失控的通貨膨脹是越南經濟危機的直接原因。這種通脹是輸入型通脹。美國為了轉移其次貸危機的損失，大量發行美元，降低美元利率，推動美元貶值。美元貶值直接導致國際能源價格、原材料價格和食品價格上漲，危及像越南這樣依靠能源進口和食品出口發展經濟的國家。越南企業成本上升，利潤空間降低，不可持續。但是通貨膨脹是壹個癥狀，還有壹些深層次的原因導致了越南金融危機的爆發。
首先，越南政府的經濟政策應對失誤。
越南政府在經濟政策上出現失誤，希望引入大量外資刺激經濟發展，但也試圖幫助國有企業“做大做強”。導致金融信貸政策過於寬松，攤子鋪得太大，經濟過熱難以遏制。
第二，越南政府的貨幣政策應對失誤。
過去幾年，越南盾壹直處於小幅升值趨勢。今年3月下旬，越南政府接受外國專家“通過本幣升值控制通脹”的建議，將越南盾與外幣的浮動區間從0.75%擴大至1%。然而事與願違，匯率的擴大在短時間內使越南盾由升值變為貶值。本幣的快速升值進壹步增強了國際遊資的投機沖動，降低了國際遊資的獲利成本，為國際遊資的最終獲利回吐提供了便利。壹旦國際熱錢套現，當地貶值就成為必然。
第三，國際遊資炒作過度。
國際遊資或者說國際熱錢的炒作也促成了越南金融危機的爆發。2007年6月5438+10月，越南股市指數成份股平均市盈率高達73倍。然而，越南股市的監管部門沈迷於“全球增長率最高的股市”的榮耀，允許甚至鼓勵外國熱錢進入市場。結果這些熱錢進入市場後，又重復了東南亞金融危機的老把戲，迅速在股票交易市場雙向套利，使得越南的金融產品遭受滅頂之災。國際熱錢的唯壹目的是逐利，但在熱錢進入之初，人們非常容易因為其制造的虛假繁榮的誘惑而放松警惕。事實上，在過去的幾年裏，越南壹直沈浸在這種虛假的繁榮之中。熱錢進入之初，既滿足了越南對資金的渴求，也埋下了巨大的隱患。遊資的賺錢意圖壹旦實現，可能會突然撤退。當熱錢撤退，支撐虛假經濟繁榮的基石崩塌，就容易引發金融危機，甚至整個經濟危機。
第四，過度對外投資。
越南成為世貿組織成員後，外國直接投資(FDI)湧入越南。與此同時，主要外國投資銀行對越南的持續高評級也刺激了大量FDI的湧入。根據越南統計總局的數據，自越南開始吸收FDI以來，實際到位的FDI已達400億美元。越南統計總局6月6日發布的最新統計數據顯示，2008年僅半年時間，外商直接投資意向投資額就達到6543.8+05億美元。僅在5月份，越南政府就批準了65，438+030個項目，外國直接投資的意向投資額為75億美元。除了外國直接投資，越南經濟也在吸收大量其他形式的外資。這些高額的外資註入是越南當前高通脹和經濟動蕩的元兇之壹。在經濟學領域，有壹個名字可以形容這種現象——“資本賬戶危機”。
越南金融危機的爆發給中國敲響了警鐘。越南的經濟發展道路在很多地方與中國相似。越南的經濟結構可以導致金融危機，發展中的中國也有金融危機的可能。因此，中國政府有關部門應未雨綢繆，防患於未然，制定正確的經濟和貨幣政策，嚴格控制通貨膨脹，防止危機向中國蔓延。越南金融危機對中國經濟發展有以下警示。
第壹，嚴格控制通貨膨脹。
越南金融危機的直接原因是高通脹。由於美國采取的弱勢美元政策，以美元計價的國際大宗商品價格暴漲，這種世界性的通脹壓力隨著經濟活動傳導到地球的每壹個角落，導致原材料成本上升，PPI快速增長，PPI的上行壓力逐漸傳遞到CPI，推高通脹。中國也面臨著巨大的通脹壓力。自去年CPI剛剛開始上漲以來，中國就開始收緊貨幣政策以抑制流動性。同時，采取各種鼓勵措施，增加豬肉和糧食的生產和供應，有效防止了糧價失控。同時，抑制電價和油價的上漲，以換取緩解通脹壓力的時間。所以，到目前為止，中國國內經濟運行良好。但由於經濟發展對外依存度較高，抵禦輸入性通脹的能力仍是我國的薄弱環節。同時，越南的CPI指數為25.2%，GDP增長率為8.5%。但是越南的CPI統計和中國有些不同，除了房價，越南的CPI指數不會超過10%，接近中國目前的CPI指數。因此，政府應密切關註並嚴格控制當前中國的通貨膨脹。
