9月22日，中國人民銀行、工業和信息化部、司法部、商務部、國資委、市場監管總局、銀監會、外匯局發布《關於規範發展供應鏈金融支持供應鏈產業鏈穩定循環和優化升級的意見》(銀發〔2020〕226號，簡稱226號文件)。
近年來，我國應收賬款增速明顯高於經濟增速，應收賬款周轉率持續下降。這對供應鏈金融的發展提出了要求。
226號文對供應鏈金融提出了23條政策要求和措施。與以往不同的是，本文對“供應鏈金融”的定義指出它是“在真實交易的背景下”
即供應鏈金融，是指在真實交易背景下，整合來自整個供應鏈產業鏈的物流、資金流、信息流等信息，構建整合供應鏈核心企業和上下遊企業的金融供應體系和風險評估體系，從而提供系統化的金融解決方案，快速響應結算、融資、財務管理等產業鏈企業的綜合需求，降低企業成本，提升產業鏈各方價值。
目前供應鏈金融的參與機構有商業銀行、互聯網機構、實業公司等。“國家對供應鏈金融監管的方向壹直沒有放松，但是供應鏈金融市場的創新太快了，壹些地方出臺了壹些鼓勵和扶持政策。226號文還是把監管的主角放在了傳統銀行、核心企業等機構身上。”華南某機構人士表示。
產業鏈的修復與重建
在中國，供應鏈金融經歷了數次叠代發展。2008年，供應鏈金融在汽車、能源、鋼鐵、有色金屬行業爆發。但到了2012，上海爆發鋼貿危機後，供應鏈金融進入低谷。2017之後，大量央企保理公司成立。到2019年，供應鏈金融將迎來政策紅利爆發期。
但與此同時，2065438+2009年7月，諾亞財富踩雷成光國際34億元供應鏈融資，引發了業界對“偽供應鏈金融”的思考，對供應鏈金融的態度開始分化。
在226號文中，多次強調了“風險”的防範，並在多項要求中提出了“在風險可控的前提下”。
226號文要求，督促金融機構、核心企業、政府部門、第三方專業機構等各方加強信息共享，構建基於核心企業的上下遊壹體化、數字化、智能化信息系統、信用評估和風險管理體系，動態掌握中小企業經營狀況，建立更加穩定、緊密的金融機構與實體企業關系。鼓勵銀行等金融機構為產業鏈提供結算、融資、理財等系統化綜合解決方案，提高金融服務的完整性和協調性。
在供應鏈交易信息清晰可見、現金流和風險可控的條件下，銀行可以通過供應鏈上遊企業的融資試點，進行網貸前、中、後“三查”。支持探索電子簽名、身份驗證、遠程視頻簽約驗證的網絡合同簽約。支持跨行電子認證和互認。
在供應鏈金融的關鍵環節，226號文要求，鼓勵核心企業通過應收賬款融資服務平臺確權，為中小企業應收賬款融資提供便利，降低其成本。銀行等金融機構要積極與應收賬款融資服務平臺對接，減少確認應收賬款的時間和成本，支持中小企業高效融資。
規範供應鏈庫存、倉單、訂單融資的開發。在交易背景真實、風險可控的前提下，金融機構可以選擇流動性強、價值價格體系健全的動產開展存貨和倉單融資。金融機構要有效運用科技手段，提高風險控制水平，實現與倉儲、物流、運輸等核心企業和管理系統的信息互聯，及時核實存貨、倉單和訂單的真實性和有效性。
值得註意的是，226號文指出“推動產業鏈修復重建和優化升級”“支持全球產業鏈開放修復”。
具體而言，供應鏈金融要以服務供應鏈產業鏈的完整和穩定為出發點和目的，順應產業組織形態的變化，加快創新和規範發展，促進產業鏈的修復、重構、優化和升級，加大對國家戰略布局和重點領域的支持力度，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，促進經濟結構調整。
此外，文件還支持開放和修復全球產業鏈。金融機構要提高國際產業鏈上企業的金融服務水平，充分利用境內外分支機構支持外貿轉型升級基地建設，開拓多元化市場，產品出口內銷，加工貿易向中西部地區梯度轉移，支持出口企業恢復與境外合作夥伴的業務往來，通過提供買方信貸、出口應收賬款融資、政策性融資等方式支持出口企業履行訂單。，利用好出口信用保險，分擔風險損失。
此前，2017年，國務院辦公廳發布《關於積極推進供應鏈創新應用的指導意見》，鼓勵商業銀行和供應鏈核心企業建立供應鏈金融服務平臺，為供應鏈上下遊中小企業提供高效便捷的融資渠道。鼓勵供應鏈核心企業和金融機構與中國人民銀行征信中心建設的應收賬款融資服務平臺對接，發展網上應收賬款融資等供應鏈金融模式。
嚴控虛假交易和重復融資。
值得註意的是，226號文指出要防範供應鏈金融的諸多風險。
226號文指出，核心企業在通過關聯機構提供應收賬款融資賺取利息的同時，不得故意占用上下遊企業的賬戶。各類供應鏈金融服務平臺的應付賬款流轉應采用合法合規的金融工具，不得封閉循環或限制融資服務商。核心企業和第三方供應鏈平臺公司以供應鏈金融名義侵占中小企業利益的，有關部門要及時糾正。
多位業內人士指出，業務層面確實存在壹些供應鏈的核心企業。壹方面，他們拉長上下遊中小企業的賬期，變相占用資金；另壹方面，在機構外設立保理公司、小額貸款公司、財務公司等實體，將應付賬款打包成保理資產進行融資。
“延長會計期”指向的是核心企業，但有供應鏈業內人士表示，核心企業在原有會計期內的供應鏈財務利潤之外，還可以通過延長會計期獲得額外利潤。只要供應商比其他融資渠道更便宜、更高效、更簡單、更適合自己，就會采用與核心企業合作的供應鏈金融的融資渠道。
宏觀數據顯示，應收賬款的賬期仍在拉長。國家統計局數據顯示，6月5438-7月，全國規模以上工業企業實現利潤總額310229億元，同比下降8.1%。7月末，全國規模以上工業企業應收賬款15.59萬億元，同比增長14.0%。應收賬款平均回收期為56.0天，增加了8.4天。
國家統計局工業司高級統計師朱虹此前解讀稱，雖然7月份工業企業利潤增長進壹步加快，但上遊采礦業和原材料行業累計利潤仍大幅下滑，應收賬款增速較6月份有所上升，導致企業現金流壓力較大。此外，國內外環境復雜嚴峻，未來利潤增長仍存在壹定不確定性。
226號文要求嚴格防控虛假交易和重復融資風險。銀行等金融機構應嚴格審查供應鏈融資中交易的真實性，警惕虛增、虛構的應收賬款、存貨和重復抵押質押。對於以應收賬款為基礎資產的資產證券化和資產管理產品，承銷商和資產管理人應認真履行盡職調查和必要的風險控制程序，強化信息披露和投資者適當性要求。
同時，供應鏈金融是不能無證開展的。226號文要求，開展供應鏈金融業務應嚴格遵守國家宏觀調控和產業政策，不得利用各類供應鏈金融產品規避國家宏觀調控要求。各類保理公司、小額貸款公司、財務公司應嚴格遵守業務範圍，加強業務合規和風險管理，不得無證或超越許可證規定的業務範圍開展金融業務。各類第三方供應鏈平臺公司不得以供應鏈金融名義變相開展金融業務，不得以供應鏈金融名義向中小企業收取質價不符的服務費。