股市有起有落。
在市場經濟中，經濟發展總是在周期性波動中實現的。股票市場作為經濟發展的晴雨表，往往是多變而波動的，隨著供求關系的變化而波動。
股票市場有其特殊性。與壹般的商品市場不同，股票市場是壹種虛擬經濟。股市中買賣的不是食物、住房等具有實際使用價值的普通商品，而是未來可以獲得收益的金融資產。股票價格不僅取決於公司的經營狀況，還受利率、匯率、通貨膨脹、國內外政治經濟環境、市場買賣力量對比、重大自然災害的發生、投資者心理預期等因素的影響而波動。與實體經濟的波動相比，股市的這種波動往往更加劇烈和頻繁。當股價持續上漲時，吸引越來越多的資金，從而導致股價的進壹步上漲，使更多的資金進入市場。被牛市的樂觀氣氛所感染，人們總能找到股市上漲的“理論依據”，放大所有的利好消息，直到有壹天泡沫破滅，股價暴跌。當股價繼續下跌時，就會出現相反的情況，價格進壹步下跌，資金繼續流出，悲觀失望情緒蔓延。
股市的劇烈波動，在股市發展史上有很多例子。比如，從1928年初到1929年8月，美國道瓊斯指數從200點左右飆升到400點左右，股指壹年翻了壹番。但是1929-1933整個資本主義世界爆發了大蕭條，股價暴跌。從1929的9月繁榮頂峰到1932的夏季大蕭條谷底，道瓊斯指數從381跌至36，縮水90%。1985-1990日本股市持續飆升，日經225指數從0985年初的65438+11000漲到38000多。然而，到了90年代，日本股市開始暴跌。到6月1990，股指跌破20000點，到8月1992，跌至14309點，基本回到1985的水平，股指比峰值低63%。
中國股市的發展時間不算太長，但也經歷了股市劇烈波動的洗禮。1990 19年2月19，中國股市從100開始，到5月26日1992，上證綜指已經躍升到1429。壹年半的時間，上證綜指暴漲1329點，隨後暴跌至400點，部分股民損失極其慘重。2006年以來，中國股市開始了新壹輪牛市，以股市為代表的資本市場發展迅速。截至2007年底，滬深市場共有1550家上市公司，總市值32.7萬億元，相當於GDP的1.40%，在全球資本市場排名第三，在新興市場排名第壹。但是，世界上沒有只漲不跌的股市。在股市自身運行規律和國際金融市場的影響下，中國股市自2007年6月5438+10月中旬以來經歷了壹次大調整，大量股價腰斬，大量資金低於面值。在股市的劇烈波動中，很多投資者和市民都被套住了，遭受了損失。人們再次深切感受到投資股市帶來的風險。
中國股市長期以來壹直在改善。
股市的波動是有規律的，最基本的規律就是股價要符合其內在價值。如果壹只股票的價格漲得太高，就會超過其內在價值，需求就會減少，價格也會相應下降。反之，如果價格下跌到壹定程度，就會低於其內在價值，需求就會增加，價格就會相應上漲，直到價格和價值達到平衡。用這個基本規律來看待當前中國股市價格的波動現象，可以讓我們更加清醒和理性。
2007年底以來，中國股市的這壹輪深度調整有其必然性。首先是釋放前期股市上漲累積的風險。2006年以來，隨著股價的快速上漲，a股市場的市盈率也大幅上升。到2007年6月底，滬深股市加權市盈率達到80多倍，遠高於30-40倍的合理市盈率標準。這說明a股市場的股價已經大大超過了其內在價值。二是受美國經濟增速放緩和周邊股市調整的影響。2007年第四季度後，美國次貸危機愈演愈烈，對全球金融市場造成強烈沖擊。全球主要股市半年左右跌幅超過20%。