金融衍生品；金融衍生品市場；金融創新
金融衍生品是20世紀80年代金融浪潮中出現的壹種金融創新。它的迅速發展使其成為國際金融市場上壹個重要的交易產品。隨著中國加入WTO後市場的進壹步開放，金融業的開放程度達到了前所未有的程度，隨著金融全球化和自由化，中國金融機構面臨著更加嚴峻的金融風險。金融衍生品的高風險使得金融市場更加脆弱。在競爭壓力和風險不斷加大的基礎上，促進金融衍生品市場健康發展，進壹步推動金融創新，是中國金融市場和金融機構發展的必然選擇。
1金融衍生品
金融衍生品的概念和特征。到目前為止，金融衍生品還沒有壹個統壹的定義。從字面上可以理解為，金融衍生品是由銀行信貸、債券、股票等基礎金融產品衍生出來的新型金融產品，主要包括遠期外幣或人民幣外匯交易、期貨交易和外幣跌價交易。無論哪種金融衍生工具，它們都具有以下特征:
虛擬的。金融衍生品的能力是沒有價值的，它只是獲取收益的憑證，其價值是由標的資產的價格決定的，相對獨立。
杠桿作用。保證金制度與金融衍生品交易中使用的制度相同。在金融衍生品市場，交易雙方都要支付壹定的保證金。交了定金就可以交易了。所以這種交易是有杠桿效應的。保證金的多少與杠桿效應成反比，而風險與杠桿效應成正比。
風險。因為它的高杠桿，所以是風險集中。衍生品的虛擬性和不可預測性使其風險更大。
契約性的。金融衍生品是交易雙方對未來交易的約定，合同明確了交易者未來的權利和義務，具有法律效力。
金融衍生品在中國的發展歷程。中國的金融衍生品起步較晚，真正的發展始於1992在上海推出的外匯期貨。此後，中國金融衍生品市場出現了國債期貨、股指期貨等交易品種。20世紀末，金融衍生品交易達到了瘋狂的程度。但由於市場發展異常，造成了1995的327國債期貨事件，爆發了中國第壹次金融地震。
21世紀初以來，由於中國對外開放程度的提高，中國的金融衍生品有了新的發展機遇。中國金融衍生品市場於2005年初步建立。到2009年，中國期貨市場成交額接近1000億，金融衍生品交易發展迅速。
2.中國金融衍生產品發展中的問題
金融衍生品的內在缺陷。我國金融衍生品品種不足:我國金融衍生品發展存在的問題首先體現在衍生品品種不足。特別是與豐富多樣的國家金融衍生品類型相比，更具有多樣性和同質性。
國際金融市場上的金融衍生品包括期貨、匯率、股票期權、利率遠期合約等。中國國內金融市場的品種和數量都不多。比如上交所只有可轉債和權證兩種金融衍生品。品種匱乏阻礙中國金融衍生品；領域的拓展和投資規模的擴大。人民幣衍生品市場不夠活躍，衍生品參與者不夠廣泛，制約了中國金融衍生品市場的發展。
我國金融衍生品的設計存在缺陷:金融衍生品設計的不合理導致實際應用中出現了多種產品，但風險並沒有轉移，反而風險擴大了。這是由金融衍生品的特性決定的。中國金融衍生品在金融市場的高度同質化也是產品設計不合理造成的。與國外金融衍生品市場相比，我國為客戶定制的衍生品設計水平差距較大。國內金融機構推出的產品也高度同質化。產品設計不合理是因為我國金融創新能力和自主研發能力不足。
金融衍生品監管存在缺陷:衍生品監管主體分散。從理論上講，對金融衍生品的監管應該是政府、行業協會和交易所建立的三級監管體系。但由於我國衍生品市場剛建立時，監管部門的職責沒有明確界定，所以我們知道還沒有形成完善的監管體系。各金融機構從自身角度管理金融衍生品，監管主體分散導致政策和方法不協調、不穩定，導致監管效率低下。
相關法律法規體系不完備:法律是監管的基礎。目前，我國關於金融衍生品的立法相對落後。首先，從發展歷史來看，目前與金融衍生品相關的法律法規是由各個監管機構根據具體的金融衍生品來制定的，缺乏統壹的監管法規來完善。金融衍生品的跨學科風險使得具體問題缺乏相應的法律保障。其次，在現有的法律法規中，大多是限制性規定，鼓勵法學教學。這些限制性的法律法規雖然對防止金融風險的蔓延起到了積極的作用，但也制約了衍生品市場的擴大和發展。
金融衍生品市場的問題。缺乏市場均衡價格:中國金融市場仍處於初級階段。大多數金融衍生品的價格與市場均衡價格相差甚遠。金融衍生品的價格與基礎金融產品的價格密切相關，而中國對金融價格和外匯有著嚴格的控制，因此國家政策在很大程度上主導著金融衍生品的價格。而且人民幣在經常項目下不能自由兌換，導致衍生品的價格不受市場控制。兩者的差價成為投機者競爭的關鍵，壹定程度上增加了金融風險。
信息披露的公開透明程度不夠:對於參與者來說，準確的信息是做出正確判斷的前提。因此，金融市場必須有壹個完整的信息披露體系。中國目前的信息公開缺乏公開性和透明度。不能真實反映金融衍生品市場。因此，投資者無法對市場做出理性的判斷和預期，這對我國金融衍生品交易的發展起到了負面作用。而且信息的透明公開可以降低投資者的投資風險。如果錯誤的信息導致對預期的錯誤判斷，就會導致嚴重的損失，甚至危及國家的金融體系。
市場參與者素質不高:金融市場的參與者是個人或機構。目前，我國金融衍生品市場參與者的素質普遍較低。金融衍生品的預期判斷缺乏相應的理論知識和理性判斷，盲目投資和跟風行為加劇了我國金融衍生品市場的不穩定性和風險性。
3.克服我國金融衍生品的缺陷，研究新的發展對策。