以下是國務院九條意見簡稱“國九條”
國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的意見。
各省、自治區、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構:
自《國務院關於進壹步加強證券市場宏觀管理的通知》(國發[1992]68號)發布以來，我國資本市場發展迅速，成績顯著。資本市場初具規模，市場基礎設施不斷完善，法律法規體系逐步健全，市場規範化程度進壹步提高。它已成為社會主義市場經濟體制的重要組成部分，為國有企業和金融市場的改革和發展，優化資源配置，促進經濟結構調整和經濟發展做出了重要貢獻。為貫徹落實黨的十六大和十六屆三中全會精神，圍繞全面建設小康社會的戰略目標，積極推進資本市場改革開放和穩定發展，現提出以下意見。
壹是充分認識大力發展資本市場的重要意義。
大力發展資本市場是壹項重要的戰略任務，對我國實現本世紀頭20年國民經濟翻兩番的戰略目標具有重要意義。壹是有利於完善社會主義市場經濟體制，更大程度地發揮資本市場優化資源配置的功能，有效地將社會資金轉化為長期投資。第二，有利於國有經濟的結構調整和戰略性改組，加快非國有經濟的發展。第三，有利於提高直接融資比重，改善金融市場結構，提高金融市場效率，維護金融安全。
中國資本市場是隨著經濟體制改革的進程逐步發展起來的。由於改革不徹底和建立初期制度設計的局限性，資本市場還存在壹些深層次問題和結構性矛盾，制約了市場功能的有效發揮。這些問題都是資本市場發展中遇到的，只能在發展中逐步解決。黨的十六大提出了全面建設小康社會的戰略目標，十六屆三中全會通過了《中央關於完善社會主義市場經濟體制若幹問題的決定》，對資本市場的發展作出了部署，為我國資本市場的改革開放和穩定發展指明了方向。我們要認清形勢，抓住機遇，轉變觀念，大力發展資本市場，提高直接融資比重，創造和培育良好的投資環境，充分發揮資本市場促進資本形成、優化資源配置、推動經濟結構調整、完善公司治理結構的作用，為國民經濟持續快速協調健康發展和全面建設小康社會做出新的貢獻。
二。推進資本市場改革開放和穩定發展的指導思想和任務
推進資本市場改革開放和穩定發展的指導思想是:以鄧小平理論和“三個代表”重要思想為指導，全面貫徹黨的十六大和十六屆三中全會精神，遵循“公開、公平、公正”和“依法、監管、自律、規範”的原則，堅持服務國民經濟大局，實現與國民經濟的協調發展；堅持法治，保護投資者特別是公眾投資者的合法權益；堅持資本市場改革的市場導向，充分發揮市場機制的作用；堅持改革力度、發展速度和市場承受能力的統壹，處理好改革、發展、穩定的關系；堅持用發展的辦法解決前進中的問題，處理好加快資本市場發展和防範市場風險的關系；堅持循序漸進，不斷提高對外開放水平。
推進資本市場改革開放和穩定發展的任務是，以擴大直接融資、完善現代市場體系、充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用為目標，建設結構合理、機制健全、功能完善、運行安全的透明高效的資本市場。圍繞這壹目標，我們應該建立壹個高效的資本市場體系，有利於各類企業籌集資金，滿足各種投資需求；完善市場化的產品創新機制，形成價格發現和風險管理並舉、股票融資和債券融資相協調的資本市場產品結構；培育誠實守信、運作規範、治理機制健全的上市公司和市場中介集團，強化市場主體約束和優勝劣汰機制；完善職責明確、風險控制有效、協調配合的市場監管體系，切實保護投資者合法權益。
第三，進壹步完善相關政策，促進資本市場穩定發展。
資本市場的穩定發展需要相應的政策引導和支持。各部門要進壹步完善相關政策，為資本市場穩定發展創造良好環境。
完善證券發行上市審批制度。完善有利於各類優質企業平等利用資本市場的機制，提高資源配置效率。
關註資本市場的投資回報。要采取切實措施，改變部分上市公司重上市、輕重組、重融資、輕回報的局面，提高上市公司整體質量，為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會。
