個文件屬於政策導向。2065438+2005年7月30日，中國證券業協會發布《場外證券業務備案管理辦法》，明確私募股權眾籌為場外證券業務，私募股權眾籌備案的主體為證券公司、證券投資基金公司、期貨公司、證券投資咨詢機構、私募基金管理人。該文件屬於行業自律規則。2015年8月10日，中國證券業協會發布《關於調整個別條款的通知》，將《場外證券業務管理辦法》第二條中的“私募股權眾籌”變更為“互聯網私募股權融資”。2015年8月7日，中國證監會發布《關於對通過互聯網開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》，明確了股權眾籌的概念，將市場上通過互聯網進行的非公開股權融資和私募股權融資排除在股權眾籌概念之外。股權眾籌明確定義為通過互聯網公開小額股權融資的活動，以公開性、小額性、群眾性為股權眾籌的根本特征，其中規定“未經國務院證券監督管理機構(即中國證監會)批準，任何單位和機構不得開展股權眾籌融資活動。”該文件屬於證券監管機構發布的工作文件。此外，2065438+2005年4月20日全國人大常委會審議的《證券法(修訂草案)》第十三條規定，“證券由證券經營機構或者國務院證券監督管理機構認可的其他機構通過互聯網等眾籌方式公開發行的，發行人和投資者符合國務院證券監督管理機構規定的條件的，可以免予登記或者核準”。可見，我國也很有可能建立股權眾籌小額貸款的豁免制度。綜上所述，按照我國目前的監管思路，股權眾籌有兩種。壹種是列為公募型的股權眾籌融資，對前者的基本思路是實行牌照管理。京東金融的“東家”、騰訊的“眾創空間”、螞蟻金服的“螞蟻大可”、平安集團旗下的深圳前海普惠眾籌貿易有限公司獲得了公募股權眾籌試點資格。2065438+2005年6月9日，螞蟻金服獲得上海市黃浦區工商部門頒發的全國首張公眾股權眾籌經營許可證。另壹種是互聯網非公開股權融資。按照規定，中國證券業協會將進行備案管理，合規經營，健康發展。具體包括向中國證券業協會會員部提交會員申請，接受壹個證券從業人員的資格、要求和自律規則。向中國資產管理協會提交註冊為私募基金管理人的申請。向中證機構間報價系統有限公司申請註冊及授權..運營中開展的私募融資信息應通過櫃臺業務申報系統報送中證登備案。
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