美國經濟增長放緩加劇了人們對全球經濟發展前景的擔憂，降低了人們對未來經濟增長的預期，抑制了投資意願。第三是宏觀調控的有效性。近年來，為了防止經濟快速增長轉為過熱，防止物價由結構性上漲轉為明顯的通貨膨脹，黨和政府采取了壹系列宏觀調控措施，如多次調整金融機構存款準備金率、存貸款基準利率、嚴格控制土地和信貸、調整證券交易印花稅等。，使流動性過剩的矛盾逐步緩解，股票市場供求關系開始平衡。與此同時，2008年初的雪災、上市公司大量再融資、“大小非”集中解禁也加劇了投資者的恐慌情緒，影響了他們對股市發展的預期。正是這些因素的綜合作用，導致了股價自2007年底以來的大幅下跌。
同樣，我們也應該看到，經過十多年的改革發展，我國資本市場基礎性制度建設明顯加強，上市公司質量不斷提高，投資者結構逐步改善，市場監管進壹步加強，市場運行機制改革不斷深化。資本市場已經成為國民經濟的重要組成部分，增強了經濟發展的活力。2006年以來中國股市的快速發展有其深刻的原因。第壹，中國經濟持續穩定健康發展。近年來，我國經濟出現了持續高增長、低通脹的良好局面，上市公司業績大幅提升。2006年，上市公司凈利潤增長46%。2007年上市公司整體業績增長水平也較高。截至2008年4月7日，已披露年報的880家上市公司2007年實現營業收入673265438+億元，同比增長24.61%；凈利潤6548.75億元，同比增長44.78%。上市公司業績的改善必然導致股價的大幅上漲。第二，中國資本市場的發展是將世界成熟市場的經驗與中國國情有機結合，沿著漸進式市場化改革的方向穩步推進。2005年5月實施的股權分置改革，進壹步夯實了中國資本市場的基礎性制度建設。股權分置改革後，大股東和小股東的利益趨於壹致，許多大股東將優質資產註入上市公司，提高了上市公司的質量。第三，資本市場法律體系逐步完善。2006年6月5438+10月1日生效的修訂後的《公司法》和《證券法》，以及兩部法律配套法規的完善，進壹步理順了資本市場法律關系，完善了資本市場運行機制，對全面提升資本市場法治化水平、加快資本市場改革發展產生了深遠影響。此外，人民幣的持續升值也不容忽視。2001以來，美元不斷貶值，人民幣不斷升值。特別是2005年7月中國啟動人民幣匯率改革後，人民幣對美元升值速度加快。大量國際資本通過各種渠道進入中國，加劇了中國金融市場的流動性過剩，推動了股市的持續上漲。
可以說，中國資本市場深化改革和完善資本市場法律制度的趨勢沒有改變，中國經濟持續快速增長和企業效益持續提高的趨勢沒有改變，人民幣升值和流動性過剩的趨勢沒有改變。因此，中國股市可持續發展的趨勢不會發生根本改變，對此我們應該充滿信心。有起有落，潮起潮落，是股市發展的必然規律。股價短期下跌不會改變中國股市長期向上、持續發展的趨勢。
積極促進股票市場的良性運行
在市場經濟中，股票價格的不斷波動是不可避免的現象。沒有股票價格的波動，資本市場就不可能有效反映資本的供求關系，也就不可能調節資本的有效配置。當然，說股價波動是正常現象，並不意味著在股價出現背離市場規律的劇烈波動時，我們可以完全放任自流，聽之任之。
股票市場的劇烈波動會給經濟和社會發展帶來嚴重的危害和風險。股市的持續暴漲會吸引更多的人加入股市，使得大部分股票偏離自身價值，形成泡沫。泡沫的膨脹會造成壹時的繁榮甚至狂熱，但泡沫積累到壹定程度就會破滅，導致股市快速下跌。股市的持續暴跌會使投資者的財富大幅縮水，資產大幅貶值，導致人們的收入和生活水平降低。尤其是那些把大量積蓄投入股市的普通人，他們的財產可能會在股災中消失得無影無蹤。如果這種情況持續到壹定程度，將導致股市交易量快速下降，資本市場融資功能受損，金融業動蕩，甚至銀行破產、工廠倒閉、企業大量裁員，經濟增長陷入低迷。因此，政府對股票市場的發展進行宏觀調控是非常重要的，維護包括股票市場在內的金融市場的穩定是宏觀經濟政策的重要內容。