鼓勵合規資金入市。繼續大力發展證券投資基金。支持保險資金以多種方式直接投資資本市場，逐步提高社保基金、企業補充養老基金、商業保險基金等資金投資資本市場的比例。要培育壹批誠信守法、專業的機構投資者，讓以基金管理公司、保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量。
拓寬證券公司融資渠道。繼續支持符合條件的證券公司公開發行股票或債券籌集長期資金。完善證券公司質押貸款和進入銀行間市場的管理辦法，制定證券公司收購兼並和證券承銷業務貸款的審核標準，在完善風險控制機制的前提下，為證券公司使用貸款融資資金創造有利條件。穩步開展基金管理公司融資試點。
積極穩妥解決股權分置問題。規範上市公司非流通股轉讓，防止國有資產流失。穩步解決目前不能在上市公司上市流通的股份流通問題。在解決這壹問題時，要尊重市場規律，有利於市場的穩定和發展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。
完善資本市場稅收政策。研究制定鼓勵公眾投資的稅收政策，完善證券期貨公司流轉稅和所得稅征收管理辦法，對符合條件的證券期貨公司實行所得稅集中征管。
第四，完善資本市場體系，豐富證券投資品種。
建立多層次的股票市場體系。在統籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎上，逐步建立多層次資本市場體系，滿足不同類型企業的融資需求，研究提出證券發行上市的相應條件，建立配套的公司選擇機制。繼續規範和發展主板市場，逐步改善主板市場上市公司結構。分步推進創業板市場建設，完善風險投資機制，拓展中小企業融資渠道。積極探索和完善統壹監管下的股份轉讓系統。
積極穩妥發展債券市場。在嚴格控制風險的基礎上，鼓勵符合條件的企業通過發行企業債券籌集資金，改變債券融資發展相對落後的局面，豐富債券市場品種，促進資本市場協調發展。制定完善企業債券發行、交易、信息披露、信用評級等規章制度，建立健全資產抵押、信用擔保等償債保障機制。逐步建立集中監管、統壹互聯的債券市場。
穩步發展期貨市場。在嚴格控制風險的前提下，逐步推出為商品生產者和消費者提供價格發現和套期保值功能的商品期貨品種。
建立市場化的品種創新機制。股票、債券相關新品種及其衍生產品的研發。加大低風險固定收益證券產品的開發，為投資者提供可供選擇的證券投資品種。積極探索和開發資產證券化品種。
五、進壹步提高上市公司質量，促進上市公司規範運作。
提高上市公司質量。上市公司的質量是證券市場投資價值的源泉。上市公司董事和高級管理人員應當把股東利益最大化和盈利能力的持續提高作為工作的出發點和落腳點。要進壹步完善股票發行管理制度，實施證券發行上市保薦制度，支持競爭力強、運作規範、效益好的公司發行上市，從源頭上提高上市公司質量。鼓勵上市公司進行有利於公司持續發展的市場化並購。進壹步完善再融資政策，支持優質上市公司利用資本市場加快發展、做優做強。規範上市公司運作。完善上市公司法人治理結構，按照現代企業制度的要求，真正形成權力機構、決策機構、監督機構和管理者之間的制衡機制。強化董事和高管人員的受托責任，進壹步完善獨立董事制度。規範控股股東行為，追究損害上市公司和中小股東利益的控股股東責任。強化上市公司及其他信息披露義務人的責任，切實保證信息披露的真實性、準確性、完整性和及時性。建立健全上市公司高管激勵約束機制。
完善市場退出機制。結合多層次市場體系建設，采取有效措施，進壹步完善市場退出機制。在實現上市公司優勝劣汰的同時，應建立退市公司高管失職問責機制，切實保護投資者合法權益。
