在推出第二次量化寬松政策後，美聯儲下調了未來兩年的經濟預期，表明明年後美國貨幣政策仍將保持寬松。預計零利率政策將持續更長時間，這也增加了全球範圍內南北在經濟和貨幣政策上的對立和緊張。北方疲軟的經濟與南方過熱的趨勢並存。新興市場經濟體的強勁需求對國際大宗商品價格形成了有力支撐。大宗商品價格高企壹方面加大了新興市場的輸入性通脹壓力，另壹方面也為西方經濟復蘇設置了障礙。通常，投入物價格的上漲最終會傳導到工資收入的增加，並為私人消費提供支持。然而，由於私營部門的減債壓力，西方主要經濟體的就業市場可能仍然疲軟，工資下行壓力仍然很大。因此，未來全球通脹壓力會加大，但惡性通脹可能性不大。所謂量化寬松貨幣政策，其實是壹種加快印鈔機運轉刺激經濟活動的土著方式，是壹種不折不扣的通脹刺激措施。在相當程度上，美國的量化寬松貨幣政策也是壹種投機性的貨幣政策。美國量化寬松政策的直接目的是刺激美國經濟復蘇。恐怕連伯南克本人都不知道美國經濟能從中直接獲得多少活力，但無疑會對其他新興經濟體產生相當大的不利影響。在現行的國際貨幣體系下，美元的近零利率和美元印鈔的做法，無疑會導致美元的全球泛濫，要麽造成新興國家的貨幣升值壓力，要麽造成通貨膨脹和資產價格泡沫。也就是說，美國實際上是利用美元貨幣力量來轉回通脹，以刺激其國內經濟復蘇，所以是壹種投機性的貨幣政策。90年代中期，日本經濟泡沫破滅後，日元利率大幅下調，導致日元套息交易興起，刺激了東南亞國家的房地產泡沫，導致了隨後的亞洲金融危機。現在美國和發達國家的低利率正在新興經濟體推動新的資產泡沫，這對未來的全球經濟非常危險。對此，美國口口聲聲要求中國承擔大國責任。至少，它在貨幣政策操作上是對世界未來宏觀經濟穩定的極度不負責任。