我們應該清醒地認識到，我國股票市場建立和發展的時間不長，很多方面還不夠成熟，亟待完善。建立壹個結構合理、功能完善、運行安全、透明高效的股票市場是壹項長期的任務。要以科學發展觀為指導，不斷深化對股票市場發展和運行規律的認識，繼續加強基礎制度建設和市場監管，維護公開、公平、公正的市場秩序，充分發揮市場機制的作用，促進股票市場健康穩定發展。
保持國民經濟平穩較快發展是促進股票市場穩定健康發展的重要條件。股市的漲跌與宏觀經濟的周期性波動密切相關。在經濟繁榮時期，企業的利潤水平也會上升，導致股價上漲。在經濟衰退中，經濟增長放緩，企業利潤下降，股價也會降低。因此，防止股市大起大落，首先要做好宏觀調控，保持經濟平穩較快發展。
全面提高上市公司質量是促進股票市場健康穩定發展的基礎。上市公司是中國經濟運行中具有發展優勢的群體，是股票市場投資價值的來源。事實證明，上市公司業績越差，其股價波動越明顯；越是優質的上市公司，其股價走勢越穩定健康，能給投資者帶來的回報也越穩定可靠。因此，提高上市公司質量是增強上市公司競爭優勢、實現可持續發展的內在要求。也是夯實資本市場基礎，增強其吸引力和活力，充分發揮其優化資源配置功能的關鍵。
推進多層次股票市場體系建設，滿足多元化投融資需求，是促進股票市場健康穩定發展的保障。要大力發展主板市場，繼續推進中小企業板建設，加快創業板建設，建設全國統壹監管的場外交易市場，建立適應不同層次市場的交易制度和轉讓機制，完善登記、托管和結算制度，大力發展機構投資者，拓寬合法資金入市渠道。建立統壹互聯的證券市場，多渠道增加直接融資比重。
完善法律法規體系，建設公平、透明、高效的市場，對促進股票市場健康穩定發展至關重要。只有完善法律制度，加強監管協調，才能有效防範金融風險。如果股市過度投機，市場風險就會累積。近年來，國家加大了對非法證券活動的打擊力度，有效遏制了非法證券活動的勢頭。2008年4月，國務院頒布了《證券公司監督管理條例》和《證券公司風險處置條例》。這是資本市場基礎性制度建設的又壹重要舉措，對於保護投資者合法權益、維護證券交易正常秩序、促進資本市場穩定健康發展具有重要意義。
對於投資者來說，最重要的是增強風險意識，提高風險防範能力。風險是股票市場的基本特征，股票市場和風險同時存在。中國股市正處於“新興加轉軌”的發展階段，規範運行程度有待提高。市場不夠成熟，不夠健全，波動性相對更大。近兩年來，特別是2007年以來，入市投資者總數迅速增加。在很短的時間內，投資者開戶數從6000多萬增加到2008年初的6543.8+0.4億多。很多中小投資者缺乏市場經驗。在這種情況下，增強風險意識極其重要。投資者應謹慎入市，理性參與投資，入市後保持良好心態，堅持價值投資理念，有效規避風險，保護自身利益。
經過十多年的發展，中國股票市場取得了令人矚目的成就。可以預見，中國股票市場有著廣闊的發展前景。目前，中國經濟的基本面是好的。只要我們保持經濟平穩較快發展，集中力量解決經濟生活中的突出問題，建立公開、公平、透明的市場環境，就壹定能促進股票市場平穩健康發展，從而有效保護投資者利益。