六、促進資本市場中介服務機構規範發展，提高執業水平，把證券期貨公司建設成為有競爭力的現代金融企業。根據審慎監管原則，完善證券期貨公司市場準入制度。督促證券期貨公司完善治理結構，規範股東行為，強化董事會和經理層的誠信責任。改革證券期貨客戶交易結算資金管理制度，研究完善客戶交易結算資金存管機制。嚴禁挪用客戶資產，切實維護投資者合法權益。證券期貨公司應當完善內控機制，加強對分支機構的集中統壹管理。完善以凈資本為核心的風險監控指標體系，督促證券期貨公司實施穩健的財務政策。鼓勵證券期貨公司通過並購重組、優化整合等方式做優做強。建立和完善證券期貨公司市場退出機制。
加強對其他中介服務機構的管理。規範發展證券期貨投資咨詢機構和證券信用評級機構，加強對會計師事務所、律師事務所和資產評估機構的管理，提高中介機構的專業化服務水平。
七、加強法制和誠信建設，提高資本市場監管水平。
完善資本市場法制，加強誠信建設。按照大力發展資本市場的總體部署，完善有利於資本市場穩定發展和投資者權益保護的法律制度。要清理妨礙市場發展的行政法規、地方性法規、部門規章和政策文件，為大力發展資本市場創造良好的法制環境。按照完善現代市場經濟社會信用體系的要求，制定資本市場信用規則，維護信用秩序，對嚴重違法違規、失信於市場的機構和個人，堅決實施禁入措施。
推進依法行政，加強資本市場監管。按照深化行政審批制度改革和實施行政許可法的要求，提高執法人員的素質和執法水平。樹立與時俱進的監管理念，建立健全與資本市場發展階段相適應的監管方式，改進監管手段，提高監管效率。進壹步充實監督力量，整合監督資源，培養壹支政治素質和業務素質過硬的監督隊伍。通過實施有效的市場監管，努力提高市場的公平性、透明度和效率，降低市場系統風險，保護市場參與者的合法權益。
發揮行業自律和輿論監督作用。要發揮證券期貨交易所、登記結算公司、證券期貨行業協會、律師、會計師、資產評估等行業協會的自律管理作用。要引導和加強新聞媒體對證券期貨市場的宣傳和監督。
八、加強協調，防範和化解市場風險。
為資本市場發展創造良好環境。資本市場的風險防範關系到國家的金融安全和國民經濟的健康發展。各地區、各部門都要關心和支持資本市場的規範發展。在出臺涉及資本市場的政策措施時，要充分考慮資本市場的敏感性、復雜性和特殊性，建立信息共享、溝通便捷、責任明確的協調機制，為市場穩定發展創造良好的環境和條件。
* * *同防範和化解市場風險。各地區、各部門要切實履行《公司法》等相關法律法規規定的職責，采取有效措施，防範和及時糾正發起人虛假出資、大股東或實際控制人侵占上市公司資產等行為；各地區、各有關主管部門要依法加強對退市公司的管理，確保退市工作順利進行。對存在重大經營風險、必須退出資本市場或采取其他行政措施的證券期貨公司，地方人民政府、金融監管部門、公安司法部門要加強協調配合，依據法律法規和相關政策，采取積極有效措施應對風險。各地區、各部門要建立應對資本市場突發事件的快速反應機制和防範化解風險的長效機制。
嚴厲打擊證券期貨市場違法行為。各地區要貫徹落實國務院整頓和規範市場經濟秩序的精神，嚴禁非法發行證券、非法設立證券期貨經營機構、非法買賣證券期貨、非法或者變相設立證券期貨交易場所等非法證券期貨活動。財政、公安、審計、工商等政府部門和國有資產監督管理機構要加強協調配合，加大打擊力度，維護資本市場秩序。
九、認真總結經驗，積極穩妥地推進對外開放。
嚴格履行加入世貿組織後中國保安服務業對外開放的承諾。鼓勵符合條件的境外證券機構參股證券公司和基金管理公司，繼續試行合格境外機構投資者制度。
積極利用海外資本市場。遵循市場規律和國際慣例，支持符合條件的內地企業到境外發行證券並上市。支持符合條件的內地機構和人員在境外從事與資本市場投資相關的服務業務和期貨套期保值業務。認真研究合格境內機構投資者制度。
加強交流與合作。落實與港澳更緊密經貿合作安排。進壹步加強與相關國際組織和境外證券監管機構的聯系與合作。
大力發展資本市場是黨中央、國務院從全局和戰略高度作出的重要決策。各地區、各部門壹定要高度重視，樹立全局觀念，充分認識發展資本市場的重要意義，堅定信心，抓住機遇，開拓創新，為資本市場的發展創造條件，積極推進我國資本市場的改革開放和穩定發展，為全面建設小康社會的宏偉目標做出貢獻。