第二，嚴格監控國際熱錢的進出，適當控制對外投資規模。
與中國相比，越南是壹個小經濟體，相當於蘇州的經濟規模，所以國際熱錢對其經濟的沖擊會比較大。雖然中國對國際熱權有壹定的抵抗力，但絕不能掉以輕心。今年壹季度，我國外匯貸款增加488億美元，同比多增462億美元，增長18倍。4月份的數據更差，外匯儲備余額增加744.6億美元，創下單月新高。其中，單月貿易順差和外商直接投資合計增長僅為242.8億美元，不明原因外匯流入高達50654.38美元+0.8億美元。熱錢湧入的目的是為了在短時間內獲利。壹旦這個過程完成，他們可能會突然撤退。對於中國來說，如何降低熱錢的盈利預期和盈利機會，避免熱錢的利潤撤退，是政府需要密切關註的問題。如果在熱錢準備大規模撤離的時候，加大對資本“嚴進寬出”的政策力度，那正是熱錢想要的。
同時，應適當控制對外投資的規模。任何外資來中國都是為了盈利，而不是為了在中國做雷鋒。我們最初的以市場換技術、以市場換管理的想法在壹定程度上失敗了。在國內資金缺乏的情況下，引進外資可以說是壹種成績，可以促進當地的經濟發展。然而，在改革開放30年後的今天，在國內資本充裕，找不到合適的投資渠道的情況下，強調引進外資的重要性有點滑。適當控制外資規模，引導和利用好國內資本，合理控制國內經濟對外資的依賴程度。
三是嚴格控制人民幣匯率變動。
越南政府在處理匯率政策上的失誤是導致金融危機的導火索之壹。中國現在面臨著人民幣升值的問題。為什麽這麽多巨額資金湧向中國？他們的目的就是等待人民幣升值，從中牟取暴利。德意誌銀行最新研究報告顯示，隨著人民幣升值和後續升值預期，今年前4個月熱錢實際流入量甚至超過官方外匯儲備增量，達到3700億美元。有投資者認為，近期人民幣匯率將破6甚至更低，這給熱錢帶來了巨大的吸引力。越南的教訓表明，快速升值不僅會吸引更多熱錢，還會幫助其降低獲利的時間成本，而不是阻止其進入。現在，所有到達中國的熱錢都在等著妳，進壹步升值只會是妳想要的。
四是嚴格抑制資產泡沫。
從2005年到2007年3月的12，越南股市上漲了5倍。與此同時，近年來，越南的地價和房價持續十年上漲。由於地價上漲過快，投資越南胡誌明工業園區的外國投資者不得不支付兩倍於泰國曼谷工業園區的租金，降低了越南的競爭力。在房價上漲的過程中，銀行推波助瀾。據摩根士丹利估計，貸款壹直以每年35%以上的速度增長。房價和地價的持續上漲，積累了大量的泡沫，最終成為助推金融危機的重要力量。目前，越南大中城市房地產平均價格下跌超過50%。因為這種下跌是泡沫的壹次集中爆發，其強度完全不是政府所能控制的。
中國的壹些情況與越南相似。然而，自2007年6月股市從6000點跌至2900點以來，累計下跌超過60%。沒有金融危機，股市崩盤早已爆發。可以說估值已經回歸合理水平，市盈率即使與發達資本市場相比也基本具備長期投資價值。然而，房地產市場的調控壹直沒有效果。由於房價的漲跌與地方政府密切相關，很多地方政府變相抵制宏觀調控政策，導致2005年以來的房地產調控並沒有產生明顯的效果(只有深圳和廣州的房價出現了深度調整)。越南的教訓，之前的東南亞金融危機，日本泡沫經濟的教訓，都說明沒有永遠只漲不跌的房價。房地產市場的泡沫如果不通過調控提前擠出，將不得不面臨可怕的隱患。和越南壹樣，中國的房價也經歷了長達十年的上漲周期。國際公認的衡量房價合理性的指標——房價收入比通常是家庭年收入的三到五倍，但在中國幾個大城市的中心城區，這壹比例已經達到30倍以上。因此，下壹階段，政府有必要下大力氣嚴格抑制房地產資產泡沫。
總之，越南金融危機必須引起中國經濟部門的高度重視。雖然越南是壹個比較小的經濟體，但是由於越南與中國的經濟發展有很多相似之處，通過分析研究越南近年來的經濟發展軌跡，可以深刻反思中國經濟發展中存在的問題，及時制定相關政策，消除隱患，從而進壹步推動中國經濟發展。